在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何(hé)看(kàn)待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开(kāi)放日上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间(jiān)形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度上反(fǎn)映了电(diàn)池厂商们近期(qī)去(qù)库(kù)存动作的“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间预(yù)计(jì)将高于动力(lì)电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们(men)曾经开车16个小时经(jīng)过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度(dù)上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才(cái)有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日(rì)之前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而且在此前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示(shì)，在4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在(zài)会上表(biǎo)示(shì)，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡(dàng)期。“我们(men)通过(guò)一季(jì)度观察来看，新能源行业处(chù城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌)于(yú)稳定(dìng)增长阶段，储能行业(yè)在(zài)一季(jì)度是(shì)处(chù)于投(tóu)标、招(zhāo)标的阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎来(lái)大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会(huì)带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预(yù)计会维持(chí)在这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于电池厂(chǎng)商的毛(máo)利率提升(shēng)已经有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩(xuān)高科在一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的(de)情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身(shēn)上(shàng)，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提(tí)升(shēng)1.02个(gè)百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋(qū)于较为(wèi)合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季(jì)度(dù)之(zhī)后，我们依然判断今年(nián)新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在(zài)加速产能扩(kuò)张。其南京基地(dì)智能(néng)制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江(jiāng)基地年产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极材料项(xiàng)目(mù)、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多(duō)个(gè)项目相继投产。据规划，国(guó)轩高科2025年产能(néng)将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元，较去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存(cún)货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货(huò)水平保(bǎo)持(chí)了较低位置(zhì)。国(guó)轩高科(kē)高级副总裁蔡(cài)毅也(yě)表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料(liào)有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存(cún)货(huò)水(shuǐ)位下(xià)降，也反映(yìng)了(le)行业整体状况(kuàng)，不(bù)少电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)存货余额均(jūn)在下(xià)降。其中宁德时代一(yī)季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一(yī)季报(bào)也(yě)显示，其存(cún)货金额从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已经有库存较低的电(diàn)池厂商提到，库(kù)存已恢(huī)复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料(liào)均维持极低库存，电(diàn)池本身库存(cún)不足(zú)1个月；另外(wài)在中(zhōng)游材料方面，城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌正极和电解液库存周(zhōu)期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要(yào)一个月(yuè)时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库存(cún)多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天的最低安(ān)全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库(kù)需求。

　　值得注意的是，在去(qù)库(kù)存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博世集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始改造并已(yǐ)顺利投产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地(dì)化(huà)运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍预计(jì)，储(chǔ)能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁德时代也(yě)作出(chū)判断(duàn)认(rèn)为，储能方面今年预(yù)计增(zēng)速(sù)将会(huì)比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也认同这一(yī)观点。他预计，储能行业今年上升空间预(yù)计(jì)会高于动力电池，其(qí)中国(guó)外家储市场需求(qiú)预计会在下半年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二(èr)季度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从国(guó)轩高科(kē)披(pī)露的年(nián)报数(shù)据显示，其储能(néng)业务在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营(yíng)收，同比增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占到其总(zǒng)营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直(zhí)言，储能行业的空间比动力电池(chí)上升空间更大(dà)，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存在(zài)需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环(huán)节(jié)，因为涉及到用电(diàn)需求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内下(xià)游招(zhāo)标、立(lì)项都在(zài)一季度，真正出货是在二季(jì)度(dù)以后，目前订(dìng)单状况看来是(shì)供(gōng)不应求。此外，海外的(de)客户(hù)也正逐(zhú)渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准化集(jí)装箱产品。

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