分(fēn)析人(rén)士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货(huò)币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金监(jiān)管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配(pèi)置(zhì)、投资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多(duō)方面对重要货币市场基金的基金管理人提(tí)出了更为严格(gé)审慎的(de)要(yào)求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金(jīn)的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追(zhuī)求(qiú)高收益的投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可(kě)能(néng)对(duì)资(zī)本市场和(hé)金融体系产生重大不利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一(yī)条(tiáo)件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日(rì)内主动向(xiàng)中国(guó)证监会报(bào)告：基金(jīn)资(zī)产净值(zhí)连续20个(gè)交易(yì)日(rì)超(chāo)过(guò)2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额持有人数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的符合重要货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币、易(yì)方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金(jīn)份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过(guò)2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人(rén)需要增(zēng)强抗风(fēng)险能(néng)力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和(hé)稳定(dìng)性，从(cóng)而保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相(xiāng)承，都是(shì)为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融(róng)安全产生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益(yì)率(lǜ)回(huí)落至与其(qí)风险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归本(běn)源的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎来(lái)发展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要(yào)货币(bì)市场基金的附(fù)加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保自(zì)身投(tóu)资研(yán)究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险管理与危机应对等方(fāng)面(miàn)的能力水平(píng)与重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲(máng)目扩张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场基金的(de)基金经理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)高级(jí)管(guǎn)理人员(yuán)、基金经(jīng)理等(děng)相关(guān)人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激(jī)励(lì)等不得直接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资(zī)运作指标方面(miàn)，也需要满足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持(chí)有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超(chāo)过(guò)基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同一商(shāng)业银(yín)行发行的金(jīn)融工具占(zhàn)基金(jīn)资产净值(zhí)的比例不得超过(guò)15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动性受(shòu)限资产的规模合计不得(dé)超过(guò)基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行为管(guǎn)理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购申请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购申请后(hòu)导致其持(chí)有(yǒu)份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的风险准(zhǔn)备(bèi)金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防风险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场基(jī)金规模较大(dà)、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安(ān)全产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例(lì)、久期、可(kě)变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金防(fáng)范(fàn)流动性风(fēng)险(xiǎn)的能力将进一步(bù)提升(shēng)，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流动性风险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防控(kòng)和监(jiān)督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》也做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基(jī)金管理(lǐ)人应当综合评估重要货币(bì)市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应(yīng)对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监(jiān)会对风险应对预(yù)案的有效性、合(彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方hé)理(lǐ)性(xìng)、可行性等进(jìn)行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大(dà)风险(xiǎn)的(de)，由中国(guó)证监会牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对预案等对重要(yào)货币市(shì)场基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投(tóu)资(zī)者(zhě)有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对(duì)部(bù)分投资者造成一定(dì彩礼可以转账吗，彩礼一般用什么方式给女方ng)影响，例(lì)如可能会对(duì)一些追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的产品退出市场，投资者(zhě)需(xū)要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的(de)投资者。相对(duì)于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低(dī)的特点。部分规模较大(dà)的(de)货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升(shēng)了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货币市场基(jī)金的(de)规(guī)范化、标准化(huà)、投(tóu)资分(fēn)散化(huà)、安全化程度将有提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布的重点(diǎn)货币(bì)基金(jīn)名(míng)录内，可能是(shì)投资者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

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