5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门(mén)收到(dào)《关(guān)于调整协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国(guó)有银(yín)行协(xié)定存款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)的下(xià)调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起执(zhí)行。本次拟下(xià)调中协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)更多是对公业务，而通知存(cún)款则(zé)集(jí)中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款自(zì)律上限拟(nǐ)下调(diào)的(de)背景、影响，后续(xù)货币政策(cè)走(zǒu)向(xiàng)等(děng)，记(jì)者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济学(xué)家李湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德(dé)信(xìn)基(jī)金、德邦基(jī)金等(děng)公(gōng)募(mù)基(jī)金公(gōng)司(sī)及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化(huà)改革深化大(dà)背景的(de)考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无(wú)序竞争，降低银行负(fù)债成本；同时本次(cì)降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济(jì)复(fù)苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很(hěn)难上行(xíng)。预计下半(bàn)年货币政策(cè)不会(huì)出现急(jí)转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大(dà)国有银(yín)行为何下(xià)调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛：我(wǒ)们认为，当前调降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率市场化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自律机(jī)制(zhì)建立了存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随(suí)后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中小银行(xíng)陆续(xù)跟进下(xià)调(diào)存款利(lì)率。今(jīn)年(nián)4月(yuè)市场利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引入了存(cún)款定价惩罚措施。而(ér)此前4月部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行(xíng)挂牌利(lì)率下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银行出(chū)于自身(shēn)经营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息差不(bù)断下行。在资(zī)产端定价压力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成本成(chéng)为(wèi)改善息(xī)差的(de)重(zhòng)要手(shǒu)段(duàn)。此外(wài)，2023年(nián)以来银(yín)行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)向企业(yè)固(gù)定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上限有利(lì)于对(duì)公客户留存的活期资金(jīn)投(tóu)向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实(shí)体经(jīng)济综合融(róng)资(zī)成本不(bù)断下(xià)降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利(lì)润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下(xià)降导致(zhì)存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性(xìng)；第(dì)四，协定存(cún)款和通(tōng)知存(cún)款介于活期与定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机(jī)制对于活期存款与定期(qī)存款利率进行了几轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款(kuǎn)与(yǔ)通(tōng)知存(cún)款自律上限下(xià)调也是要将存款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进行(xíng)统一(yī)，全面缓解银行负债(zhài)压力。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机(jī)制协调调降(jiàng)负债成本，有利(lì)于提升银(yín)行放贷意愿，抑(yì)制(zhì)资(zī)金(jīn)脱实(shí)向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的(de)政策贯彻(chè)落(luò)实。

　　平安基(jī)金：中国的200克等于多少毫升水，200克是多少ml水存(cún)款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则为(wèi)下限(xiàn)管控，近年来贷款利(lì)率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定(dìng)价(jià)方(fāng)式的改变也拉开(kāi)序(xù)幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大规模(mó)存款利(lì)率下(xià)降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮存款利率(lǜ)下调，中小银(yín)行(xíng)补充下(xià)调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引(yǐn)入惩(chéng)罚措施(shī)，加速了中小银行存(cún)款(kuǎn)利(lì)率补降的进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后(hòu)经济边际走弱200克等于多少毫升水，200克是多少ml水，经济修复(fù)存(cún)在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷(dài)套(tào)利，助力经济增长。从银行(xíng)的(de)角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整存(cún)款成本成为改善息差(chà)的(de)重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客(kè)户(hù)在商(shāng)业银行的活期(qī)类(lèi)存款收益(yì)，延续近(jìn)期(qī)银行(xíng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，特别是中小行高(gāo)息揽储(chǔ)的(de)成本(běn)压力(lì)；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘(pán)活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设以来，两(liǎng)轮(lún)利率(lǜ)调降都集中(zhōng)在活期和定期(qī)存款，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次(cì)性(xìng)调整通知存(cún)款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一(yī)季度净息差水平均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净(jìng)息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下(xià)调可以(yǐ)有效降低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解(j200克等于多少毫升水，200克是多少ml水iě)银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对于存(cún)款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小银行或(huò)有动力持(chí)续主动(dòng)下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是(shì)大势所(suǒ)趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于存款利(lì)率下(xià)调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区地(dì)方(fāng)债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较好的发债主体，其信用债(zhài)收益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实(shí)体(tǐ)经济资金供(gōng)需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利率在一(yī)方(fāng)面要合适顺应市场环(huán)境，一(yī)方面(miàn)也代表着(zhe)政策意(yì)愿强调(diào)信号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后(hòu)复苏的第一年(nián)，我们仍(réng)面(miàn)临内(nèi)生动力不(bù)强需(xū)求(qiú)不足的情况，央(yāng)行已经(jīng)通过(guò)降准以及结(jié)构性货币(bì)政策(cè)等多项举措给(gěi)予了实体(tǐ)经济所需的(de)一定的资金(jīn)投放支持，有效降(jiàng)低了(le)实体综合融资(zī)成本(běn)，后续需要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政(zhèng)策等配(pèi)套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整政策利率的(de)概率不大，但仍会维持资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍(réng)维持低位，后续是否进一步下调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存(cún)款基(jī)准利(lì)率下调的(de)概率不大，而存(cún)款利率(lǜ)上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行自(zì)身(shēn)经(jīng)营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立了(le)存款利率市场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行参(cān)考以10年(nián)期国债收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)代表的债(zhài)券市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市场化(huà)定(dìng)价情况作为合格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率(lǜ)下行(xíng)，稳(wěn)定商业(yè)银行净(jìng)息差进而保持(chí)贷(dài)款利率(lǜ)维(wéi)持低位或继续下行，最终有利于社会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银(yín)行间(jiān)利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷(dài)低于预(yù)期，国内降息预(yù)期被进一(yī)步(bù)强化。海外来看，全球经济进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本结束(shù)，后(hòu)续有望逐步迎来降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平安基(jī)金：目前(qián)，我国国有大型(xíng)商业银行(xíng)和股(gǔ)份(fèn)制商业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压(yā)力加剧明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，来保障银(yín)行合理(lǐ)利差(chà)范围，增(zēng)加银行信贷(dài)投放的动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存款持续高增，在(zài)揽储压(yā)力(lì)不大的基础上，银行自身也有动力(lì)去下(xià)调存款定价来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营(yíng)压(yā)力

　　中国基(jī)金报：协定存(cún)款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍(biàn)现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟(gēn)随下调(diào)存款利率。另一方面(miàn)，由于此(cǐ)前(qián)经济下行影响，投(tóu)资者(zhě)悲观预期被放大，大量资金集中在(zài)银行存(cún)款端(duān)，此(cǐ)次存款利率(lǜ)下调也(yě)有望带动(dòng)存款(kuǎn)资金(jīn)的(de)释放，盘活(huó)市(shì)场流动(dòng)性(xìng)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降(jiàng)通知释放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息(xī)差压力。本(běn)次下(xià)调(diào)将引(yǐn)导银行(xíng)的(de)对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资(zī)产(chǎn)端让(ràng)利压力(lì)趋缓，银(yín)行息差(chà)、盈利(lì)将合理修复，有(yǒu)利(lì)于(yú)增强银行内生资本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少企(qǐ)业及居民的短(duǎn)期存(cún)款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本次下调对(duì)市场的影响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点(diǎn)：①规(guī)范银行(xíng)的协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的(de)协(xié)定存(cún)款和通知存款定价(jià)过高，会(huì)对遵守自律机制(zhì)、定(dìng)价较(jiào)低的银行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中小行(xíng)协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款利率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端利率(lǜ)下行(xíng)仍有(yǒu)空(kōng)间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公(gōng)客户(hù)在商业(yè)银行的活期(qī)类存(cún)款收益，使得(dé)对公客户活期(qī)存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，另(lìng)一方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行负(fù)债(zhài)成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总(zǒng)存款的(de)比重在13％左右，重新规定协定利率上限后，预(yù)计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一(yī)方面可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存款成(chéng)本压(yā)力，减轻(qīng)银行负(fù)债(zhài)及经营(yíng)压力(lì)。此外，银(yín)行负(fù)债端成(chéng)本的(de)下降使(shǐ)得银(yín)行盈利(lì)能力增强，进一步打开了资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率(lǜ)不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来(lái)存款利率是否还(hái)有进一步(bù)下降的空间？对股债市(shì)场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监管(guǎn)下(xià)限，经营压力(lì)倒(dào)逼存款利(lì)率有进一步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下贷款加(jiā)权(quán)平均(jūn)利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存款市场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场(chǎng)份额考(kǎo)核压力(lì)使得各(gè)行下调存款利(lì)率动力(lì)不足(zú)，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上(shàng)市银行存量存款(kuǎn)平均成本率基本持平。贷款和(hé)存款利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评(píng)估(gū)实(shí)施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利(lì)于降低全(quán)社会无风(fēng)险(xiǎn)收(shōu)益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和(hé)空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定(dìng)期化，活期存款占比明显下(xià)降，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬(tái)升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅(fú)加(jiā)剧了银行(xíng)息差压力(lì)，这使得(dé)控制存款成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民(mín)超额储蓄高增、企业(yè)存款(kuǎn)提升、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，促进存(cún)款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下调带动流动(dòng)性(xìng)继(jì)续(xù)进入债市(shì)，中短期利率，特别(bié)是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息(xī)差压力增(zēng)大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下(xià)调(diào)存款利率。长期(qī)来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利(lì)好债券，同时(shí)股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次(cì)降息(xī)释放的(de)信号来(lái)看，是否(fǒu)意(yì)味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货币政策执行(xíng)报告以及2023年一(yī)季(jì)度货政例会均(jūn)表(biǎo)明当前货币政策(cè)基调未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提(tí)供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意(yì)味着(zhe)当前(qián)长端利率(lǜ)仍有下(xià)行空间，但(dàn)这(zhè)一调降(jiàng)是(shì)针(zhēn)对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而(ér)非直接调降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进(jìn)行对等(děng)下(xià)调，市(shì)场不应视(shì)为降息的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报(bào)：当(dāng)前利(lì)率环(huán)境下，普通投资者应(yīng)该如(rú)何守住自己的(de)钱袋(dài)子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性以及安(ān)全性。在存款利(lì)率下降的背(bèi)景(jǐng)下，短(duǎn)债基金以及其他(tā)固收类(lèi)基金在具(jù)一定(dìng)流动性(xìng)的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银行理财产(chǎn)品，具有一定(dìng)的超额(é)收(shōu)益，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适中(zhōng)投资者的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来(lái)，债券市(shì)场利率整(zhěng)体下行，4月(yuè)以来下(xià)行加速，当(dāng)前无(wú)论从绝(jué)对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽(suī)然债(zhài)市多头(tóu)环境(jìng)仍未改变，但一(yī)致预期(qī)导致行情走的(de)比较迅速，市(shì)场进(jìn)一步盈(yíng)利空间被压缩，若(ruò)看不(bù)到央行货币政策(cè)增量政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存(cún)量博弈交易(yì)下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通(tōng)投资者来(lái)说，在这样(yàng)的环境(jìng)下(xià)尽量选(xuǎn)择(zé)防(fáng)守类(lèi)型(xíng)的产品，规避市场波(bō)动(dòng)，例如(rú)货币(bì)基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择久期短流动性好、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势(shì)显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治局会(huì)议(yì)从(cóng)疫情后(hòu)稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长期(qī)调(diào)结构，政策发力预期下(xià)降(jiàng)，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股票(piào)市场也进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往往跑(pǎo)赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前环境(jìng)下，建议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比如(rú)面对收(shōu)益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的(de)所谓理财产品。对(duì)普通(tōng)投资(zī)者而言，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资理财交给(gěi)少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风控能力的人士可通过理财(cái)和投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条件是做好风控，选择(zé)适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金(jīn)：随(suí)着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下(xià)降，为保持(chí)资金保值增值(zhí)，投(tóu)资(zī)者(zhě)在评估自(zì)身风险承受(shòu)能(néng)力后可适(shì)当(dāng)考虑公募货币基(jī)金、公(gōng)募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较低、支取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品(pǐn)。

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