华尔街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页报告做(zuò)空印度(dù)首富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛(máo)头对(duì)准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者(zhě)卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时(shí)间5月(yuè)2日(rì)周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸(zhēng)发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一(yī)夜蒸发29亿(yì)美(měi)元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根据(jù)福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个人融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写(rén)身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在(zài)报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表(biǎo)示(shì)，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金向老(lǎo)投(tóu)资(zī)者支(zhī)付股(gǔ)息(xī)。报告(gào)指出，简而言之，伊(yī)坎一直在(zài)使用从新投资者(zhě)那(nà)里(lǐ)获得的资金向老投资(zī)者支付股息。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗局(jú)的经济(jì)结(jié)构只有在新资金愿意冒着成为最后(hòu)一批(pī)'持有资(zī)金的风险的情况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价(jià)格(gé)比上(shàng)次报告的资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可比公司(sī)。”

　　报告指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊(yī)坎企业的(de)同(tóng)行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交(jiāo)易价(jià)格均低于(yú)各自的资产净值(zhí)。资(zī)产净值是(shì)衡量基金业(yè)绩的关键指标(biāo)，衡(héng)量(liàng)基金所持证券的市(shì)场价值(zhí)。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的(de)股息收益率(lǜ)，这是迄今为止美(měi)国大(dà)型(xíng)股公司中最高的(de)。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊坎以股票而不是现金的形(xíng)式发(fā)放股息(xī)，并让(ràng)伊坎企(qǐ)业出售新(xīn)股，以满(mǎn)足(zú)股东的支出，从而抬高了股息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告(gào)还举例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿(yì)美元，但一个(gè)月后，该部门(mén)的(de)一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞在其研(yán)究中假(jiǎ)设，即使(shǐ)在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息(xī)也将永久支付(fù)，同时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以为是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告对伊坎来说是(shì)一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几小(xiǎo)时后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以为是(shì)”的报告旨(zhǐ)在(zài)以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的利(lì)益为代价获取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持公(gōng)开披(pī)露的(de)信息(xī)，我们相(xiāng)信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样(yàng)不(bù)言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们(men)仍然相信(xìn)激(jī)进主义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进主义投资已经很好地证明(míng)了(le)这一点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我们的维权原则付诸于我们的(de)多数控股公司以及我(wǒ)们投资(zī)部(bù)门持有的(de)少数股权，目前(qián)在14个上市公司董事会中都有(yǒu)代表。此外(wài)，我们坚(jiān)信通(tōng)过对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是(shì)在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司持(chí)有(yǒu)他在能源、汽车(chē)、食(shí)品包(bāo)装、房地产(chǎn)和(hé)其他行业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人和员工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实例，最出名的莫过于今(jīn)年2月做空印度首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研(yán)究百页(yè)的做空报(bào)告(gào)使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引(yǐn)发了外资(zī)纷纷(fēn)从(cóng)印度股市撤离，更让印(yìn)度总理(lǐ)莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播(bō)电台(tái)称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格(gé)跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产(chǎn)也(yě)缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究(jiū)竟什么来头(tóu)？公(gōng)开资料显(xiǎn)示，兴登堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介绍，公(gōng)司的主要业务包括(kuò)披露企业(yè)的(de)会计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报违(wéi)规等。媒体(tǐ)统(tǒng)计显示(shì)，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发(fā)过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者(zhě)，来进行调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究的创始(shǐ)？为内(nèi)特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写的(de)安德森来自中产家(jiā)庭，曾在(zài)康(kāng)涅狄格大学学习(xí)商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了(le)以色(sè)列的救护车急(jí)救部门，是拥有以色(sè)列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这(zhè)个(gè)名(míng)字源于(yú)1937年在新泽西(xī)上空不(bù)幸(xìng)坠毁的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可(kě)以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿(ā)融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写达尼(ní)集(jí)团，兴登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄准其(qí)他企(qǐ)业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页(yè)的做空报告，让市值一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公司(sī)Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部和证券(quàn)监管机构(gòu)随后跟进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈(zhà)罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车(chē)制造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力(lì)方面误导投资者。该公司的市值一度超过(guò)50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿(yì)美元，其股(gǔ)票在(zài)兴(xīng)登堡研(yán)究做空报(bào)告(gào)公(gōng)布(bù)后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴登堡研究宣布做(zuò)空推特后(hòu)，推特(tè)的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美(měi)元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位。去(qù)年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低点附(fù)近(jìn)时(shí)，兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究宣布转为做空推特(tè)，推(tuī)特股(gǔ)价随即大涨约8％。

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