金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时(shí)刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最后一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易(yì)所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货合约收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关(guān)键的(de)信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一次的(de)白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白(bái)糖(táng)主力期货合约打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约正在上演最后的末日疯(fēngrx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡)狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即(jí)白(bái)糖期货开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的(de)是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一(yī)次(cì)的白(bái)糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的(de)原因与白(bái)糖期货的种(zhǒng)植周期(qī)有关(guān)，一般(bān)甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价(jià)格已经创下(xià)2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面，减产是大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜(tián)菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西前期受不利(lì)天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食(shí)糖(táng)产量整体保持平(píng)稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大米的(de)世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖(táng)全(quán)球主要(yào)生产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基斯(sī)坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产量约占全(quán)球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利(lì)亚和印度(dù)，整体贸易量(liàng)占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加(jiā)上政府实施的(de)出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地(dì)的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大白(bái)糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁(níng)糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继(jì)续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出答(dá)案。

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