“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累(lèi)无疑(yí)是2023年出(chū)口最大的看点。即(jí)使考虑去(qù)年的低(dī)基数，4月的出口增速(sù)也(yě)不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如(rú)果今年(nián)“一(yī)带一(yī)路”出口增速(sù)保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下(xià)滑(huá)，使得全年2023年全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再(zài)次验(yàn)证，当前观察的中国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和韩国(guó)、越南(nán)出口通(tōng)胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中国(guó)出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些车、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占比和增速(sù)快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出(chū)口增速持(chí)续偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国(guó)出口基本保持统一趋(qū)势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观(guān)察(chá)框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增(zēng)反映“一带(dài)一路(lù)”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是我国(guó)稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄(é)+东(dōng)盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车(chē)及(jí)机电出口金额(é)维持强势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源(yuán)于(yú)去年低(dī)基数原因，不(bù)过对(duì)同比的(de)拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映海外车市较(jiào)高(gāo)景气度(dù)与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一(yī)带一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来(lái)越(yuè)重要(yào)的作用(yòng)，那(nà)么如何去(qù)评(píng)估(gū)这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球经济和(hé)贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧(rèn)性(xìng)可(kě)能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞争——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是(shì)抢占欧美(měi)日韩(hán)在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的(de)进口份(fèn)额上(shàng)涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多(duō)大？保守估计拉(lā)动2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带(dài)一路(lù)”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规(guī)模最大的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中国(guó)对“一带(dài)一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下的进口增(zēng)速情况，同(tóng)时(shí)参(cān)考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的(de)年均(jūn)下跌(diē)份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我国(guó)出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全年出口增(zēng)速可能略高于0％。对欧(ōu)美日等(děng)发(fā)达(dá)经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是(shì)经济(jì)增(zēng)速(sù)大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作(zuò)为(wèi)中(zhōng)性、乐观和(hé)悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在(zài)下(xià)半年陷入温和(hé)衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂(liè)，全球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国家拉动我(wǒ)国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增(zēng)速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自(zì)于两个方(fāng)面：数(shù)据口径差(chà)异(yì)和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自中国(guó)进口(kǒu)的(de)数据和中国(guó)向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一(yī)般而言中国(guó)出(chū)口端的增速会更高，这意味着我们(men)基于“一带一路”国(guó)家进口(kǒu)数据(jù)的测算(suàn)是低估的；外需(xū)方面，欧美经济(jì)陷入衰退(tuì)的时(shí)点存(cún)在较大的不(bù)确(què)定性，可能在(zài)今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济(jì)体对(duì)于中国出口的拖(tuō)累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他(t卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些ā)新兴经济体经济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需拉动(dòng)不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超(chāo)预(yù)期(qī)，对(duì)于(yú)中国出口的拖(tuō)累不足。

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