今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发(fā)了(le)全行(xíng)业(yè)所(suǒ)有基(jī)金经(jīng)理关(guān)注，而公募基(jī)金(jīn)2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基金经理的观(guān)点和真实持仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报(bào)基金，一季度主要投资在(zài)人工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市(shì)场机遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主动权益基(jī)金。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引(yǐn)了(le)多位明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季(jì)报表(biǎo)示(shì)，一季度在人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓住市场机(jī)遇，业绩一(yī)路(lù)领跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在(zài)一季度(dù)积极拥抱AI，所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动权(quán)益基金，最新观点(diǎn)备(bèi)受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来(lái)最(zuì)强的产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭(dié)代(dài)，到(dào)各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速(sù)。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展结(jié)合自(zì)身业务(wù)的人工智能(néng)领域的研究，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是相关(guān)公司(sī)在产业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积(jī)极回报基(jī)金一季度主要投(tóu)资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积(jī)极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了(le)较大幅度的(de)调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍出(chū)现在其(qí)前十(shí)大重仓股之列外(wài)，其他重仓(cāng)股全部换(huàn)，新进了(le)长川(chuān)科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重(zhòng)仓股(gǔ)不少在2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺安积(jī)极(jí)回报的头号重仓(cāng)股中微(wēi)公司(sī)，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动(dòng)基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基(jī)本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并(bìng)没有太(tài)大变化，前十大(dà)重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份(fèn)、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长(zhǎng)的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前(qián)的市场位(wèi)置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大细(xì)分领域(yù)，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四(sì)季度(dù)开启(qǐ)的芯(xīn)片产业(yè)下(xià)行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将(jiāng)至。产业端一(yī)季度库存(cún)水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未(wèi)来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随(suí)着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智(zhì)能出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiā75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升ng)影响几乎我们(men)所有的(de)行业(yè)，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产业趋(qū)势。海(hǎi)外引(yǐn)领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅速。而算力(lì)几(jǐ)何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是未来(lái)芯片需求(qiú)的重(zhòng)要增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提(tí)前到(dào)来。

　　另外一个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导(dǎo)体的制裁已(yǐ)经到了(le)穷(qióng)途(tú)末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出(chū)口(kǒu)新法(fǎ)案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后(hòu)，进一(yī)步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏(fá)善(shàn)可(kě)陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加(jiā)速扩产成(chéng)熟制程，另一(yī)方面(miàn)在(zài)国内设备厂商的配合下(xià)，继续(xù)研发攻克(kè)先进制程。虽然美国(guó)的制裁对(duì)我(wǒ)国先进(jìn)制程(chéng)的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另(lìng)外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化(huà)率(lǜ)却(què)取得了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的(de)增(zēng)长。在全球(qiú)晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于下行(xíng)周期的大背景下，国产替(tì)代进程加速(sù)对(duì)设(shè)备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的(de)规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的(de)诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最(zuì)强的主动权益(yì)基金。这一业绩(jì)还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基(jī)金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一(yī)季(jì)度(dù)规(guī)模暴(bào)增(zēng)超900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安积(jī)极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规(guī)模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度(dù)的净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模(mó)暴涨更多(duō)来自于(yú)投资(zī)者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回报基(jī)金的话(huà)题也屡见(jiàn)报端(duān)，成(chéng)为基民热议(yì)的话题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值大涨以(yǐ)及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季(jì)度规模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优(yōu)化配置同样规(guī)模暴增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基金的总(zǒng)规模也从去年(nián)底的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度末(mò)“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球(qiú)基金(jīn)分(fēn)管投研的副总，市场上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿(yì)的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，谢治(zhì)宇(yǔ)一季度调仓换股方(fāng)向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在一(yī)季度主要对对人工智能相关产业链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金(jīn)一季(jì)度新(xīn)进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关(guān)。

　　其中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘点、安检等(děng)多类(lèi)产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动(dòng)记录(lù)表(biǎo)》中，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收(shōu)增长起了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业(yè)务是为(wèi)云计算和人工智能(néng)领域(yù)提提供以芯片为基础的解决方案，目前(qián)主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布(bù)局、国(guó)内领先的无晶圆半导(dǎo)体系统设(shè)计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心(xīn)光模块供(gōng)应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股在(zài)一季度退出兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的另外(wài)一(yī)只可投港(gǎng)股的兴全合宜(yí)基(jī)金在一季度除了加仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的(de)腾讯控(kòng)股(gǔ)也是其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板块(kuài)分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金(jīn)报告(gào)期内维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘公(gōng)司长期成长价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良(liáng)好投资性价比的优(yōu)秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核(hé)心竞争力(lì)在当(dāng)年(nián)弱市(shì)环(huán)境下(xià)斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让(ràng)招(zhāo)商(shāng)基金朱红(hóng)裕成为(wèi)市场备受关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的(de)披露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路(lù)和(hé)路径(jìng)。从股票持仓来(lái)看，一季(jì)度末该(gāi)基金股票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季(jì)报、年(nián)报来看，其仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.375g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去(qù)年底，一季度朱(zhū)红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例有所降低，配置港股(gǔ)比例(lì)有(yǒu)所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配置中(zhōng)国大(dà)陆、中国香港股票市(shì)值占基(jī)金净值比例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布局(jú)了(le)信息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国(guó)际等。其中卫(wè75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升i)宁健康持(chí)有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了(le)一些持(chí)仓调整，绿城(chéng)服务、中国民(mín)航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进(jìn)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报(bào)中写(xiě)道(dào)，一季(jì)度初期，我们基(jī)于对(duì)经(jīng)济复苏预期(qī)大概率偏(piān)弱的判(pàn)断，主要减持了经(jīng)济复(fù)苏敏感度相对较高(gāo)的部(bù)分(fēn)制造(zào)业，增持(chí)了计(jì)算机(jī)、大众消费品等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度(dù)末(mò)期(qī)逐步逢低增(zēng)持了港股中可(kě)能面临业绩拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了我们的预(yù)期(qī)，导致对部分(fēn)行(xíng)业(yè)的定价(jià)出现了较为显著的偏离(lí)。我们将基(jī)于中长期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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