金融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期(qī)货市场收盘，商(shāng)品(pǐn)期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商(shāng)品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数(shù)据，美国(guó)4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反(fǎn)映(yìng)出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看(kàn)，一方面，此前加息结束(shù)乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本(běn)周在美(měi)联(lián)储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台的情(qíng)况下，预计从加息结(jié)束到(dào)降(jiàng)息周期开启，仍有近(jìn)一中国一共有多少万亿钱个季度的时间，在此期间将(jiāng)面(miàn)临经济和(hé)政策的不确(què)定性(xìng)，贵金属部分回吐前期超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力(lì)市场(chǎng)正在(zài)降温。同时国内社融超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏强大幅(fú)下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还需关(guān)注海外衰退预期的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期货：经济衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观(guān)经济(jì)衰退预(yù)期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白银(yín)连(lián)续上(shàng)涨后会面临调(diào)整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期将(jiāng)会(huì)继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加美联(lián)储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预(yù)期以及经济风险依然利好贵(guì)金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使(shǐ)得(dé)贵金属承压(yā)回(huí)落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下(xià)行，拖累(lèi)工(gōng)业(yè)属性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)大(dà)幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍(réng)有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎(àng)司整(zhěng)数关口(kǒu)（5400元(yuán)/千克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该位置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司(sī)（5250元/千克）关(guān)键支撑；上(shàng)方(fāng)关(guān)注继续26美元/中国一共有多少万亿钱盎司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建(jiàn)议(yì)继续等白(bái)银行情企稳(wěn)再低位做(zuò)多。美欧银行(xíng)业危机引发避险需(xū)求(qiú)，美(měi)联储政策收(shōu)紧预期(qī)迅速转向，美元美债(zhài)走势偏(piān)弱，贵金(jīn)属持(chí)续走强，当(dāng)前继续(xù)关注调整(zhěng)行情；后续(xù)政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债(zhài)务(wù)上限风险、央行(xíng)购金(jīn)持续等宏观(guān)因素下，黄金将会不断刷新历史(shǐ)新高，贵(guì)金属逢(féng)低做多(duō)配(pèi)置依然是核(hé)心建议。

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