投资者(zhě)除了关注AI产(chǎn)业景气、资(zī)金情绪、政策等(děng)因素(sù)外，还(hái)需要关注业绩验证以(yǐ)及(jí)估值等(děng)因素。

　　近期，受益于人工智能主题的(de)热炒，全球(qiú)AI芯(xīn)片巨头(tóu)公(gōng)司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月1日(rì)收盘，最(zuì)新(xīn)股价达397.7美元(yuán)，市值超过(guò)9800亿(yì)美元，逼近万(wàn)亿美元(yuán)大关。

　　英伟达(dá)今年股价的(de)强劲(jìn)表(biǎo)现，带动了国(guó)内AI投资(zī)热(rè)。Choice数据显示，多(duō)只云计(jì)算、人工智(zhì)能(néng)ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那(nà)么，AI主题的投(tóu)资能火热多久？

　　公募基金提前布局

　　凭借着AI芯片和算力的先进技术，英伟达公司的(de)股价在近期大涨。5月(yuè)30日(rì)盘中，该公司股价最高达到419.38美元，公(gōng)司市值一度(dù)突破(pò)万亿美元。截(jié)至6月(yuè)1日收盘，其股价回落至(zhì)397.7美(měi)元，但依旧有望再(zài)次突破万亿美元的(de)市值(zhí)。

　　英伟达公司在中国官网宣称(chēng)：“我们(men)在AI和(hé)元宇宙方面的工作(zuò)正在(zài)改变全(quán)球大型(xíng)行业，并将(jiāng)为社会带(dài)来深远的影响。”除了(le)英伟(wěi)达(dá)公(gōng)司，微(wēi)软、ADM等(děng)科技公司也(yě)加大了(le)AI方面(miàn)的(de)投资(zī)。

　　国(guó)内市场(chǎng)对于AI行情的关注热情也是持(chí)续(xù)高涨(zhǎng)。Choice数据显示，截至6月2日，今年(nián)以来涨幅最(zuì)高(gāo)的股票型(xíng)ETF是游(yóu)戏主题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这(zhè)类主题ETF的大涨也(yě)与AIGC（人工智能(néng)自动内容生(shēng)成）概念的(de)热(rè)炒(chǎo)有关。涨幅紧随其后的便是传媒(méi)、云计(jì)算、大(dà)数据、人工智能(néng)等(děng)主题ETF，多只云计算、大数据、人工智(zhì)能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也(yě)早已布局英伟达或相关概念股。交易软件通达(dá)信推出(chū)了英伟达概念股，该软(ruǎn)件信息显示，相关概念股一共(gòng)包含32家A股(gǔ)上市公司，这些公司(sī)与(yǔ)英伟(wěi)达在某些方面有业(yè)务上的合作。从公(gōng)募基金一(yī)季(jì)度末的(de)数据来看(kàn)，部分被纳(nà)入重(zhòng)仓股名单。

　　直接或(huò)间接(jiē)持有英伟达(dá)公(gōng)司股票的(de)公募基金主要集中在能(néng)投资海外市场的(de)QDII基(jī)金和QDII-ETF。据记者统计，持有英伟达(dá)且基金规模最高的是广发(fā)纳斯达克100ETF，该只(zhǐ)基(jī)金今年一季度(dù)末规模为147.59亿元，跟踪指(zhǐ)数为(wèi)纳(nà)斯达克100指数，前十大重仓股中包括苹果、微(wēi)软、英伟达和谷歌等(děng)多家(jiā)全(quán)球科技公(gōng)司(sī)。

　　主(zhǔ)动管理(lǐ)型(xíng)基(jī)金中，持有英伟达且规模(mó)最高的是(shì)广发全球精选，该只基金今年一(yī)季度末规模(mó)为25.6亿元(yuán)，英伟(wěi)达(dá)是其第(dì)二大重(zhòng)仓股(gǔ)，持有12.6万股，持仓市(shì)值占净值比例为9.39％。除(chú)了英伟(wěi)达(dá)，该(gāi)基(jī)金(jīn)还(hái)持有(yǒu)微软(ruǎn)、AMD、台积电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财基金投研(yán)人员郑昕昊(hào)告诉《国际金融(róng)报》记者(zhě)，国内AI投资的热潮与微软、英伟达等美(měi)股科(kē)技(jì)股年(nián)初至今的(de)大涨有(yǒu)关。

　　郑(zhèng)昕昊称，年初以来，微(wēi)软就(jiù)在AI领域加(jiā)大了投资(zī)，先是宣布将ChatGPT整合入(rù)搜索(suǒ)引擎Bing，然后又将其整合进Office办公套件(jiàn)中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣(xuān)布向ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加投资数十亿美元，这是(shì)AI领域史上(shàng)规(guī)模(mó)最大的(de)一笔投资。作为(wèi)一站式(shì)解(jiě)决方(fāng)案(àn)的提(tí)供商，英(yīng)伟达公(gōng)司是今年AI概念热潮(cháo)中的另一大赢家，该公司(sī)今年(nián)一季(jì)度的业绩远超预期，AI芯(xīn)片(piàn)所在数据中(zhōng)心业务的营收创(chuàng)历史新高，远好于(yú)市场预(yù)期。

　　对(duì)于寻求AI主题投资机会的投资(zī)者而言，英伟(wěi)达和微(wēi)软在内(nèi)的(de)众多美股科(kē)技股公司是其关注的焦点。

　　“从目前(qián)的产业发展趋势来看，AI应用已是科技革命最新的突破(pò)口。能够率先建立(lì)起(qǐ)良(liáng)好商(shāng)业模式(shì)的公司与掌握(wò)AI应用核心竞争力(lì)的(de)公(gōng)司将会(huì)成为未(wèi)来最有潜力的大赢家。显(xiǎn)然，微软、英伟达已(yǐ)具备这些(xiē)特质，他(tā)们的中长期基本面有所(suǒ)改善。”郑昕昊表示。

　　虽然(rán)AI产(chǎn)业未来的(de)故事(shì)看(kàn)起来很美(měi)好(hǎo)，但实际投资中还受诸多因素影响。

　　郑昕昊认为，半导体作为AI受益板块，受到(dào)资(zī)金关注，行业成交热度(dù)上升，从3月中(zhōng)旬一直(zhí)涨至4月上旬，涨幅接近30％。但(dàn)其上涨并未得到业(yè)绩的验证，半导体行业(yè)一季度整体营收同比下降(jiàng)2.9％，净利润同比大(dà)幅下(xià)降59.4％。

　　“根据对产业数据的跟踪，目前全球半导体产业整体仍处于(yú)主动去库存阶段(duàn)，行(xíng)业(yè)并未迎来拐点。在(zài)缺乏基本(běn)面支(zhī)撑的情况下，4月中旬以来半导体重回弱势(shì)。最(zuì)近(jìn)两周，半(bàn)导体(tǐ)板块虽然(rán)有(yǒu)所企稳，但也很难说行业已经迎来(lái)拐点。”郑昕昊表示(shì)。

　　金百临咨询首席分析师秦洪告诉记者：“半导体板(bǎn)块回暖的驱酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人动力主(zhǔ)要来源于AI产业的大发展(zhǎn)，带(dài)动GPU（图形处理器）为代(dài)表的算(suàn)力芯片业(yè)务快速增长，美股(gǔ)英伟达的股价表现(xiàn)以及(jí)背后的产能扩张信(xìn)息就(jiù)是最好的例证。而从(cóng)未(wèi)来的(de)一段时间来看，AI产业发(fā)展(zhǎn)仍然(rán)是强劲有(yǒu)力，且空间不可小视(shì)。”

　　郑昕昊也表示，尽管(guǎn)目前半导体产业周(zhōu)期尚未反转，但(dàn)在资金情绪(xù)、政策扶持和半(bàn)导体设备业绩高增长等利好因(yīn)素支撑下，当前位置也不悲(bēi)观(guān)。

　　站在投资的(de)角(jiǎo)度考虑，秦洪认为，虽然AI产业的发(fā)展趋势(shì)值得期待，但(dàn)投(tóu)资需要仔细观察，“就A股的过去(qù)经(jīng)验(yàn)来(lái)看，大热必死、均值回(huí)归的规律(lǜ)永不变色，所(suǒ)以投资与产(chǎn)业发展之间存(cún)在(zài)着较(jiào)大(dà)差异(yì)。在操作中，不宜在股价高(gāo)涨、人(rén)气亢奋时(shí)买入，而是需要在相对低位(wèi)或调整(zhěng)一定程度(dù)后再(zài)买(mǎi)入。”

　　郑(zhèng)昕昊认为，投资者除(chú)了关注(zhù)AI产(chǎn)业(yè)景气、资金情绪、政策(cè)等因素(sù)外，还需要关注业绩验证以及估(gū)值等(děng)因素。在具体投资(zī)的时候要选择掌握(wò)核心技(jì)术、真正具(jù)有(yǒu)核心竞争力的投资标的，确保产业景气(qì)能(néng)够反映在(zài)未来的(de)业(yè)绩(jì)上，要避免没有业绩支持的跟风炒(chǎo)作。另外，好的投资标的也要以合适(shì)的(de)价格买入，否(fǒu)则很可能(néng)会赚了(le)景(jǐng)气亏了钱。最后，投资(zī)者(zhě)要做好分散配置(zhì)，不要将资金全押(yā)一个赛(sài)道。

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