自4月下旬高点回(huí)调接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也持(chí)续(xù)吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月全(quán)市场行业ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加速布局(jú)科创板、半导体板(bǎn)块，体现出(chū)市场对上述板(bǎn)块(kuài)投资价值的(de)认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的(de)特征，最近(jìn)一个月，随着科创板(bǎn)的回调，相关ET蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗F也成(chéng)为资(zī)金追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时间(jiān)，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创(chuàng)芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流(liú)入(rù)也均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，场内资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来(lái)，电子、计算(suàn)机等科创板的(de)核(hé)心(xīn)权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为市场关(guān)注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着半导(dǎo)体下(xià)行周期拐点临(lín)近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的(de)预期(qī)吸(xī)引资金切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的(de)核心板块业(yè)绩变(biàn)化来看，电子、计算机(jī)和通(tōng)信板块的2023年盈利和(hé)收入(rù)预(yù)期增速保持在较高水平，相比过去明显改善(shàn)，与此同时新能源(yuán)板块的增(zēng)速(sù)依然稳健，凸(tū)显(xiǎn)出科(kē)创板整体较高(gāo)的(de)盈利(lì)质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来看(kàn)，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利(lì)润增速相对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从未(wèi)来的一(yī)致预(yù)期净利润增速(sù)来(lái)看(kàn)，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置性(xìng)价(jià)比较高，反映出较好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科(kē)创(chuàng)50仍处于(yú)历史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈利(lì)估值匹(pǐ)配度依然较优。截(jié)至2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金(jīn)经理姜英也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板块整体估值性价(jià)比(bǐ)以及对未(wèi)来产业的反(fǎn)应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了三年(nián)的估值回归，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并持有可以享受行(xíng)业和公司(sī)的长期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理更是直言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇法法令修正案，将先进(jìn)芯片制造设备等23个品类(lèi)追加列(liè)入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过(guò)2个月的公(gōng)告(gào)期后，并将于(yú)7月开始实施。受益于(yú)国产替代加(jiā)速(sù)的预(yù)期(qī)，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆(nì)势(shì)飘(piāo)红的(de)板块之(zhī)一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块回调，资金也(yě)在(zài)加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示(shì)，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其(qí)中，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月行业ETF资(zī)金净流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯片(piàn)自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已(yǐ)接近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周(zhōu)期(qī)相较于(yú)其他半导体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品属(shǔ)性，国际龙头会在(zài)下游(yóu)新兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与(yǔ)需求的错(cuò)配使得(dé)存(cún)储(chǔ)行(xíng)业具(jù)有较(jiào)强的周期(qī)性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙(lóng)头营收数据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎(yíng)来(lái)存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周期的反弹(dàn)机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及(jí)存储(chǔ)的爆发性(xìng)需求(qiú)由产(chǎn)业链蟑螂在床上爬了还能睡吗，蟑螂在床上爬了还能睡吗下游(yóu)传导到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商提(tí)升(shēng)自(zì)身(shēn)产量。叠加近两(liǎng)个季度量价(jià)持续下探的周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势以及(jí)通胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金(jīn)经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需要看(kàn)到真正的业绩触底(dǐ)、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以(yǐ)及(jí)一些真正的创新(xīn)落(luò)地。预计(jì)半导体(tǐ)和消费电子大概率(lǜ)在二季度及二季(jì)度以后触底，当行业周期(qī)触底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才能真正(zhèng)地释放出(chū)来(lái)，下(xià)半(bàn)年(nián)硬(yìng)科技(jì)的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行(xíng)压力逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速出清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来拐点。

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