“一(yī)带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去(qù)年的(de)低基(jī)数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家成(chéng)为主角，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速(sù)保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增量上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数(shù)据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传(chuán)统观察中国出口增速的重要(yào)指标(biāo)，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由于多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和(hé)增速快(kuài)速(sù)上升，导致(zhì)港口数据与实际出口增(zēng)速持续偏离(lí)，另(lìng)一方面，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背离。出口结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适(shì)用(yòng)性减弱(ruò)，信(xìn)息的(de)噪(zào)音和预(yù)期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的(de)突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一路(lù)”贸(m乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里ào)易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日韩(hán)份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快部分(fēn)源于去年低(dī)基数(shù)原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业(yè)链韧性仍可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作用，那么如何(hé)去评估这一空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一路出(chū)口背后存(cún)量博弈。在(zài)全(quán)球经济和(hé)贸易(yì)放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性(xìng)可(kě)能(néng)主(zhǔ)要(yào)来自于存量的竞(jìng)争(zhēng)——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国(guó)在(zài)一带一路沿线10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形(xíng)下的进(jìn)口增速(sù)情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示(shì)，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出(chū)口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背(bèi)景下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国全年出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)可能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日(rì)等发达经(jīng)济体出口增(zēng)速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是(shì)经(jīng)济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义(yì)的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景(jǐng)作(zuò)为(wèi)参(cān)考。我们对于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温和衰退，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经(jīng)济放缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全球经济温(wēn)和(hé)放缓）分别(bié)作为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我国(guó)出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑(lǜ)价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉(lā)动(dòng)我国出口增(zēng)速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧(ōu)美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国(guó)进(jìn)口的数(shù)据和中国向各国出(chū)口的(de)数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是(shì)增速），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一般(bān)而(ér)言(yán)中国(guó)出口端的增速会更高(gāo)，这意(yì)味着我(wǒ)们(men)基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进口(kǒu)数据的测算是低(dī)估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确定(dìng)性，可能在(zài)今(jīn)年下半年(nián)、也可能在明(míng)年(nián)，若后者出(chū)现，那(nà)么2023年发达经济体对于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足。

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