随(suí)着(zhe)一(yī)季报披露完(wán)毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华(huá)商(shāng)新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给(gěi)改革三只基金(jīn)是(shì)全(quán)市场公(gōng)募FOF一季度(dù)持(chí)有只数最多的权(quán)益(yì)基(jī)金，相比去年四季度，易(yì)方(fāng)达供给改革(gé)取代融(róng)通健康产业(yè)，新进FOF“最(zuì)爱”权益基金前(qián)三名。

　　从调(diào)仓变动上(shàng)看，部(bù)分公募FOF继续超(chāo)配权益资产，并偏(piān)向成长(zhǎng)风(fēng)格基金(jīn)，有的对阶(jiē)段(duàn)性涨幅过快的(de)行业做(zuò)了减(jiǎn)仓，增加了(le)部分业(yè)绩和估值匹配合理的行(xíng)业。

　　谈及后市，多(duō)位FOF基金经理(lǐ)认(rèn)为，中(zhōng)期维持对权(quán)益资产的乐观，国内(nèi)宏(hóng)观经济(jì)处于底部向上修复(fù)的状态，且市场估值压力(lì)仍较(jiào)小，战(zhàn)略上将推动 A 股的上涨。结构(gòu)上主要关注以下条(tiáo)潜在(zài)盈利(lì)主线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债利率定价资产估(gū)值修复等。

　　华(huá)商新趋(qū)势(shì)优选、易方达(dá)科瑞、易(yì)方达供(gōng)给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着公募基金旗(qí)下一季报(bào)披露，FOF基金经理新一季的基(jī)金配置清单也重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋势优选在一(yī)季(jì)度末获26只公募FOF重(zhòng)仓买入，从数量上(shàng)看，是目前公募FOF买(mǎi)入数量最多的权益基金，这也是华商新趋势优选(xuǎn)第二(èr)个季度坐上公募基金“团购(gòu)”榜首(shǒu)，去年末(mò)是与(yǔ)融通健康产业并(bìng)列(liè)首位(wèi)。在此之前，则(zé)由海富通改革驱(qū)动连续第五个季度霸榜(bǎng)。

　　华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思具(jù)体来看，平(píng)安(ān)盈禧均衡(héng)配置1年持有(yǒu)、平(píng)安养(yǎng)老(lǎo)2035、富(fù)国智(zhì)优精选3个月持有等基金在一季度均重点配置华商新趋(qū)势优(yōu)选(xuǎn)基金，其中(zhōng)更(gèng)有包括平安盈禧均(jūn)衡配置1年持有、平安养老2035、富(fù)国(guó)智优(yōu)精选3个月持有(yǒu)、嘉实养老2050五年、嘉实养老2040五年(nián)等基金将华商(shāng)新趋(qū)势优(yōu)选(xuǎn)作为(wèi)前三大重(zhòng)仓(cāng)基金。

　　不过，从(cóng)持仓数量上看，一季度末公募FOF合计持有华商新趋势优选基(jī)金份(fèn)额4995.19万份，相比去年末增持了17.62万份，持有华商新趋势(shì)优选(xuǎn)的FOF基金(jīn)数量则相比去年末增(zēng)加(jiā)了5只。

　　据相关资料介绍，华(huá)商新(xīn)趋势(shì)优选基金成(chéng)立于2015年(nián)5月(yuè)14日，基金经理(lǐ)周海栋过(guò)往长期以成(chéng)长(zhǎng)风格著称，截止今年一季(jì)度末，成立以(yǐ)来收益(yì)率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只公募FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达科(kē)瑞，合(hé)计持有(yǒu)份额(é)1.74亿份，相比(bǐ)去年末(mò)持有(yǒu)的FOF基金(jīn)只数增加了6只，环(huán)比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞(ruì)基(jī)金经理(lǐ)杨嘉文擅(shàn)长逆势(shì)投资，关注估值被错杀的个股，对于基本(běn)面坚固(gù)或出现好转信(xìn)号的公司敢(gǎn)于重仓(cāng)买入(rù)。

　　易方达(dá)供给改革在一(yī)季度新进公募FOF买入只数榜前(qián)三。Wind数据(jù)显示，共有20只公(gōng)募FOF三季度重(zhòng)仓(cāng)持有易(yì)方达供(gōng)给(gěi)改革(gé)，合计持有份(fèn)额1.90亿份，相比去年底持有的(de)FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增(zēng)加了13只，环比(bǐ)增持了1.29亿份(fèn)。据悉，易方达供(gōng)给(gěi)改(gǎi)革基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)杨宗昌(chāng)是(shì)化(huà)学博士(shì)，有过(guò)多年(nián)化工研究(jiū)经验，他(tā)坚持(chí)在(zài)熟悉的(de)行业内(nèi)把握投资机会，并通过努力不(bù)断扩大能(néng)力圈，目前行业(yè)配(pèi)置更(gèng)趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统计(jì)，被(bèi)动指数(shù)基金增持前(qián)三“花落华泰(tài)柏瑞中证光伏产业ETF、广发(fā)中证全指信息技术(shù)ETF、华夏(xià)恒生(shēng)科技ETF；灵(líng)活配(pèi)置混合基金中，汇添富科技创新、易方达供给改革、易方达新兴成长位(wèi)列(liè)增持份额(é)前(qián)三；偏股混合(hé)基金增持前三则被易方达信(xìn)息产(chǎn)业、财通资(zī)管健(jiàn)康产(chǎn)业、中(zhōng)欧碳中和占据；股票基金增持(chí)前三分别为中欧信息产业(yè)、汇添(tiān)富外(wài)延增(zēng)长主(zhǔ)题、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基金增持前(qián)三则(zé)是交(jiāo)银定期支(zhī)付双(shuāng)息平衡(héng)、摩根双核平衡、易(yì)方达平稳(wěn)增长；偏债(zhài)混合(hé)基(jī)金增持前三依(yī)次(cì)为易方(fāng)达安盈回报、安信民稳增(zēng)长、创金合信鑫祺。

　　权益(yì)仓位偏向成(chéng)长风格

　　减持涨幅过高行(xíng)业(yè)配置(zhì)比例

　　一(yī)季度A股(gǔ)市场整体表现相对(duì)较好(hǎo)，但行业分(fēn)化(huà)较大。受益于数(shù)字经济政策的提(tí)振(zhèn)与人工智能主题的不(bù)断发酵(jiào)，科技板块(kuài)涨幅较大；而地产和新能源等板块(kuài)表现较(jiào)弱(ruò)。从一季度披露(lù)的(de)情况(kuàng)上看(kàn)，部(bù)分FOF基金经理(lǐ)继续超配权益仓位，并向成(chéng)长风格偏(piān)移(yí)，也有部分FOF基(jī)金经理(lǐ)在一季(jì)度(dù)末对涨(zhǎng)幅(fú)过(guò)华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思高行业(yè)基金进行了减(jiǎn)仓， 增加了部分业(yè)绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　长期业绩领先(xiān)的(de)兴(xīng)全(quán)安泰平衡(héng)养老FOF基金(jīn)经理林国怀在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，本(běn)季度基金主要进行(xíng)以下(xià)操作：1、持续维持权益资产的(de)仓位略高于权(quán)益配置(zhì)中(zhōng)枢；2、逐步(bù)提升组合中(zhōng)成(chéng)长型基金(jīn)的配(pèi)置比例，同时(shí)适度(dù)降(jiàng)低价值型基金的配置(zhì)比例(lì)；3、逢(féng)高减(jiǎn)持部分转债品种，增加其他确定(dìng)性较高(gāo)的绝对收益(yì)或相(xiāng)对收(shōu)益基(jī)金品种；4、继(jì)续根据(jù)既(jì)定的策略参(cān)与股(gǔ)票(piào)定增、大宗交易(yì)等投资机(jī)会，减持解禁的(de)股票。

　　组合风格上，目前权益(yì)部分依然保(bǎo)持略(lüè)超配价值风(fēng)格，但偏离幅度已显著(zhù)下(xià)降，保持一贯(guàn)的(de)“略偏左侧(cè)”和“适度均衡”的(de)配(pèi)置策略，通(tōng)过积极挖掘市场上相(xiāng)对(duì)收益和(hé)绝对收(shōu)益(yì)的投(tóu)资(zī)机会不断(duàn)增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方(fāng)式来平滑组合波动(dòng)，努力(lì)将该基金呈现为“相对稳定(dìng)的‘贝塔(tǎ)’和相对确定的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持仓上看，富国(guó)城镇发展(zhǎn)、博时标普(pǔ)500ETF新(xīn)进兴全安泰前(qián)十大重(zhòng)仓基金，富国信用(yòng)债(zhài)、万家安弘淡出前十大之列。

　　“在年初的时候，基金经理对全年市场的(de)主(zhǔ)线判(pàn)断(duàn)不是很清(qīng)晰(xī)，因此组合整(zhěng)体上除了向小市值成长(zhǎng)风(fēng)格有一(yī)定偏离外，其他(tā)方(fāng)面(miàn)没有明显的偏离(lí)，整体(tǐ)上比较均衡。随(suí)着近期政策方向(xiàng)的明朗，基金经理对今年全(quán)年股票(piào)市场的主要(yào)方向逐渐有了较明确的判断，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了(le)低估(gū)值价值风格基金和(hé)股(gǔ)票，以及与数字经济相关(guān)的(de)基(jī)金(jīn)和股票(piào)，未来计划(huà)视相关板块的估值(zhí)水平变化做(zuò)动态调整。”华(huá)夏养老(lǎo)2045三年基(jī)金经理许利(lì)明表示。

　　中欧预见(jiàn)养老2035三(sān)年今年一季(jì)度的(de)主要持(chí)仓仍然(rán)坚持长期资(zī)产配置(zhì)策略，但(dàn)继(jì)续对部分主(zhǔ)动权益基(jī)金进行了分(fēn)散和(hé)优化，在一(yī)季度(dù)股票市场整体小(xiǎo)幅(fú)上涨但行业之间(jiān)分化(huà)巨大(dà)的(de)市场中，基于对(duì)长期(qī)基(jī)本面、行业景气度、估值、性价比等(děng)的(de)判(pàn)断(duàn)，对行业风格的持仓结构(gòu)进(jìn)行了(le)小幅调整(zhěng)，减持部分涨幅较高(gāo)的行(xíng)业基金，增持(chí)部分短期(qī)表现较差的行业基金(jīn)。

　　年内(nèi)表现领(lǐng)先的(de)平安养老2045一(yī)季报中表示，报告期内，基金整体保持中枢附近的权益仓位，但内部结构有所调整。债券方面，适当增加固收仓位的弹性，其(qí)他以现(xiàn)金管理(lǐ)为(wèi)主；权益方(fāng)面，基于不同(tóng)板(bǎn)块的基本(běn)面和估值性价比，略加仓港(gǎng)股基(jī)金，减(jiǎn)仓美股基(jī)金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分(fēn)收益。整(zhěng)体而言，通过(guò)动态再平衡，保持组(zǔ)合(hé)处于稳健(jiàn)均衡状态，重点(diǎn)关注一季报超预期的方向。

　　易(yì)方达汇诚养(yǎng)老1季度适度降低了深度价值和价(jià)值质量等偏价值策略的基金的(de)超(chāo)配比例，继续超配偏(piān)小盘风格(gé)的(de)基金，适(shì)度增加了(le)偏成长策(cè)略(lüè)的基金的(de)配置比例。在行业(yè)方(fāng)面(miàn)，TMT等(děng)科技行业经历(lì)过(guò)去几年的大幅调整，处(chù)于(yú)“三低”类资产（景气周(zhōu)期低位、低估(gū)值(zhí)、低拥挤度）的范(fàn)畴，1季度(dù)逐步加仓了偏科(kē)技成(chéng)长策(cè)略基金的配置比例(lì)。不过仍然选(xuǎn)择那些能够长期拿得住(zhù)的基(jī)金，很少去追逐(zhú)那些短期大(dà)幅度上涨的、最亮眼的科技基(jī)金(jīn)。在不同地(dì)域的投资方面，在市场大幅反弹(dàn)后，小(xiǎo)幅降(jiàng)低(dī)了港股基金的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权益类(lèi)资产年(nián)度目标配置比例(lì)为70％。截(jié)至一季度末(mò)，基金(jīn)的权益类资产实际配置比例为(wèi)71％，相对年度目(mù)标配置比(bǐ)例战(zhàn)术型(xíng)标配，对阶段(duàn)性涨幅过快的行(xíng)业做了减(jiǎn)仓，增加了部分(fēn)业绩和估值(zhí)匹配合理(lǐ)的(de)行业。

　　富(fù)国智优(yōu)精选3个月持有一季度操作(zuò)上围(wéi)绕(rào)经济增长(zhǎng)和政策支持方向作(zuò)为调整配(pèi)置主要方向，组合主要(yào)提高了中小(xiǎo)盘暴露、加大(dà)对于业绩预期增速(sù)较高板块(kuài)的配置，并通过优选选股alpha较高、稳定性较好的标的实现配置(zhì)。

　　基于对(duì)PMI、中长(zhǎng)期信贷和消费(fèi)者信心等(děng)方面的观察(chá)，鹏(péng)华养老2045将组合权(quán)益(yì)资产维持超配状态，结构上均衡配置于：受益于顺周(zhōu)期低估值的(de)金融周期(qī)板块、受益(yì)于社(shè)会经济活动趋于正常的消费医药板块，以及受(shòu)益于产业(yè)周(zhōu)期见(jiàn)底及国产替代(dài)的科(kē)技制(zhì)造板块上。

　　权益市(shì)场仍(réng)将(jiāng)有所作为

　　关(guān)注确定性(xìng)和未来发展方向的机会(huì)

　　目前A股(gǔ)市场(chǎng)行(xíng)至3300点(diǎn)附近，未来市(shì)场存在哪些(xiē)风险和(hé)机会？如(rú)何寻找投资主线(xiàn)？FOF基(jī)金经(jīng)理们也在一(yī)季报中提到(dào)了对(duì)当下的思考。

　　南方基(jī)金鲁炳良认为(wèi)，展望后市，随着经(jīng)济数据真空期的度过，国内(nèi)大(dà)类资产(chǎn)复苏预期进(jìn)入验证阶段(duàn)。中期(qī)维持对(duì)权益资产的乐(lè)观，国内宏观经济(jì)处(chù)于底(dǐ)部(bù)向(xiàng)上修复的状态，且市(shì)场估值压力(lì)仍较小，战略上将(jiāng)推动(dòng) A 股的上涨。结构上(shàng)主要关注以下条潜(qián)在盈(yíng)利(lì)主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美债利率定(dìng)价资产(chǎn)估值修复(fù)。从(cóng)确定性(xìng)和未来发展(zhǎn)方(fāng)向角度出发，关注(zhù) TMT 中信息安(ān)全、数字经(jīng)济(jì)和(hé)新技术领域。大复苏中在大消费(fèi)板块(kuài)内重点关(guān)注航空(kōng)出行供需格局和票价弹性带来的潜在超(chāo)预期机会。投(tóu)资端关注(zhù)地产链以及一带一路带动下的(de)部(bù)分(fēn)细分领域配(pèi)置(zhì)机会(huì)。

　　摩(mó)根锦程积极(jí)成长养老(lǎo)目标五年基(jī)金经理杜(dù)习杰、吴春(chūn)杰表示，对于国(guó)内权益来讲，当前历史估(gū)值分(fēn)位、相对债券资产(chǎn)的估(gū)值处均在具备吸引力的水平(píng)，为长期投资提供一定(dìng)安全边际。年(nián)内经(jīng)济修复(fù)是确(què)定性的，节奏与幅度上虽有分歧，但政策仍(réng)有相机抉择加码托底(dǐ)的空间。结构上，维持此(cǐ)前判断(duàn)，关注受(shòu)益于稳(wěn)内(nèi)需政策加码的领(lǐng)域，包括地(dì)产链、政府支(zhī)出或(huò)补贴可能增加(jiā)的基建、信(xìn)创、自主可控等(děng)领域(yù)，TMT相关(guān)板块(kuài)涨幅超预期，有ChatGPT主(zhǔ)题催(cuī)化的成份，对交易情(qíng)绪的过热持谨慎的态度，后续(xù)会(huì)持续(xù)关注新技(jì)术对经济各(gè)个领域的影响；对消(xiāo)费服务(wù)业来讲(jiǎng)，去年(nián)博弈情绪已较(jiào)浓，二季(jì)度市场对其关注度有望(wàng)随着节日(rì)出(chū)行(xíng)、消费数据改善而增加。

　　景顺长城养老目标(biāo)2035三年持有(yǒu)基金经理薛显志、江虹表(biǎo)示，权益市场来看，当前中国经(jīng)济处(chù)于复(fù)苏早期，2月以(yǐ)来市场(chǎng)的(de)下跌属于(yú)“放开交易”、春季躁动后的正常回调。复盘历史(shǐ)上(shàng)的复苏周期，权益方面均能有所作为，基本面的(de)总体(tǐ)改善(shàn)能激(jī)活市场的生态，市场会不断寻找基本面(miàn)改善的诸多细分方向。结构方面，市场(chǎng)一(yī)季度已(yǐ)找出“中特+”、数字经(jīng)济两条主线。4月份开(kāi)始，估计市场会(huì)围绕(rào)各行业受益改善幅度，不断挖(wā)掘一(yī)季报超预期、全年指(zhǐ)引(yǐn)较好的细分方向。同时，因处于复苏阶段，顺周(zhōu)期方向也(yě)会(huì)存在机(jī)会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续(xù)关注以下三(sān)个(gè)方(fāng)向：一是顺周期低(dī)估值板块具(jù)备长(zhǎng)期投资价(jià)值，此外(wài)，关注(zhù)央国(guó)企改革能否带来相关行业、企业基本面(miàn)的改(gǎi)善，并打开估(gū)值提升(shēng)的空间(jiān)。

　　二是消费医药板块的场(chǎng)景复苏逻辑较(jiào)为确定，比较而(ér)言，医(yī)药板(bǎn)块的估值性价(jià)比更高。三是科技(jì)制(zhì)造(zào)板块，特别是国(guó)产替代的关键环节，是长期关注的(de)方(fāng)向(xiàng)。短周(zhōu)期来看(kàn)，半导体行业(yè)可能在下半年(nián)周(zhōu)期见底(dǐ)，计算机行业的景气度(dù)相较于去年也(yě)是大(dà)幅改善。而人工智能等技术的突破，有(yǒu)可能打开(kāi)科技(jì)板块的成长(zhǎng)空间(jiān)。

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