华(huá)尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做(zuò)空印度首富(fù)阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的(de)美(měi)国(guó)新(xīn)兴做空机构(gòu)兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名(míng)亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊(yī)坎旗下(xià)控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来(lái)最(zuì)大单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身价，也(yě)一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎(kǎn)个人(rén)身(shēn)价为147亿(yì)美元，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济(jì)结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研(yán)究(jiū)在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而(ér)言(yán)之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资(zī)者(zhě)那里获得的资金向老投资者支付(fù)股息(xī)。“这种类(lèi)似庞氏骗局的经济结构只有在(zài)新资金(jīn)愿意冒(mào)着成为最后一(yī)批'持有(yǒu)资(zī)金的风险的情况下才是可持续(xù)的(de)”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究(jiū)在报告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比上次报(bào)告的资产净值高(gāo)出(chū)218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企(qǐ)业的同(tóng)行(xíng)，如(rú)丹·勒布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价格均(jūn)低于各自的资(zī)产净(jìng)值(zhí)。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金(jīn)所持(chí)证(zhèng)券(quàn)的市场价值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收益(yì)率，这(zhè)是迄今为(wèi)止(zhǐ)美国(guó)大型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票(piào)而不是现(xiàn)金的形式发放(fàng)股(gǔ)息，并(bìng)让伊(yī)坎企业出售新股，以满足股东的支出(chū)，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门(mén)的一(yī)家重(zhòng)要子公(gōng)司申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业(yè)的大(dà)型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间的(de)关系密切。报告(gào)称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在(zài)最坏的情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息(xī)也将永久支付，同(tóng)时(shí)还从安排(pái)IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是”

　　这份做空报告对(duì)伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告刊登的几小时(shí)后发声反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在(zài)一份(fèn)声(shēng)明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以牺牲(shēng)IEP长(zhǎng)期股东(dōng)的利(lì)益为代价获取(qǔ)利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露(lù)的(de)信(xìn)息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将(jiāng)会(huì)像以往一(yī)样不(bù)言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们(men)仍然相信激进(j日本男生姓名大全霸气，日本男生的姓名ìn)主义是(shì)最好的投(tóu)资范例(lì)。“我过去(qù)25年的激进(jìn)主义投资已经很好地证明了这(zhè)一点。我们定期将我(wǒ)们的维(wéi)权(quán)原则付诸于我(wǒ)们的多数(shù)控股公(gōng)司以及我们投(tóu)资部门持有的少(shǎo)数股权(quán)，目前(qián)在14个(gè)上市公司董事会中都(dōu)有代(dài)表。此外，我们坚信通过(guò)对(duì)冲头寸来降低(dī)风险，尤其是在(zài)我们今天所处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊(yī)坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业的各(gè)种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出(chū)，报(bào)告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股(gǔ)东权益机(jī)构也(yě)坐不住(zhù)了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就(jiù)兴登堡研究做空报(bào)告伸(shēn)出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登堡研究的做空实例，最出名的(de)莫(mò)过于今(jīn)年2月做空印度首富的(de)阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究百页的(de)做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发(fā)了外资(zī)纷纷从印度股(gǔ)市(shì)撤离，更让印度总理莫迪受(shòu)到反对派(pài)质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公(gōng)共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值(zhí)在短(duǎn)短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人(rén)净资产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研(yán)究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的(de)主要业(yè)务包括披露企业(yè)的会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财报违规(guī)等。媒体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家(jiā)公司发过(guò)难。他们雇佣金(jīn)融(róng)分析师(shī)、会计师和记(jì)者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)的(de)创(chuàng)始(shǐ)？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的安(ān)德森来(lái)自中(zhōng)产家庭，曾在康涅狄格大学(xué)学习商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间(jiān)，他加(jiā)入了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有以(yǐ)色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官(guān)网显示(shì)，“兴登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西(xī)上空不幸(xìng)坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡研(yán)究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研(yán)究？份69页的(de)做(zuò)空(kōng)报告(gào)，让(ràng)市值(zhí)一度(dù)达到340亿美元(yuán)的“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部(bù)和证券监管机(jī)构随后(hòu)跟进调(diào)查(chá)，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研究指控电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能(néng)力方面误导投资者。该公司的市值一(yī)度超过50亿美元(yuán)，如今(jīn)已缩(suō)水至(zhì)不到2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票(piào)在兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特(tè)后，推(tuī)特的股(gǔ)价从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元，随后安德森宣(xuān)布关(guān)闭(bì)做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股(gǔ)价位于(yú)低点附近时(shí)，兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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