先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别-橘子百科-橘子都知道

先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估值、高分(fēn)红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括能(néng)源链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商在内的“中特(tè)估”方向(xiàng)最鲜明的(de)共同特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年以来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初(chū)以来(lái)的(de)先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别大幅(fú)上涨后，当前这(zhè)些板块估(gū)值仍处于历史平均水平附(fù)近。2）与此同时，能源(yuán)链、“一(yī)带(dài)一路”和(hé)运营商股息率显著(zhù)高(gāo)于市场整体，较高的(de)分红也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资(zī)范式之二(èr)：政策的持续支撑和(hé)催化

　　政策持续支撑和催化(huà)，成为(wèi)“中特(tè)估(gū)”中“一带一路(lù)”和运(yùn)营(yíng)商板块修复的(de)重(zhòng)要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一路”十周年之际，从沙伊(yī)和解、中俄深(shēn)化合作联合声明、中(zhōng)巴联合声明等(děng)，以(yǐ)及后续5月召开在即的第三(sān)届(jiè)“一(yī)带一路”国际合(hé)作高峰(fēng)论坛，“一(yī)带一路”相关利好不断(duàn)，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以(yǐ)来，数字经济上升为国家战(zhàn)略，相关政(zhèng)策(cè)密集出台。今(jīn)年国务院改组又(yòu)新(xīn)设国家数据局(jú)。运营商作为(wèi)“数字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式之三(sān)：景气(qì)修复预(yù)期(qī)

　　2023年(nián)中国复苏+人(rén)民币(bì)升值的(de)全年(nián)宏观主(zhǔ)线驱动(dòng)盈利能力修复(fù)，带(dài)动(dòng)能源(yuán)链整体性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能源产业链作(zuò)为原材料(liào)高度(dù)依赖海外供应、同(tóng)时下游需求基(jī)本(běn)集中(zhōng)在国(guó)内市(shì)场的方向之一，将充分(fēn)受益(yì)于人民币(bì)升值的(de)宏观趋势。2）中国经(jīng)济复(fù)苏(sū)，下游领域需求(qiú)预期回(huí)暖，能源产业链尤其是(shì)行业(yè)龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资范(fàn)式，“中特(tè)估”重点(diǎn)关(guān)注(zhù)哪些方向？

　　除了能源(yuán)链、“一带(dài)一路”和运营商等之外，当(dāng)前(qián)我们(men)建议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大型银(yín)行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业(yè)作为国家重点支(zhī)持(chí)的(de)战略性产业之一，近(jìn)年(nián)来经历了行业调(diào)整(zhěng)和产能过剩的困(kùn)境，但近期板块景气已在(zài)改善(shàn)：一方面，随着全(quán)球航运市场需求正(zhèng)在增长，带来包括化(huà)学品船与成品油轮(lún)船的(de)订单大幅提升(shēng)。另一方面，国企改革(gé)推(tuī)动造船企业重组(zǔ)整合和产(chǎn)能(néng)优化之下(xià)，国内船舶制造(zào)业已在逐步实现结构(gòu)调(diào)整和产(chǎn)能(néng)优化(huà)。

　　先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别>2）交运（公路、铁路、港口）：五一期(qī)间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺(nuò)高分红，类债属性突出。经济增速下行，高(gāo)速公路、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长及(jí)确定性较高(gāo)。同时近几(jǐ)年，高速公路及铁路(lù)板块上市公司更加注重投资人回报，多家公(gōng)司发(fā)布股东回报计划，大幅提高分红比例以及承(chéng)诺(nuò)未来几年高分红水平，给投资(zī)人带来(lái)确(què)定性的(de)高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求回暖，基本面有支撑(chēng)，板块(kuài)估(gū)值也具备修复空间。2023年以来(lái)，信贷需求(qiú)连续三个月(yuè)超预期(qī)回暖(nuǎn)，在稳(wěn)增长和(hé)扩投资(zī)的(de)政策基(jī)调(di先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别ào)下，后(hòu)续信(xìn)贷(dài)、社融仍(réng)有望平稳增长。此外(wài)，作为业绩稳定且(qiě)高分红的板块，当前银行(xíng)PB估值处于2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较大。