北京时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个(gè)半(bàn)小时的提问环(huán)节中，回答了(le)投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全(quán)球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中(zhōng)国的投资者(zhě)是最多的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国都具有(yǒu)竞(jìng)争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾(céng)围绕中国公司进行过(guò)投资(zī)部署，不过(guò)投资对(duì)象均(jūn)为中国公司的(de)H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍(bèi)甚(shèn)至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊(kān)）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有(yǒu)问题的(de)。相(xiāng)较于投资美国(guó)而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲特(tè)提出(chū)的“净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴菲(fēi)特投(tóu)资(zī)逻(luó)辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来(lái)看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率指标，且出于对公(gōng)司的价值判断而(ér)不是(shì)价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司(sī)共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排(pái)名第(dì)一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属(shǔ)行(xíng)业算(suàn)术平(píng)均值(zhí)进行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之前(qián)商品信(xìn)誉(yù)受过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司。

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　　如(rú)上(shàng)表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在近五(wǔ)年内(nèi)，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界(jiè)，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特(tè)关注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重mù)前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少(shǎo)。其(qí)中，有专做厨(chú)卫(wèi)电(diàn)器的(de)浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率(lǜ)之差来看，差距最大的(de)是主营集成电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销(xiāo)的(de)三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是(shì)重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在(zài)1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登(dēng)陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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