在投资日(rì)经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传(chuán)媒、基(jī)建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关注二(èr)级市场交易价格溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情在风险提(tí)示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于两只(zhǐ)产品规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入(rù)资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日(rì)经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚(yà)太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨势(shì)较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够(gòu)大(dà)，短(duǎn)期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不应求(qiú)的(de)情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就(jiù)会产生基金产品(pǐn)的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的(de)，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价(jià)格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌(diē)幅的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程(chéng)，就会产生二级市(shì)场价格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资(zī)者(zhě)不要盲目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本(běn)股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联储(chǔ)加息预期下(xià)降和日(rì)央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际(jì)资本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着疫后经(jīng)济(jì)活动复苏(sū)和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司多表现良好；三是(shì)今年(nián)东京交(jiāo)易所提出将改革公(gōng)司(sī)治(zhì)理监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分低估(gū)值企(qǐ)业可(kě)能采(cǎi)取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被宣布(bù)回购；四(sì)是近(jìn)期部分利好消息带(dài)动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察(chá)并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续(xù)受(shòu)青坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新增1293亿(yì)元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价测(cè)算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入资金相对(duì)居(jū)前。

　　拉长时(shí)间看，今(jīn)年以来(lái)净流入资(zī)金(jīn)最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿(yì)元，位居行业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍(bèi)的(de)历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利(lì)润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关(guān)注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出(chū)“要夯实科技(jì)自(zì)立自强根基，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩(gǒng)固(gù)和扩大(dà)新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推(tuī)进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要重视通用人工智(zhì)能发(fā)展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济(jì)发(fā)展动能要加快(kuài)转变，新(xīn)能(néng)源及人工智能坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法将是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的创业板持续受(shòu)益于政(zhèng)策(cè)红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份(fèn)额(é)流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金的(de)卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而(ér)行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨越卖(mài)，整体资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门主题行业的(de)资金出现流(liú)出，但部分机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会(huì)和行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性(xìng)机会，当前市场对(duì)题材(cái)的(de)追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强的(de)人工(gōng)智(zhì)能与央企相关品种，中期在市场炒作(zuò)热度(dù)回落、且经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其(qí)是大众消费等(děng)领域；而(ér)长期(qī)来(lái)看，可以积极(jí)关注(zhù)数(shù)字(zì)化对(duì)生产力(lì)的提(tí)升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联网和传媒(méi)等(děng)行(xíng)业。

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