编者按

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披露落幕，基(jī)金经理的(de)调(diào)仓路线被(bèi)完整曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人(rén)工智能、机(jī)械制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道(dào)，这让一季度公募(mù)仓位顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募基(jī)金中，科技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前在管的产(chǎn)品(pǐn)从(cóng)10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度的调(diào)仓来(lái)看(kàn)，在(zài)他的成(chéng)名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上(shàng)一季度的七(qī)只(zhǐ)重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪、斯挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信莱克(kè)和保隆科技，可以看出(chū)其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标的，用金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新(xīn)材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成(chéng)为年(nián)内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如(rú)既(jì)往(wǎng)地(dì)表示，会在优(yōu)质的股票(piào)里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造成进(jìn)攻热点，公募在(zài)经(jīng)历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值(zhí)得关注的是，公(gōng)募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情确立(lì)，但我们认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均(jūn)超过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除(chú)去腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是(shì)前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤也(yě)是小幅(fú)减持了另外三大白(bái)酒标的(de)。再看另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均(jūn)是持续(xù)上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了上(shàng)一季(jì)的药(yào)明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基(jī)金在(zài)一季度股票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降低(dī)了金融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在(zài)和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可能是(shì)想利用次(cì)高(gāo)端和地产酒来增(zēng)加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大集(jí)团(tuán)，而这三者在(zài)上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募(mù)老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱，不过他(tā)对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新(xīn)进重仓的(de)前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第三方医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金域医(yī)学近(jìn)日率先推出国内首个国家药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业(yè)链上游的施成外(wài)，本(běn)周(zhōu)一众新能源(yuán)高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明(míng)远所(suǒ)管产品(pǐn)一季(jì)报(bào)全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职管理最长的就是(shì)代(dài)表作新能源(yuán)产业股票。从被调出(chū)的(de)三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系(xì)不(bù)大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传(chuán)统新能源产业(yè)赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三(sān)元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期(qī)发布(bù)的年(nián)度业(yè)绩快(kuài)报来看，公司(sī)的(de)主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据(jù)《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研(yán)究优选中(zhōng)还出现了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中(zhōng)有分布式光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产(chǎn)业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的(de)净值也出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在(zài)新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基本面扎实(shí)的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年(nián)股基状元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红(hóng)的(de)类型。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金(jīn)今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基(jī)金一(yī)季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的(de)新(xīn)能源产业(yè)链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年(nián)初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期维度(dù)看，新能源(yuán)产业还具(jù)备较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分板块还能(néng)维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的(de)调(diào)整，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造(zào)业(yè)一(yī)样是一个竞(jìng)争充分、利(lì)润极(jí)度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少(shǎo)公司一(yī)定有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据(jù)显示目前在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超过(guò)了(le)10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思路依然(rán)首(shǒu)选新(xīn)能源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但(dàn)是(shì)整(zhěng)体新(xīn)能源的地位似(shì)乎进一步(bù)稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六(liù)升至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的(de)股持仓量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们(men)对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在(zài)市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外(wài)，中(zhōng)泰资(zī)管的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜相对(duì)较多(duō)的(de)基金经理，而他的业绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个(gè)月的中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了(le)正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的(de)收益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年(nián)为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报(bào)和(hé)今年(nián)一季度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上(shàng)只是微调了(le)一个(gè)席位，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代(dài)表公(gōng)司，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到了今年(nián)大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长期(qī)因(yīn)素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其(qí)投资风格(gé)同为公募中少(shǎo)数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年初以来，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报(bào)最高的景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)能源基建为例，能够清(qīng)晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中国(guó)移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三(sān)重仓(cāng)升至(zhì)第(dì)二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一季(jì)的(de)前十。同时(shí)他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色(sè)和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层(céng)芯片(piàn)制(zhì)造(zào)，我们(men)都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作(zuò)相(xiāng)关题材(cái)，对于(yú)这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其(qí)担任基金经理也接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别(bié)是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一(yī)年(nián)、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力为例，第(dì)一季(jì)度他在前十(shí)中调(diào)仓了四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司(sī)半数为中字头，它们(men)就是中国海油(yóu)和(hé)中(zhōng)国移(yí)动(dòng)，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还(hái)有安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一(yī)重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而(ér)上，看重公司基本面(miàn)，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在(zài)经济(jì)复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市(shì)场，特(tè)别(bié)是前(qián)期(qī)调(diào)整较为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的(de)多(duō)行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的(de)郑巍山今年(nián)业绩优异(yì)，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名(míng)作(zuò)银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边倒(dào)地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的(de)十大(dà)重仓股除去用友(yǒu)网络和(hé)海康(kāng)威(wēi)视外，年内(nèi)最(zuì)新的(de)涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股(gǔ)份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只标(biāo)的(de)均是(shì)第一(yī)季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金合同的配(pèi)置(zhì)范围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智联主题继续(xù)增加(jiā)了软件服务、信息技(jì)术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投资。二季(jì)度(dù)，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期(qī)成(chéng)名的还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好(hǎo)在(zài)今年卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的(de)还是他的成名作华安媒(méi)体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府(fǔ)井和华(huá)大九天，而(ér)将剩(shèng)余的(de)八个席(xí)位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯(xīn)片(piàn)新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从(cóng)新进重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是(shì)超过(guò)了(le)50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结(jié)构转型时期，我们(men)相信未来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升(shēng)级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍(réng)将诞(dàn)生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同主题范围(wéi)内的科(kē)技创新和受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料(liào)放在前(qián)所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目(mù)前在管的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全(quán)部(bù)超过了(le)10％。特别是万家科技创新(xīn)迄(qì)今的(de)年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用中微公(gōng)司替代(dài)了四季度(dù)末(mò)的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了(le)半(bàn)导体行业的持仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以计算机(jī)软件和半导体行业(yè)为(wèi)主(zhǔ)，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相对(duì)低调的(de)领(lǐng)域(yù)也开始越(yuè)发(fā)受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的(de)明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的(de)比例上(shàng)限，它(tā)们分(fēn)别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和(hé)安徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半(bàn)年以(yǐ)来重仓中就没(méi)有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度(dù)增加了工程机械(xiè)、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等行业的(de)配置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价(jià)值，同时保(bǎo)持(chí)了科技、消费板块的(de)适度(dù)配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产(chǎn)产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对(duì)机(jī)械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例(lì)如兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金(jīn)的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理时间最长的(de)长城新兴产(chǎn)业为例(lì)，可以看(kàn)到一季(jì)度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在其中占(zhàn)据(jù)明(míng)显的数量(liàng)优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大体包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了(le)十(shí)大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下(xià)半年(nián)或明年，消费电子会有(yǒu)一(yī)个触底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可(kě)能(néng)对收入利润拉动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可(kě)能只是一(yī)个(gè)周期的(de)因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目前(qián)该板块去库(kù)存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是(shì)行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造(zào)这(zhè)一领域中(zhōng)，还(hái)有不(bù)可忽(hū)视的(de)一环就是军(jūn)工装备。同时作(zuò)为成(chéng)长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工(gōng)虽然很难有持(挂号信几天能到，一般什么情况会用挂号信chí)续(xù)性的表现，但(dàn)也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基(jī)金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时(shí)管(guǎn)理两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际上一季(jì)度(dù)他仅在十大(dà)重仓(cāng)股中做出了一处调(diào)整，也就是用昊华(huá)科技替(tì)代了(le)上一(yī)季的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所(suǒ)属(shǔ)细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的公司(sī)有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦(dàn)微(wēi)电(diàn)和西部超导替(tì)代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产(chǎn)业趋势(shì)和(hé)高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定(dìng)性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑的新材料(liào)领域重(zhòng)点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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