金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周(zhōu)期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期货(huò)正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易(yì)的(de)白糖主力(lì)期货合约(yuē)收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的(de)白糖主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内(nèi)，白(bái)糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随(suí孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗)即白糖(táng)期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖(táng)主力(lì)合约价格看，2006年(n孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗ián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白(bái)糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的每三年(nián)一(yī)个(gè)种植周期，这(zhè)从(cóng)根(gēn)本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白(bái)糖现货市场价格(gé)报(bào)6962元/吨，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是(shì)大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖(táng)产(chǎn)销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季(jì)全国(guó)食糖产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨(dūn)左右(yòu)。目(mù)前国内食(shí)糖消(xiāo)费量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道，联合(hé)国(guó)粮食(shí)及农业(yè)组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价(jià)格指(zhǐ)数(shù)出(chū)现1年以(yǐ)来的(de)首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和(hé)地区包(bāo)括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国(guó)、墨西(xī)哥(gē)、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大出口国(guó)分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风(fēng)而动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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