北京时(shí)间(jiān)5月6日晚，伯克希尔·哈撒(sā)韦(wéi)召开年度(dù)股东大会(huì)。公司董事长(zhǎng)93岁(suì)的沃伦(lún)·巴菲特和副董(dǒng)事长(zhǎng)——99岁的查理·芒(máng)格先生(shēng)，一边吃喜诗糖果，一边回答(dá)了来(lái)自全球(qiú)投资者5个(gè)多小时的互动(dòng)提问。

　　在(zài)这次股(gǔ)东会中，两位奥马哈“先知(zhī)”再度和投(tóu)资者分享了投(tóu)资、成(chéng)功(gōng)以及长寿(shòu)的秘(mì)诀，并就市场关注(zhù)的AI、新(xīn)能源、美国银行危(wēi)机、苹果(guǒ)以(yǐ)及(jí)公(gōng)司(sī)“接班人”等热点话(huà)题(tí)进行了(le)探讨(tǎo)。

　　例(lì)如，巴菲特在股东会(huì)上表示，他和芒格依然高度(dù)看(kàn)好(hǎo)苹(píng)果公(gōng)司。“如果(guǒ)让消费(fèi)者选(xuǎn)择，是放弃第二台车，还(hái)是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多(duō)数人(rén)会放(fàng)弃第二辆车(chē)。这是(shì)消费(fèi)者(zhě)行为(wèi)对(duì)苹果公司带来(lái)的机(jī)会。”

　　同时，也(yě)谈到了台积(jī)电在产业链中的重要位(wèi)置。巴(bā)菲特(tè)认为(wèi)，“目前没有一(yī)家公司(sī)可以(yǐ)与台(tái)积电相比拟，这家公司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读者能够(gòu)在第一时间获取本次股东会最新(xīn)观(guān)点，筛选出40条核心精华内容，以飨读者。

　　重点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理(lǐ)，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好(hǎo)许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加(jiā)油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买Pilot是一个分成三个(gè)阶段(duàn)的交易(yì)，第一个阶段价格很(hěn)好，第(dì)二个(gè)阶段由于(yú)他们去(qù)年优异的(de)业(yè)绩对卖(mài)家很(hěn)有利(lì)。

　　自从我(wǒ)们在 2017 年购买了(le)Pilot 的股份以(yǐ)来，这部(bù)分股份已进行了“股权”会计处理(lǐ)。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这将使我(wǒ)们的所(suǒ)有权提高到80％，并(bìng)导致我们(men)在财务报(bào)表中充分整合Pilot的收益(yì)、资产和负(fù)债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的(de)选(xuǎn)址要比(bǐ)后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一(yī)样分销(xiāo)能力的分销商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销(xiāo)做(zuò)的很好，我们有(yǒu)很多产品供应给(gěi)它，但有些(xiē)产品很难(nán)让人们只去(qù)沃(wò)尔玛购(gòu)买(mǎi)，我们(men)也会把产品的分销渠道多元化，我们希望能(néng)够拥有多(duō)个(gè)具备沃尔(ěr)玛一样分销能力(lì)的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特(tè)：喜诗糖(táng)果虽然有101年的(de)历史，

　　但(dàn)其魔力也(yě)不(bù)是无限的

　　再谈自身(shēn)钟爱的(de)喜诗糖果，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“喜(xǐ)诗糖果当前面临的(de)问题不(bù)在于是否开新店。我和查(chá)理为了把这(zhè)个品牌推向全球做(zuò)过很多尝试，每次我们(men)都是(shì)在最初觉得(dé)走对了方向，但(dàn)后来发现还是(shì)不(bù)行。喜诗糖果有101年(nián)的历史，虽然(rán)有(yǒu)自己的(de)魔力，但(dàn)魔力(lì)也不是无限的。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影(yǐng)行(xíng)业(yè)经(jīng)营难题比较多

　　关于(yú)电影和迪士(shì)尼，芒格说(shuō)，电(diàn)影行业(yè)是一个（经营）非常(cháng)困难的行业，是（竞争）非(fēi)常严峻的行业(yè)。“举个例(lì)子，假(jiǎ)如疫情(qíng)前有70％的业(yè)务，随着疫情的来临，客流量(liàng)减少了，但电影院不能(néng)减少影片供应，也不能减少(shǎo)其他消(xiāo)耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)收购(gòu)动视(shì)暴(bào)雪的事情上

　　微软已经做(zuò)得非常出(chū)色(sè)了(le)

　　有投(tóu)资人提问(wèn)，伯克希尔出售动视暴雪股份是否影响到了微软对(duì)其的收购？对此，巴菲特回复(fù)：“伯克希尔(ěr)所有监管要求下(xià)应披露的事项都已在13-F或(huò)10Q文件里写明了。至于微软，我认(rèn)为他们已经做(zuò)得非常出色了，为了达(dá)成这笔收购，微软与英国有关部门积极地进行了合(hé)作，但这并不代表他(tā)们最终一定会成功，这也不是愿意多花钱就(jiù)能解决的问题。我(wǒ)还不清(qīng)楚最终结果(guǒ)会如何，但即使这笔收(shōu)购最(zuì)终没有(yǒu)成功(gōng)，也不代表(biǎo)微软或动视暴雪有(yǒu)任何的缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特(tè)高度肯定苹(píng)果公司，

　　其在伯(bó)克(kè)希尔持仓占(zhàn)比已超过了(le)能源业务(wù)

　　在股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特(tè)高(gāo)度肯定(dìng)了苹(píng)果(guǒ)公司。他说，“苹果公(gōng)司(sī)在我(wǒ)们仓位中的占比超过了能(néng)源业务。虽(suī)然(rán)我们持有苹果的股份占比(bǐ)不高，但(dàn)每年的权重(zhòng)都在(zài)增加。我(wǒ)不懂手机，但我能看明白(bái)消费者(zhě)的习惯。如果让(ràng)消费者选是放弃买手机还是放弃买汽车(chē)，我想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道(dào)未来(lái)趋势会如(rú)何(hé)发展，但我们知道什么是正确的(de)价格(gé)，我们可以(yǐ)在消费者行(xíng)为方面(miàn)做(zuò)一定的预测(cè)，以(yǐ)及(jí)它对企业(yè)的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车(chē)和买(mǎi)iPhone之间选择，多数人可能会选择放弃买车

　　有投资(zī)者对于苹果占伯克希尔组合(hé)的35％表示担(dān)忧，认为这已(yǐ)经(jīng)接(jiē)近了危险范围。

　　对此(cǐ)，巴(bā)菲特肯(kěn)定地表示(shì)，“你的(de)美元是好(hǎo)的(de)。”以此来(lái)表示(shì)，这笔投资是没问题的，甚至(zhì)是非常有机会的(de)。“铁路、能源和喜(xǐ)诗糖果等都是生(shēng)意，而苹(píng)果的商业模式更好(hǎo)。消费(fèi)者花钱的时候都有(yǒu)自己的(de)喜(xǐ)好，有些(xiē)人会花1500美元(yuán)买一部手机，同样，也有人花3.5万(wàn)美(měi)元买第二(èr)辆车。我认(rèn)为，如果他们要么放(fàng)弃第二辆(liàng)车(chē)，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想，他们会放(fàng)弃(qì)第二(èr)辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行业台积电(diàn)拥有(yǒu)非凡的领导地(dì)位(wèi)

　　《红(hóng)周(zhōu)刊》事前(qián)发送了提(tí)问，想了解伯克希尔在一个(gè)季度内快速买入卖(mài)出(chū)台积电的原(yuán)因。在问答环节，巴菲特对(duì)此进行(xíng)了说明，在(zài)他(tā)看来台(tái)积电(diàn)是世(shì)界范围(wéi)内管理最(zuì)完善且最重(zhòng)要的公司之一，即使是5至20年后(hòu)也不会变(biàn)。

　　“我重估过，尽管(guǎn)很多(duō)人想要提(tí)高美国的芯片产(chǎn)能，但我认(rèn)为，它只能留在（中国）台湾地区。我们(men)通过Allegheny购买的(de)一家子公司参与了亚利桑那州的部(bù)分芯片工作，但(dàn)至少在我看来，目前我们没有一(yī)家公司可以与台积电(diàn)比拟，这(zhè)家公司拥有非凡的领导地位。何况它们还拥有一(yī)位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高估(gū)了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你(nǐ)是否认为埃隆(lóng)·马斯克高估了自己(jǐ)？巴菲特的回(huí)答是，“是的，我认为埃隆(lóng)·马斯克高估了自己，但他很有才华。所以，他高估了(le)一个不需(xū)要高(gāo)估就能(néng)成为天才(cái)的人(rén)。他真的很聪明(míng)，我(wǒ)想他的智商可能会(huì)超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一些（伟(wěi)大(dà)的(de)）目标，他喜欢接受(shòu)不可能(néng)的目(mù)标。我们的不同之(zhī)处(chù)在于，我想(xiǎng)要(yào)的(de)不多，我(wǒ)在寻找简单、确定性高的(de)工作，我不想要那么多的(de)失(shī)败。但埃隆(lóng)·马斯克(kè)需要(yào)狂热，致力于解决不(bù)可能的问题。我(wǒ)喜欢我现在的生活方式(shì)，我不喜欢和(hé)他在一(yī)起，他也不喜(xǐ)欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽车(chē)即将大获(huò)成功，

　　但我并不喜欢

　　关(guān)于新能源(yuán)和汽车厂商，巴菲特(tè)表示，“很长(zhǎng)一段(duàn)时间内，我(wǒ)和查理都觉(jué)得，汽车行业太(tài)艰难了。例如(rú)福(fú)特(tè)汽车公司(sī)，曾经亨(hēng)利·福特(tè)看起来拥有整个(gè)世界，但20年(nián)后(hòu)，他们正在赔钱。前几(jǐ)天(tiān)，我(wǒ)读了通(tōng)用汽车公(gōng)司1932年的年度报告，其中(zhōng)显示，他们有19000个经销(xiāo)商，而(ér)当时(shí)人口大约是1.2亿左右(yòu)。现在美(měi)国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌(pái)只(zhǐ)有18000左右个经(jīng)销商。此外，美国(guó)的汽车公(gōng)司还会面临来自世界各地的竞争。”

　　芒格(gé)补充(chōng)道(dào)，“但事(shì)实(shí)也(yě)并非(fēi)如此，法拉利就(jiù)处于(yú)一个特殊的(de)位置。虽(suī)然(rán)我们觉得，汽(qì)车不是一个吸引人(rén)的行业，但(dàn)电动汽车即将大获成功。现在(zài)它(tā)带来了巨大的(de)成本和巨大的风险，但我不(bù)喜(xǐ)欢巨大的资金成(chéng)本和巨大的(de)风险。”

　　关(guān)于新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工智(zhì)能持怀疑态度(dù)

　　在回(huí)答新加坡(pō)投资者关于人工智能的问题时，芒(máng)格表(biǎo)示，如果(guǒ)你到中国(guó)的比亚迪工厂去看(kàn)一看，会发(fā)现自动化(huà)操作程度非常高，但(dàn)我还是(shì)觉得用(yòng)人可能(néng)更好，因为人工智能并不能取代很多领域的人才(cái)。

　　巴菲(fēi)特(tè)也表示(shì)，人工智能虽然可(kě)以做一些令人惊奇的事情，比尔盖(gài)茨也曾带我去(qù)看(kàn)微(wēi)软的产品，但(dàn)这类产品仍不完善，譬如(rú)目前还不能讲笑话。发(fā)明AI的初衷是(shì)好的(de)，但很(hěn)多事情是不能(néng)掌控的(de)。人工智(zhì)能可以(yǐ)改(gǎi)变全世界，但它并不(bù)能改变人(rén)类的思维和行为。

　汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额收益(yì)的(de)机(jī)会(huì)在降低，

　　但(dàn)总会有新技术创造新机会

　　巴菲特(tè)说，“现在赚取超额收益的(de)机会在相对降低(dī)，但这并(bìng)不代(dài)表没有投资机(jī)会。从1940年(nián)到现在，无论汽车、工业、飞机以及能(néng)源(yuán)等领域都有(yǒu)新的改变(biàn)，新(xīn)的事物永远在不断出现，而(ér)且会(huì)取代一些原有的(de)技术，因此，在这其中会存在(zài)很多(duō)机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克希尔在(zài)新能源方(fāng)面

　　做(zuò)了(le)很多投入(rù)，但(dàn)还(hái)远远不够

　　针对新能源前景，巴菲特(tè)说，“之前买下(xià)伯克希(xī)尔能源这(zhè)家公(gōng)司，就是希望能够帮(bāng)助(zhù)解决一些环境方面(miàn)的(de)问题。从传统能源向(xiàng)新(xīn)能源的转变，我们在这个(gè)方面做了非常(cháng)多(duō)的投入(rù)。不过，现在做的(de)还远远不够。”更(gèng)多精彩(cǎi)观点(diǎn)请(qǐng)关注(zhù)证券市场红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神(shén)”接班人：希望2030年的(de)碳足迹

　　与(yǔ)2005年(nián)相(xiāng)比(bǐ)降低(dī)50％

　　伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦非保险业务副董事长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔表(biǎo)示，“我们现在(zài)正在(zài)经历能源行业的(de)变革，全(quán)球都是如此，我们有3家美国的(de)公共事业公司(sī)，我们希望(wàng)能(néng)够(gòu)在全国的每一(yī)个州制定不同的计划，然后将这些计划进行(xíng)整合(hé)。我(wǒ)们也将我(wǒ)们(men)的目标进行了同步规(guī)划，我(wǒ)们(men)希望(wàng)2030年的碳足迹与(yǔ)2005年相(xiāng)比能够降低(dī)50％。这是我们在公共事业(yè)方面希(xī)望能(néng)够(gòu)取得的成绩，但这个过(guò)程是不容易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事(shì)件(jiàn)引发的蝴(hú)蝶效应

　　会(huì)扰乱世界金融(róng)体系

　　在针(zhēn)对投资者提出的硅谷银行破产事件会带来怎样的经济(jì)后果时，巴菲特表示，这是灾难(nán)性的，即使联邦(bāng)存(cún)款(kuǎn)保(bǎo)险(xiǎn)公司的限额(é)是25万美元(yuán)，这(zhè)是法(fǎ)令的规定(dìng)，但这不是(shì)美国(guó)的行为方式，就像他们不会让债务上限(xiàn)导致(zhì)世界陷入混乱一样(yàng)。他判断(duàn)FDIC不会有人(rén)愿意公(gōng)开(kāi)向(xiàng)美国公众解(jiě)释为什么只有25万(wàn)美(měi)元有“存款”保(bǎo)险，这次(cì)事件引发的后续(xù)问(wèn)题会扰乱世(shì)界(jiè)金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是不应该发生的(de)

　　巴菲特说，“银(yín)行业(yè)一直以来的情(qíng)况都(dōu)非(fēi)常相(xiāng)似，恐惧(jù)总是(shì)会传染(rǎn)的，我父亲在(zài)1931年因(yīn)为银行挤兑而失去了工作(zuò)。不过，这些年来(lái)，银行系(xì)统发生了很大变化。二(èr)战后的那一年(nián)，有多(duō)达2000家银行倒闭，也(yě)是在那(nà)时，我们做了一件非(fēi)常明智(zhì)的事(shì)情，就(jiù)是成立联(lián)邦存款保(bǎo)险公司。现在已经是(shì)2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是(shì)不应该发生(shēng)的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规则

　　导致(zhì)银(yín)行(xíng)系统(tǒng)风险增加

　　巴(bā)菲特说，“美联储被赋予了制定保证金要(yào)求(qiú)的(de)责任。他们改变(biàn)了(le)很多(duō)次保证金要(yào)求，因为(wèi)我们都(dōu)知(zhī)道，借(jiè)了很多(duō)钱的人会给(gěi)银行系(xì)统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储解决(jué)不了(le)财政问题

　　由(yóu)于美(měi)联储投(tóu)放(fàng)的天量流(liú)动性(xìng)，引(yǐn)发了严(yán)重的通货膨胀，市(shì)场(chǎng)普遍在(zài)批(pī)评美联储失职。不过，巴菲(fēi)特却认为(wèi)，问题不在美联(lián)储，“他(tā)们无(wú)法解(jiě)决财(cái)政问题，他们正在履(lǚ)行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格对此也(yě)不(bù)很乐观，他表示，我们在第(dì)二次世界大战中付出了代(dài)价。我们(men)每个人(rén)，包括学(xué)校的孩子和(hé)其他人(rén)，也包(bāo)括(kuò)我(wǒ)自己。我们购买了最初所谓的(de)战争债券、国防债(zhài)券和储蓄债(zhài)券(quàn)等等。如果不(bù)停印钞(chāo)票，我无(wú)法预计宏(hóng)观环(huán)境会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国银行危(wēi)机：

　　银(yín)行(xíng)可以有新发明，但(dàn)要恪守旧的价值观(guān)

　　巴菲特(tè)说，“银行(xíng)业可以有各种各样的(de)新发(fā)明，但它需要有旧的价值观。我(wǒ)们不知(zhī)道(dào)会(huì)发(fā)生什么，因为在目前的情况下，可能(néng)会(huì)发生很多事情。你必须有惩罚，打(dǎ)击(jī)那些制造(zào)问(wèn)题的人(rén)。如(rú)果他(tā)们承担了不该承担的(de)风险(xiǎn)，如果你要改变人们未来的行(xíng)为(wèi)方式(shì)，风险(xiǎn)就必须落在他(tā)们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买下(xià)许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如果你遵循(xún)健全(quán)的(de)银行投资方(fāng)法(fǎ)，不做别人做的(de)一些风险性事情，银行可能是一个非常(cháng)不错的投资。最(zuì)初在1969年，查理和(hé)我以(yǐ)1900万美元(yuán)投(tóu)资了一家银(yín)行。如果1970年的《银行控(kòng)股公司修正法(fǎ)案》没有通过，我们(men)最(zuì)终可能会拥有(yǒu)许多(duō)银行，而(ér)不是(shì)许多保险(xiǎn)公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们(men)对货(huò)币(bì)失去信心，

　　这不会(huì)是一(yī)个好现(xiàn)象(xiàng)

　　针对去美(měi)元(yuán)化与“放水(shuǐ)”，巴菲特说(shuō)，“美(měi)元是储备货币，我看不到(dào)任(rèn)何其他货币能够取代它。我觉(jué)得(dé)没人能理(lǐ)解现在(zài)的情况，只有鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)（美(měi)联储主席(xí)）可能(néng)比我们更清楚，但是他也不能(néng)完全控制我们的财政政策。当疫情发生的时候，并没有(yǒu)人知道需(xū)要印多(duō)少数(shù)额的(de)货币才能解决问题(tí)，而(ér)直到它失控(kòng)。人(rén)们会对货(huò)币失去信心，他们(men)的行(xíng)为方式可能会完全不同(tóng)。我们无法(fǎ)预(yù)测(cè)，但我(wǒ)们知道(dào)这不(bù)是一个(gè)好现(xiàn)象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示，过(guò)去10年，虽然有很(hěn)多上(shàng)市公司涉(shè)及保(bǎo)险业务，但没有一家是自己(jǐ)愿意去投的。虽然(rán)有人诟病盖可保险已(yǐ)经(jīng)是一家技术公司(sī)，但(dàn)在(zài)我(wǒ)们看来，其(qí)依然(rán)是一家保险公司。他同时解(jiě)释，盖(gài)可在技(jì)术方面(miàn)需要做的(de)工作要比想象的多很多(duō)。

　　作(zuò)为政府雇员保险公(gōng)司，盖可第一季度业绩表(biǎo)现得非常好，这(zhè)背后有两个原因，首先是减少了前(qián)一年(nián)的保险准备金(jīn)，其次一(yī)季度还(hái)是汽车保险的旺季，此外(wài)在远程信息(xī)处(chù)理方面，盖(gài)可也(yě)取得了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在商业地(dì)产领(lǐng)域

　　从来就(jiù)不特别活跃

　　在回答(dá)有(yǒu)投资者提出的商业地产损(sǔn)失情况有多严汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点重，和伯克(kè)希尔是否会在商业地产领域更活跃时(shí)？巴(bā)菲(fēi)特表示，伯(bó)克希尔在商(shāng)业地产领域从来不(bù)是(shì)特别活(huó)跃，因此也不会受(shòu)到不良贷款等一(yī)系列负面因素影响。

　　但美(měi)国和世界(jiè)很多地方市中(zhōng)心的空洞化(huà)却是非常(cháng)严重的，它会影(yǐng)响很(hěn)多人。建筑不会(huì)消失，但所(suǒ)有者(zhě)会变化，人们总(zǒng)是喜欢买没有追索权(quán)的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的重点是(shì)

　　以安全的方式恢复长(zhǎng)期(qī)运营

　　在(zài)回答有投资(zī)者(zhě)提出的(de)伯灵顿北(běi)方圣太(tài)菲铁路公司(sī)面临的机遇和挑战时(shí)？巴(bā)菲特表示，他密切(qiè)关注(zhù)这(zhè)一(yī)团队的(de)运营指标(biāo)，其中不仅有美国的铁(tiě)路，而(ér)且还有加拿大的(de)铁路。

　　他(tā)强调：“2022年(nián)因(yīn)为疫情确实经历了(le)一(yī)段困(kùn)难时间，但好在(zài)我们(men)走出疫情和(hé)供应(yīng)方面(miàn)的挑战，不过还(hái)面临劳(láo)工问题和其他一些(xiē)问题。我们的团队优先考虑的是恢(huī)复铁路的长期运营(yíng)，而不是短(duǎn)期专注于在(zài)20年内达到某一运营指标，要长期为客户(hù)提供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上(shàng)

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答有(yǒu)没有因(yīn)为(wèi)情(qíng)绪作出错误的投资决定时，巴菲特表示：“虽(suī)然在(zài)生活中(zhōng)谁都不想成为一个没有感情的人，但肯定想在做投资(zī)或商业决定时成为(wèi)一个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯(bó)克(kè)希(xī)尔投资并(bìng)创造了

　　超(chāo)过5000亿美(měi)元的股东权汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点(quán)益

　　巴菲特强调：“如果(guǒ)我们拥有更多(duō)的企业，企业赚更多(duō)的(de)钱，作为股东的(de)份(fèn)额，作为伯克希尔的所有者，每(měi)年都在增加(jiā)，而投资者(zhě)不需要花任何钱。我们投资并(bìng)创造了超过5000亿美元的股(gǔ)东权益(yì)和超(chāo)过300亿(yì)美元的运营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们(men)收(shōu)购的机会是非常有限(xiàn)的(de)

　　关于是否对(duì)持有的超过1000亿美元的现金充满信心？巴菲特回答(dá)道，为什么要(yào)派发现金？我(wǒ)们感(gǎn)兴(xīng)趣(qù)的(de)、真正想(xiǎng)做的是收购伟(wěi)大的企(qǐ)业。我们可以(yǐ)做到以500亿或750亿美元的价格，收购(gòu)一家价(jià)值1000亿美(měi)元的(de)公司。

　　“适当的情况下，没有人(rén)能(néng)像我(wǒ)们一样达成交易(yì)。2008年我(wǒ)收购了一大(dà)堆公司，这种(zhǒng)事情(qíng)会再次发生。但问题(tí)是，我们收购的机会是非常有限的，所以当一家好公司面临被卖掉的时(shí)候，我们需(xū)要足够的资(zī)金。但我(wǒ)们(men)的股东可能会把股票卖得太便宜，而且(qiě)无法做什么让股价(jià)稳步上(shàng)涨。我(wǒ)们有足够(gòu)的钱，我们(men)正在用我们所拥有(yǒu)的(de)东(dōng)西赚(zhuàn)钱(qián)。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资的(de)秘诀是(shì)洞悉消费者的行为

　　关于(yú)公司如何在(zài)短期利润(rùn)和长(zhǎng)期防(fáng)御能力(lì)之间做出选择？巴菲特对此(cǐ)表示：“我们不关心(xīn)季度预(yù)算是否达标(biāo)，我们感兴趣的是，永(yǒng)远拥有一个美好的事业。好的(de)企(qǐ)业不多，但我(wǒ)们确(què)实找到了一(yī)些，例(lì)如，当(dāng)我们在(zài)1966年试图涉足(zú)百(bǎi)货商店业务时(shí)，我们学到的是，在奖品上(shàng)做图案(àn)绘制(zhì)，这可以(yǐ)算(suàn)是一件愚蠢的事。我们一(yī)直在试(shì)图洞悉的是(shì)消费者的行(xíng)为，我们不能洞悉企业的技(jì)术趋势(shì)，如果(guǒ)能做(zuò)到(dào)这点，那也能(néng)获利！但这并不(bù)重要(yào)。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接(jiē)班人话题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝尔一(yī)定(dìng)会继(jì)承我的工作(zuò)，当(dāng)然现在我(wǒ)还(hái)在位，格雷格的主要价值是可以把一些事情做得更(gèng)好，或(huò)者去管理更多的(de)事(shì)情。阿吉特•贾恩(ēn)也会给(gěi)他一(yī)些好的建(jiàn)议，但格(gé)雷(léi)格是做出最终决(jué)定(dìng)的那(nà)个人。未来我们还(hái)需要更多的优秀(xiù)人才，去涉及更多的业务。如果这(zhè)些人不足(zú)够(gòu)聪(cōng)明，我(wǒ)们是绝(jué)不会让(ràng)他们(men)接替我们(men)做任何(hé)决(jué)定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的(de)优秀在于从(cóng)不会频繁(fán)更换(huàn)经理人

　　查理(lǐ)•芒格表示，“伯克希尔有(yǒu)很多(duō)很优秀的经理人，相对(duì)其他(tā)大型(xíng)公司，伯克希(xī)尔之所(suǒ)以能够做(zuò)的(de)更好原因之一，是从不(bù)会频(pín)繁更(gèng)换经理人(rén)”。

　　31.

　　来(lái)自“股(gǔ)神”巴(bā)菲特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾恩的(de)地位无可取代(dài)

　　沃伦•巴菲特说，“阿(ā)吉特•贾恩是全球选出的十大最佳(jiā)保(bǎo)险经理(lǐ)人之一(yī)，他(tā)的地位无可取代。阿(ā)吉特从不会去尝试改变一(yī)个体(tǐ)系，而总是会去改善一个(gè)体系。我很享受与他交(jiāo)流，以前(qián)我们(men)每(měi)天(tiān)都会聊天，现在(zài)没有那么频繁了(le)，但他(tā)绝对(duì)是世界上独一无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访(fǎng)日(rì)本(běn)五大商社

　　是为“接(jiē)班(bān)人”铺(pù)路(lù)

　　巴菲特(tè)谈到(dào)了为何到访日本，并参观(guān)五大(dà)商社。“我去那(nà)里的(de)部(bù)分原(yuán)因，是为了把(bǎ)格雷格介(jiè)绍给那(nà)些生意伙伴。至(zhì)于那些企业，让人感到(dào)非(fēi)常惊(jīng)喜”，巴菲特说。

　　格雷(léi)格补(bǔ)充道，“我们确实(shí)希望(wàng)和（那些企业）有长期合(hé)作的机会。它们(men)是(shì)一些令(lìng)人(rén)难以置信的(de)投资机(jī)会，一(yī)直是非常(cháng)好的(de)投资机(jī)会(huì)。我很喜欢这些公(gōng)司的文化和历史。我们(men)对(duì)五大商社的两天(tiān)走访是非常棒的。”

　　伯(bó)克希(xī)尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望百(bǎi)年后的伯克希(xī)尔：

　　被股(gǔ)东眷顾(gù)，为社会(huì)带来幸福(fú)感

　　在问答环节(jié)，巴(bā)菲(fēi)特提出了一百年后伯克希尔(ěr)的发(fā)展愿景(jǐng)，他说，希望(wàng)这家(jiā)公司仍(réng)能被(bèi)股东们眷(juàn)顾(gù)，并(bìng)且为社会带来幸福(fú)感(gǎn)，拥有(yǒu)无限的资(zī)本和大量的人(rén)才。“就像(xiàng)格雷厄(è)姆1949年写下的书时至今日依(yī)然畅(chàng)销且屹(yì)立不(bù)倒一样(yàng)，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克希尔的资本

　　仍会比(bǐ)大(dà)部(bù)分公司(sī)都要(yào)多

　　巴(bā)菲特表示，“伯(bó)克(kè)希尔被(bèi)认为是一个国家的资产而非负债，以(yǐ)往记录已经说(shuō)明了这(zhè)一点。未(wèi)来12~15年，伯克希尔的(de)资本还是(shì)会(huì)比大部分公司(sī)都(dōu)要多，也仍(réng)然可以在(zài)国(guó)家的(de)经(jīng)济中投入非常多的钱，带来更多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的(de)股票(piào)回购不会停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在格雷(léi)格继任(rèn)后(hòu)，他仍会做出与现在相同的股票回购(gòu)决定。”

　　伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦非(fēi)保险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔补(bǔ)充(chōng)道：“沃伦和查理(lǐ)定下(xià)了非常优(yōu)秀的回购计划框架，我会继续(xù)沿用，因为股票回购将同(tóng)时对股东和公司自身的运营产(chǎn)生益处，如果资本足够且(qiě)股票很有(yǒu)吸引(yǐn)力，那么为什么不(bù)通过(guò)回购来提升单股内在价值呢？因此当时(shí)机(jī)来(lái)临，我们会成为活跃(yuè)的股票回(huí)购方。”

　　谆(zhūn)谆人生(shēng)教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲特：给自己(jǐ)写讣(fù)告，

　　并(bìng)逆(nì)向行(xíng)动(dòng)，人生的路就清晰了

　　在回(huí)答关(guān)于遗(yí)产规划的(de)问题(tí)时，巴菲特说，在伯克希尔，只(zhǐ)要把某几只(zhǐ)股票拿好就行，但这并不适(shì)合所有(yǒu)人。如果你想要你的孩(hái)子拥有(yǒu)某(mǒu)种价值观，重要的是：你要践(jiàn)行这样的(de)价值观，并和他们谈论这个价值观，从他们(men)出生起，他们就在(zài)学(xué)习你(nǐ)。“你的(de)意(yì)志(zhì)与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你(nǐ)想弄清楚(chǔ)如何(hé)度过这(zhè)一生，你(nǐ)可以写一(yī)下讣告，并(bìng)进(jìn)行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特：

　　我(wǒ)年(nián)事已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多富裕家庭，它们在财(cái)产规划分配上都(dōu)存(cún)在各(gè)自的问题。我年(nián)事已高，可我并(bìng)没有(yǒu)签过遗(yí)嘱，因为签订遗嘱需要孩子的理解以及他们的建议。这(zhè)件事情(qíng)对于孩子(zi)而言(yán)，在(zài)20岁(suì)和60岁的不同时期(qī)来做，效果是(shì)不一样的”。

　　在他看来，过早向孩(hái)子宣告遗嘱会绑架他们的成长(zhǎng)。“有(yǒu)一(yī)些人完全(quán)不向他们的(de)孩子透(tòu)露任何遗嘱(zhǔ)有(yǒu)关的事情，而有(yǒu)些(xiē)人(rén)则用遗嘱去绑架孩子的成长(zhǎng)。当(dāng)过(guò)早地向孩子宣(xuān)读遗(yí)嘱，比如在他们的成长(zhǎng)阶段，让他们(men)知道遗嘱上(shàng)的(de)内(nèi)容(róng)——这在以后会很难更改，我认为这是家长犯(fàn)下的(de)一个(gè)巨大(dà)错(cuò)误”。

　　38.

　　查(chá)理·芒格(gé)分享成功的秘诀：

　　活到老学(xué)到老，并学会感(gǎn)恩

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成功(gōng)很(hěn)简(jiǎn)单，比如(rú)花钱要量入为出，花(huā)的钱要比赚的钱少；避(bì)免身边有能量(liàng)的人和活动；要活到老学到老，要学会感恩。如(rú)果你能(néng)做(zuò)到这一切，那你一(yī)定会成功。如果做不到(dào)，成功(gōng)就需(xū)要更多的运气(qì)，当(dāng)然，你一定不要(yào)把自(zì)己的命运都押宝在(zài)运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工作(zuò)，业务(wù)中没有困难

　　巴菲特说，“我们的业务中没有(yǒu)困难，我们(men)都(dōu)非常热(rè)爱自己的事(shì)业(yè)。每天早上起床时，我都感觉非常棒。和(hé)一(yī)群我喜(xǐ)欢的(de)人一起工(gōng)作(zuò)，彼(bǐ)此欣赏对方，而且我上(shàng)班通勤也只需(xū)要约5分钟的路程，这是非常理想的(de)工(gōng)作(zuò)环境，没有什么(me)能比这(zhè)更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投资者》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特再度提起(qǐ)本·格雷厄姆(mǔ)在投资上对他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在他(tā)的(de)书中写(xiě)下一(yī)些非常有说服(fú)力的话，告诉我我在(zài)过去8、9年间所从事(shì)和热爱的(de)工作都是错(cuò)误(wù)的。我看了(le)这本书（注：即《聪明(míng)的投资(zī)者(zhě)》）一遍(biàn)又一遍。无论(lùn)他的想法(fǎ)是否正确，我都非常喜(xǐ)欢，甚至还不时去(qù)亚马逊看看这本书的(de)排名(míng)，它一直在(zài)畅销榜上排在差不多第300名或(huò)第350名(míng)的位置。试想(xiǎng)下，到哪里再找一本书在(zài)其领域里具有这(zhè)样(yàng)持续的(de)地位？”

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