编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化(huà)以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造等(děng)多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国(guó)内的公募基(jī)金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽然(rán)开(kāi)年(nián)迄今业(yè)绩较为一般(bān)，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他的成(chéng)名作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源产业最(zuì)新季(jì)报中，保留了上一季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以(yǐ)看出其坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅(jǐn)仅调(diào)换了两处标的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树(shù)脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技(jì)成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅台(tái)持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是(shì)多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦(yàn)春(chūn)在其(qí)成名作景(jǐng)顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓(cāng)就(jiù)依次(cì)是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成(chéng)进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年(nián)的整(zhěng)体业绩(jì)低(dī)谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关(guān)注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确(què)立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个(gè)阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公(gōng)布的两只A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合(hé)中，3月31日(rì)时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现在(zài)他(tā)管理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了(le)另外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招行均是(shì)持(chí)续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是(shì)他(tā)用中国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了(le)上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基(jī)金在一(yī)季度股票仓位基(jī)本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费等(děng)行业的配置，降低(dī)了金融等(děng)行业的(de)配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有(yǒu)商(shāng)业模式出(chū)色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李(lǐ)晓星，在和张萍合管的(de)银华盛(shèng)世(shì)最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可(kě)能是(shì)想(xiǎng)利用次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三只非(fēi)白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大(dà)集团(tuán)，而这三(sān)者在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善弹(dàn)性(xìng)会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求相对刚性的(de)医美以(yǐ)及消(xiāo)费医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打(dǎ)思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是(shì)他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对(duì)重(zhòng)仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择(zé)加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回(huí)归本源后依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第三方医(yī)学(xué)检验(yàn)及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日(rì)率先推出国内首个国(guó)家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛道细(xì)分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打(dǎ)产业(yè)链上游的施成外(wài)，本周一(yī)众新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前(qián)他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是(shì)代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池正极(jí)体研发的公司(sī)，主要产品是(shì)三元前驱体和四(sì)氧化三(sān)钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报(bào)来看，公司(sī)的主营与净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆(nì)势(shì)增长(zhǎng)。而据(jù)《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季(jì)报的(de)全(quán)面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究(jiū)优选中还出现了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家高科(kē)技(jì)公司，主营(yíng)业务中有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入AI或数(shù)字经济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已经是(shì)“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了，而(ér)他(tā)在管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全(quán)线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最(zuì)新的基(jī)金一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其(qí)重仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它们分别(bié)是宁(níng)德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至(zhì)今表现一般。但他(tā)此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到(dào)了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维度看，新能源(yuán)产业(yè)还(hái)具备较长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细分板块还能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而(ér)经(jīng)过市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质(zhì)公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造(zào)业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过(guò)程中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘(sōng)今年业绩开局不(bù)顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过(guò)了(le)10％，以他(tā)的(de)代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报(bào)表明(míng)他的重仓(cāng)行业(yè)配置思路依(yī)然(rán)首选新(xīn)能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是(shì)完(wán)全一致(zhì)的10只股票(piào)，虽然(rán)第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科(kē)技从第(dì)三升(shēng)至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六(liù)升至第四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量(liàng)与上一季度(dù)保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势(shì)的高端制造产(chǎn)业(yè)链布(bù)局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他(tā)的业(yè)绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值(zhí)精选不(bù)纳入(rù)统计(jì)外，其(qí)余7只基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特别是(shì)兴诚价值一年(nián)持有的(de)收益率(lǜ)接(jiē)近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金(jīn)四季报和(hé)今年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微(wēi)调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就(jiù)是(shì)中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)了(le)40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达到(dào)了四家。而从相关(guān)标的(de)的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了(le)坚守的价值投(tóu)资(zī)，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资(zī)机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)是我们的投资目标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的(de)公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱(yòu)人(rén)分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风格同为公募中(zhōng)少(shǎo)数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回(huí)报最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的(de)第三(sān)重仓升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和(hé)神(shén)火股份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的(de)研发(fā)、新(xīn)型(xíng)商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希(xī)望(wàng)国内企业能在(zài)不(bù)远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们(men)认为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股市场基(jī)本上是基于(yú)美股映射(shè)在炒作(zuò)相关(guān)题(tí)材(cái)，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城的基金(jīn)经(jīng)理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任基金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也(yě)整齐划一地实(shí)现了正收益(yì)。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓了(le)四个(gè)席位，其中新进的(de)公司半(bàn)数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它们(men)携手(shǒu)进(jìn)入的还(hái)有安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的(de)涨(zhǎng)幅五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当季(jì)被(bèi)其(qí)提拔(bá)为第(dì)一重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻(wěn)合：“基(jī)金坚(jiān)持(chí)自下而上，看(kàn)重公(gōng)司基(jī)本面，注重公司的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的(de)估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复(fù)苏(sū)和企业盈利(lì)修复的预(yù)期(qī)下，我们(men)较(jiào)为看(kàn)好今年(nián)的权(quán)益市场，特(tè)别是(shì)前(qián)期调(diào)整较为充分，估(gū)值较为低估的(de)多行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过了(le)他的成名(míng)作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除(chú)去银河和美(měi)生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康威视(shì)外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第(dì)一(yī)季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被调出的(de)标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基(jī)金合(hé)同的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术(shù)等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的(de)信息技术应用(yòng)展开投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司力捧的(de)三位基(jī)金经(jīng)理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷土重来(lái)。天天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是(shì)他的成名作华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩(shèng)余(yú)的(de)八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表(biǎo)示：“当(dāng)下我国仍处经济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级(jí)仍(réng)将成为经济总量增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置基金合(hé)同(tóng)主(zhǔ)题范围内五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗的科技创新和受(shòu)益(yì)于国民经济持续增长的消费及原材(cái)料放在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强势(shì)回归。天天(tiān)基金网(wǎng)数据(jù)显示(shì)，他目前(qián)在管的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成(chéng)名作万(wàn)家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目前年内(nèi)的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对(duì)于(yú)当(dāng)季(jì)度的(de)调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持(chí)了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基(jī)金(jīn)持(chí)仓(cāng)仍以计算(suàn)机软件和半(bàn)导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这(zhè)些相对低(dī)调的(de)领域也开始越发(fā)受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这一(yī五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗)季度(dù)头三大重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的(de)比(bǐ)例(lì)上限，它(tā)们(men)分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术(shù)和安(ān)徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以来重仓(cāng)中就没(méi)有了(le)三一重工(gōng)，但实际上(shàng)在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思(sī)路，他(tā)在季报(bào)中就表示：“本季(jì)度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕国(guó)内经济(jì)稳增长的主线展开(kāi)，相关(guān)配置集中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块(kuài)。”此外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)产品数(shù)达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长(zhǎng)城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到(dào)一季度与众不同的(de)一点是，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精(jīng)密(mì)，但(dàn)大体包括华(huá)测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是说其占据(jù)了十(shí)大重仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了看好的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半(bàn)年或(huò)明(míng)年，消费电子(zi)会有(yǒu)一(yī)个触底(dǐ)回(huí)升(shēng)的过(guò)程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽(qì)车产业链上的布局，我判(pàn)断可能对收入(rù)利润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新(xīn)品(pǐn)推出或是(shì)行(xíng)业(yè)复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性的(de)表现(xiàn)，但(dàn)也(yě)隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮(liàng)眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈内少数(shù)同时(shí)管理(lǐ)两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题(tí)的(de)基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时(shí)间最(zuì)长的(de)军(jūn)工安全(quán)混合(hé)为(wèi)例，实际(jì)上一季(jì)度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替(tì)代了上一(yī)季的新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管理的(de)高端(duān)装(zhuāng)备龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都体现得颇为明(míng)显。进(jìn)一步(bù)对(duì)照(zhào)两只军(jūn)工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和(hé)西(xī)部超导替代(dài)了前者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的(de)产业趋势(shì)和高增长的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度(dù)在高确定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航(háng)空(kōng)装备平台(tái)型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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