编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散(sàn)到中特(tè)估(gū)、人工智(zhì)能、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破(pò)带(dài)火了科(kē)技一众赛道(dào)，这让一季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手(shǒu)之一(yī)冯明(míng)远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从第一季度的(de)调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名(míng)作(zuò)信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留(liú)了上一季度的(de)七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆科(kē)技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季(jì)报中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的(de)，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓科技替换了(le)药明(míng)康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药(yào)大(dà)类赛道中龙(lóng)头的(de)持(chí)续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持(chí)平稳居(jū)首位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表示，会在优(yōu)质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在其成名(míng)作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能(néng)源(yuán)在(zài)公募基金组合(hé)配置中(zhōng)的压(yā)舱石(shí)地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的(de)α。值得关注的(de)是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代(dài)表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事(shì)，过度(dù)的热情在(zài)某个阶段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目前(qián)在(zài)管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布的(de)两只(zhǐ)A股基(jī)金(jīn)一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更(gèng)长的易(yì)方达(dá)蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除(chú)去腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一(yī)幕也出现在他管理的(de)易(yì)方(fāng)达优质企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季(jì)报显示，仅是(shì)前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行(xíng)均是持(chí)续上榜(bǎng)的(de)老面(miàn)孔，惟一(yī)的(de)变化(huà)是他用中国海洋石(shí)油替换了(le)上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也(yě)对调(diào)仓(cāng)思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业(yè)的配置，降低了金融(róng)等行(xíng)业的配(pèi)置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业(yè)模式(shì)出色、行业(yè)格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合管(guǎn)的(de)银华(huá)盛世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是(shì)想利用次高(gāo)端和地产酒来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十(shí)中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善弹(dàn)性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需(xū)求相对(duì)刚性的医美以及(jí)消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一(yī)重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是(shì)有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选(xuǎn)择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股(gǔ)的第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而(ér)新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去(qù)年(nián)作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医(yī)学近日率先(xiān)推(tuī)出国(guó)内首个国家药品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测(cè)项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新(xīn)能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能(néng)

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)游的施成外，本周一众新(xīn)能源高手(shǒu)中的顶流冯(féng)明远所管产品一(yī)季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前(qián)冯明(míng)远(yuǎn)在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产ln的公式大全，ln4-ln2等于多少业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓(cāng)的三(sān)只标的中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元(yuán)前驱体和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近(jìn)期发布(bù)的年度业绩快报(bào)来(lái)看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳(ào)研究(jiū)优选(xuǎn)中(zhōng)还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓股(gǔln的公式大全，ln4-ln2等于多少)银邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏(fú)发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会(huì)继(jì)续在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而(ér)他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策(cè)略(lüè)混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能(néng)源产业链(liàn)中股票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的(de)年初至(zhì)今表现一(yī)般。但他(tā)此前(qián)曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源产业还(hái)具备较长的生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期(qī)，不少细(xì)分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到(dào)行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前市值的(de)投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司(sī)一定有一段精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业绩开(kāi)局(jú)不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目前(qián)在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部超过(guò)了(le)10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他的重仓行业配(pèi)置(zhì)思(sī)路依然首(shǒu)选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技从第三(sān)升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六升(shēng)至第四位。同时极(jí)为罕(hǎn)见(jiàn)的(de)情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两(liǎng)位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化(huà)在(zài)市场(chǎng)定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多的基金经(jīng)理(lǐ)，而(ér)他的(de)业绩(jì)特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正收益(yì)，特别是(shì)兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例(lì)，对比基(jī)金(jīn)四季报和今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的中国(guó)铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字(zì)头中的典型代表公司，该股从(cóng)年初(chū)至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字(zì)头公司达(dá)到(dào)了四家(jiā)。而从(cóng)相关标(biāo)的(de)的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报(bào)中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈(tán)到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工(gōng)智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能(néng)好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报(bào)最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城(chéng)能源基(jī)建为例，能(néng)够清晰地(dì)看到其偏(piān)爱高估息和低估值类(lèi)股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加仓中国(guó)移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过中国(guó)电信(xìn)却退(tuì)出了前一季(jì)的(de)前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华(huá)能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了(le)铜(tóng)陵有(yǒu)色和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处(chù)于(yú)落后位置，无论是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新(xīn)型商业模式的迭(dié)代以及(jí)底层芯片(piàn)制造，我们(men)都希(xī)望国内(nèi)企业能(néng)在(zài)不远的将(jiāng)来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们(men)认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基(jī)本上是基(jī)于美股映射(shè)在炒作相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的(de)基金经(jīng)理余广是2012年的(de)公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在(zài)管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心中景(jǐng)一年(nián)、核心(xīn)优选(xuǎn)一年，从(cóng)今年(nián)的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在(zài)前十(shí)中调(diào)仓(cāng)了四个(gè)席位(wèi)，其中新(xīn)进的(de)公司半数为中字(zì)头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头外(wài)，后两者年内(nèi)的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为第一(yī)重仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科(kē)技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总(zǒng)结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估值(zhí)水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我们(men)较为看好今年(nián)的权益(yì)市场(chǎng)，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业的(de)龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的(de)银(yín)河智联(lián)主题(tí)净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本(běn)周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的(de)当季重仓(cāng)行业风格来看，除去银河和(hé)美(měi)生活(huó)还有较强(qiáng)的(de)新能源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分析，最(zuì)新(xīn)的十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友网络和海(hǎi)康威视(shì)外(wài)，年内最新的涨幅全部(bù)超(chāo)过(guò)了30％，特别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股(gǔ)份均已实现了涨幅(fú)翻(fān)番，而这四只标的(de)均是第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出(chū)的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执行基金合(hé)同的配置(zhì)范(fàn)围，切(qiè)合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联(lián)主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经济和(hé)新的信息(xī)技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志(zhì)，但后(hòu)来(lái)所管产品几经浮(fú)沉(chén)，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来(lái)。天天(tiān)基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的(de)7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的(de)还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他所保(bǎo)留(liú)的(de)上一个季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席位全(quán)部(bù)更(gèng)换(huàn)。从最(zuì)新(xīn)的(de)标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等(děng)标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司，目(mù)前年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经(jīng)济结(jié)构转型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升级(jí)仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的(de)科技创新和(hé)受(shòu)益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料(liào)放(fàng)在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的(de)万家基(jī)金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在管的基(jī)金年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万(wàn)家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来(lái)分(fēn)析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的(de)涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器(qì)视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业的部(bù)分个股，相应地略微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截至季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也(yě)开始越发受到明星基(jī)金经理们的追捧，比如融通基金(jīn)的(de)明星(xīng)基金经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任(rèn)职(zhí)已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将(jiāng)善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄今任职回(huí)报(bào)超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看，在(zài)上一季度没有单(dān)一(yī)标的持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓中(zhōng)的(de)汇川技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓(cāng)中(zhōng)就没有了三一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季(jì)的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是(shì)仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周(zhōu)期(qī)价值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进(jìn)上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战(zhàn)高(gāo)端制造(zào)板块闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所管(guǎn)理的产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其(qí)是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)业(yè)绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理(lǐ)时间最长的(de)长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到一季度(dù)与(yǔ)众不(bù)同的一(yī)点是，消费电子赛(sài)道股票在其中占据(jù)明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而(ér)泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也(yě)就是说其(qí)占据(jù)了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明(míng)年，消费电子会有一个触底回升的(de)过(guò)程。如(rú)果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局，我判断(duàn)可能(néng)对(duì)收入利润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前(qián)该板块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品推出(chū)或是(shì)行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一领域中(zhōng)，还有不(bù)可(kě)忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作(zuò)为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营(yíng)“新(xīn)半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军工(gōng)虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理(lǐ)万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军(jūn)工主题的(de)基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季的新(xīn)雷(léi)能(néng)。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优(yōu)势。而(ér)这一思路在他(tā)管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基(jī)金(jīn)中都体现得颇为(wèi)明(míng)显。进一(yī)步对照两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导(dǎo)替(tì)代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来(lái)两(liǎng)年确定性的(de)产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的(de)航空发(fā)动机赛(sài)道(dào)、景气(qì)度弹性潜力较(jiào)高的航(háng)天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例(lì)分析，不做买卖(mài)推荐。）

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