今年A股市场最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块(kuài)又(yòu)将迎(yíng)来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记(jì)者获悉(xī)，4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位业(yè)内(nèi)人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，预计(jì)发(fā)行情况较为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对于基金(jīn)的(de)发行(xíng)导(dǎo)向转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证(zhèng)国(guó)新央企主题(tí)系列指数有助于资本市(shì)场从科(kē)技领域、能源产业等多维(wéi)度服务(wù)央(yāng)企，强化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本(běn)市场做强做优做大(dà)，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实促进央企上(shàng)市(shì)公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外(wài)发(fā)布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大(dà)于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了(le)解(jiě)，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业(yè)务(wù)交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一(yī)步探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上(shàng)交所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期(qī)资本市场的行情主线，包(bāo)括(kuò)交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市(shì)场上也存(cún)在不少央企主题(tí)基金(jīn)，因(yīn)此(cǐ)预(yù)计(jì)此次央企股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券商(shāng)人(rén)士也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此次央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续(xù)推向市场，而不是(shì)九只(zhǐ)同时获批发售，就(jiù)是为(wèi)了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度(dù)拼(pīn)基金(jīn)首发，不过，目(mù)前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年(nián)以来资本市(shì)场(chǎng)的(de)热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全(quán)市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安(ān)、银华基(jī)金等多(duō)家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则上报(bào)了(le)中证国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批(pī)，会陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题产品(pǐn)的(de)发行身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么，意味着(zhe)，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红(hóng)利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提(tí)出“探索建立具有中(zhōng)国特色的(de)估(gū)值体系，促进市场资源配(pèi)置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发(fā)展和(hé)改革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的(de)估值体系对于资本市场的(de)价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥(huī)有重要(yào)作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不少央国企(qǐ)主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资(zī)价(jià)值。”据一(yī)位基金(jīn)公司人(rén)士表(biǎo)示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，有助(zhù)于提升市场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值(zhí)层面的各类(lèi)因素(sù)做进一步的研究和(hé)探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产(chǎn)价格预(yù)期(qī)。

　　此外，广发(fā)基金(jīn)罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期(qī)来看，央国企板块的(de)投资逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一(yī)是央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引(yǐn)领科技(jì)创(chuàng)新(xīn)，研发占比(bǐ)逐(zhú)年(nián)提(tí)升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估(gū)值洼地。未来在不(bù)断完(wán)善(shàn)中(zhōng)国(guó)特色现代资本市场下，预计国资(zī)央企有望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的(de)估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈(yíng)利(lì)能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目(mù)前已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现出(chū)央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营(yíng)业(yè)总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先(xi身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么ān)，具备较高的(de)长期投资价值，或更符合(hé)机构投(tóu)资(zī)者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较(jiào)高的50只上(shàng)市公司(sī)证(zhèng)券作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东回(huí)报主题上(shàng)市公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高分红(hóng)与高(gāo)回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报(bào)指数当前市(shì)盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流(liú)指数表现出更低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平，央企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者(zhě)可选择(zé)网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续(xù)将安(ān)排做市商，保障充(chōng)分的(de)流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都由“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中(zhōng)广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指数(shù)投(tóu)资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了(le)双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报(bào)指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月(yuè)31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平(píng)均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了(le)，板块(kuài)持续(xù)性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指的(de)17.07。自(zì)2014年(nián)底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论(lùn)横向(xiàng)对(duì)比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央(yāng)企整体(tǐ)估值水平与其经济地(dì)位并(bìng)不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全(quán)年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今(jīn)年(nián)的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分(fēn)券(quàn)商的(de)观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继(jì)续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企改革的(de)投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)推动下，当前国企价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续(xù)并形成主线行情。

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