射频芯片领(lǐng)域面临变局，下(xià)游市场增速放缓叠加(jiā)进入竞争红海，海外巨头已开始寻(xún)求业务转(zhuǎn)型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微(wēi)正式在科创板上市(s突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么hì)。公司(sī)股(gǔ)价(jià)开盘破发，跌9.75％。截(jié)至收盘，慧智微报19.05元/股，较发(fā)行价跌去8.94％，目(mù)前总市(shì)值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微(wēi)在(zài)一级(jí)市场受(shòu)到(dào)资本热捧。据公司(sī)上市文件，慧(huì)智微于(yú)2018年末开始进入(rù)融资快(kuài)车道，先后引入(rù)了(le)华兴资本、元(yuán)禾璞华、大基金二期、红杉中国、IDG资本、光速中国(guó)以及金沙(shā)江创投(tóu)等一系(xì)列外部机构股东(dōng)。截至上(shàng)市前，大基金二(èr)期(qī)、广发信德以(yǐ)及金沙(shā)江创投为持股达5％以上的外部机构股突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么东，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是，与慧智微产品(pǐn)结构相似的唯捷创(chuàng)芯(xīn)，上市首日(rì)也走(zǒu)出了破发的行(xíng)情，该公司股价于(yú)去年下半年触底回升，但截至(zhì)今日(rì)收(shōu)盘股价仍略(lüè)低于发行价。

　　二级(jí)市(shì)场遇冷背后，是射频领域正面临(lín)变局。目(mù)前，正射(shè)频需求走向疲(pí)软。Yole数(shù)据显示，由于智能(néng)手机增速放(fàng)缓以及5G普及潜力(lì)有(yǒu)限等因素影响，预(yù)计(jì)到2028年射(shè)频(pín)前端市场年(nián)复合增长率约为(wèi)5.8％。博(bó)通(tōng)、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球射(shè)频芯片巨头，近年来(lái)也在响应市场变化谋(móu)求射频芯片业务以外的(de)转(zhuǎn)型。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意(yì)到，当前(qián)，射频(pín)领域仍(réng)有(yǒu)飞骧科技、康希通(tōng)信等公司(sī)正排队IPO。

　　▌引入大(dà)基金二期(qī)等多个知名资方

　　公开资料显示(shì)，慧智微成立于(yú)2011年，主营业(yè)务为射频前端(duān)芯片及(jí)模组的研发(fā)、设计(jì)和销售(shòu)，下游应(yīng)用(yòng)领域主要包括智(zhì)能(néng)手机以及物(wù)联网，客户包(bāo)括三(sān)星(xīng)、OPPO等智能(néng)手机品牌(pái)，闻(wén)泰(tài)科技等移(yí)动终端设备ODM厂商，以及移远(yuǎn)通信等(děng)无线(xiàn)通(tōng)信模组厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年，公司分(fēn)别实现(xiàn)营(yíng)业收入2.07亿元、5.14亿元以及(jí)3.57亿元；公司当(dāng)前仍(réng)处(chù)于(yú)亏损状态，净亏损额分别(bié)为9619.15万元、3.18亿(yì)元以及(jí)3.05亿元(yuán)。

　　对(duì)于公司亏损持续的原因，慧智(zhì)微在招股(gǔ)文件中称，是由于持续进行高额研发投入(rù)；下(xià)游客户集中且具有产品验证周(zhōu)期，尚未形(xíng)成规模效应；市场竞(jìng)争(zhēng)激烈，叠加下游去库存周期影响，公(gōng)司产品毛利空(kōng)间受挤压。

　　研发投入方面，近三(sān)年(nián)的总额分别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及(jí)1.85亿元，占营收(shōu)比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综合毛(máo)利率分(fēn)别(bié)为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业(yè)头部(bù)卓胜(shèng)微50％左右的(de)毛(máo)利率水平，也不(bù)及和慧智(zhì)微产品结构更接近的唯捷(jié)创芯，后者(zhě)毛利(lì)率为30％上下(xià)。

　　在自(zì)身造血能(néng)力不足，但仍要抓紧(jǐn)扩大规模的情况下，慧(huì)智微开启了对外(wài)融资之路。公开信息显示，公(gōng)司于2018年末开始进入融资快车道，尤其是冲刺(cì)IPO前的2021年，其(qí)在(zài)一(yī)年内完成了三(sān)轮融资，众多(duō)知名(míng)资方(fāng)，包括大基金二期(qī)、元禾(hé)璞华、红杉中国、IDG等也是在这一阶(jiē)段(duàn)对慧智微进入(rù)了慧(huì)智微的股东序列。

　　据招股书，截至(zhì)IPO前，大基金二期、广发信德(dé)以及金沙江创(chuàng)投为持(chí)股达5％以(yǐ)上的外部机构(gòu)股东，持股比例分别(bié)为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社(shè)创(chuàng)投通-执(zhí)中数据显示，从当前的股价情况(kuàng)看，大基金二期在投资慧智微的近两(liǎng)年时间里(lǐ)，实现了近2.5倍的账面回(huí)报(bào)，而较大基金二期晚3个月进入(rù)、并(bìng)在后(hòu)一轮持续加(jiā)注的红杉中国，平均(jūn)持(chí)股成(chéng)本增(zēng)至13.78元/股，当前实(shí)现账面回报(bào)1.38倍。

　　▌射(shè)频芯片领域面临变局

　　慧智微招股书显(xiǎn)示(shì)，公司目前有超过接近67％的收入来(lái)自(zì)于手机领域。当前，智能手机(jī)出货(huò)量的大(dà)幅(fú)下(xià)降(jiàng)，已经对慧智(zhì)微的业(yè)绩造成了冲击，而市场对智能手(shǒu)机未来(lái)增速持(chí)续放缓的预期，也让资本(běn)市场对包括慧智微在(zài)内的射频芯片(piàn)厂商做出了重(zhòng)新思考。

　　根据Yole的(de)数据，2021年射频(pín)前端的市场为190亿美元以上(shàng)，2022年由于手(shǒu)机(jī)市场的下滑，射(shè)频前(qián)端市场规模与2021年的市场相(xiāng)差无几。而接(jiē)下(xià)来，由于(yú)智能手机(jī)的温和增长以及5G普(pǔ)及(jí)的(de)潜力(lì)有限，预计(jì)到2028年(nián)射频前端的(de)市场(chǎng)年复合增长率约(yuē)为5.8％，将达到269亿美元。

　　与(yǔ)慧智微有着(zhe)相似产品结构，同样(yàng)在IPO前获(huò)豪华股东突击入股的射频(pín)龙头唯捷创芯，在去年4月科创板(bǎn)上市时，也(yě)遭遇了破(pò)发的行情，上市首日跌36％。尽管在去(qù)年10月跌至30元每股的价格后止跌回升，但截至今日(rì)收盘，唯捷创芯(xīn)股价仍低于66.6元/股的(de)发行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近(jìn)几年(nián)，全球多家射频(pín)芯(xīn)片领(lǐng)域的巨头厂(chǎng)商都在谋(móu)求转型，拓展射频(pín)以外(wài)的业务(wù)领域。以Qorvo为例(lì)，除了原有的射频芯片外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产(chǎn)品，下游触角延伸(shēn)至汽车(chē)、物联网、电源等领域(yù)。

　　国(guó)内方(fāng)面，射(shè)频(pín)领域(yù)正呈(chéng)现(xiàn)出一片(piàn)红海(hǎi)的竞争格局(jú)，由于入(rù)局者众，且产品仍集(jí)中在(zài)中低端市场，各射(shè)频芯片(piàn)厂商(shāng)只能再卷价格(gé)，进一步(bù)压低了自身的利润空间。

　　射频厂商三伍微电(diàn)子创始人钟林此(cǐ)前曾表示(shì)，国产射频前(qián)端芯(xīn)片杀(shā)价已经无底线，而(ér)预计未(wèi)来每个射频细分(fēn)赛道还会有更多竞争者进入(rù)，往后三年射(shè)频芯片厂商将面临更(gèng)大的生存(cún)和竞(jìng)争压力。

　　目前(qián)，一级市场对射频芯片厂商的关(guān)注亦有(yǒu)所下降，截至目前，今(jīn)年共(gòng)有9家射频芯片厂商宣布完成(chéng)融资，而在2021年上半年，这个(gè)数(shù)据是近50家，且投资机(jī)构涵盖(gài)了投资机构涵盖了(le)中金资本、红杉资本中国、小米长江(jiāng)产业(yè)基(jī)金、深创(chuàng)投等知名机构。

　　当前，射频领域仍(réng)有(yǒu)飞骧科技、康希通信等公司(sī)正排队(duì)IPO。

　　慧智微(wēi)在招股(gǔ)书中表示，本次(cì)IPO募得资金将用于芯片测设中心建设、总(zǒng)部基地及上海(hǎi)和广州研发中心建设以(yǐ)及(jí)补充(chōng)流动资金。具(jù)体(tǐ)战略(lüè)规划方面，其表示将(jiāng)巩固在5G射频(pín)前端领域取得的市场(chǎng)地(dì)位，增(zēng)加头部客户的(de)市场份额；技(jì)术上(shàng)跟进射频前(qián)端技术迭(dié)代，优化可(kě)重构技术框(kuāng)架(jià)在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频段的(de)应用(yòng)；产品(pǐn)上加大对(duì)上游滤波器、多(duō)工器的产业链布局，拓(tuò)展 L-PAMiD 等(děng)更高门槛的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么