分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行后，预(yù)计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系统(tǒng)配置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申(shēn)赎(shú)管理等多方面(miàn)对重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金管理(lǐ)人提出了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资(zī)者造成一(yī)定影(yǐng)响。此外，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品体系结(jié)构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货(huò)币市场基金(jīn)是指因基金资产规模较(jiào)大或(huò)者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金融(róng)机构或者金融产品(pǐn)关联(lián)性较强(qiáng)，如发(fā)生(shēng)重大(dà)风(fēng)险，可能对资本(běn)市(shì)场(chǎng)和金融体(tǐ)系产生重大不(bù)利(lì)影响的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)满足下列任一条件(jiàn)的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资产净值连续(xù)20个交易(yì)日(rì)超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼证监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基金(jīn)特(tè)征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币(bì)、易方达(dá)易理财货(huò)币(bì)A、建(jiàn)信(xìn)嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货(huò)币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户数(shù)来看，截至2022年末(mò)，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元(yuán)或者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金，监管(guǎn)要(yào)求更(gèng)加严格，基金管理(lǐ)人需(xū)要增强抗风险能力，并明(míng)确(què)风险防(fáng)控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透(tòu)明度(dù)和(hé)稳定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都(dōu)是为(wèi)了提升资管(guǎn)机(jī)构的风险管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生(shēng)不(bù)利影响。在提升风控水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品(pǐn)打(dǎ)破(pò)刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品(pǐn)收(shōu)益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎来发展良机，财(cái)富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要货币市场(chǎng)基(jī)金的附加监管要(yào)求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期(qī)稳健的经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服务(wù)、风险管理(lǐ)与危机(jī)应对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的基金经理(lǐ)不(bù)得少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管理人的高级管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激(jī)励等不(bù)得直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货币市场(chǎng)基(jī)金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需(xū)要满劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具有基金(jīn)托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资(zī)产净值的(de)比例不得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于(yú)流(liú)动(dòng)性受(shòu)限资产(chǎn)的(de)规模合计(jì)不得超(chāo)过基金资(zī)产净值(zhí)的(de) 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎确(què)认大额申购申请，避(bì)免出现接受单一投(tóu)资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过(guò)基(jī)金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的(de)管理(lǐ)费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比(bǐ)例(lì)不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部(bù)分货币(bì)市场基(jī)金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出(chū)现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会(huì)对金融市(shì)场的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性(xìng)风险的能力将进(jìn)一步(bù)提(tí)升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金管理人(rén)应当(dāng)综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应(yīng)当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案(àn)的有效性、合(hé)理性、可行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发(fā)生(shēng)重(zhòng)大(dà)风(fēng)险(xiǎn)的(de)，由中国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促基(jī)金管理人及相关市场主体依(yī)据风险应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能(néng)力(lì)和(hé)透明度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资(zī)者造成一定(dìng)影响，例(lì)如可能(néng)会对一些追求(qiú)高收益(yì)的(de)投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品退出市场(chǎng)，投资(zī)者(zhě)需(xū)要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资(zī)者(zhě)。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货币市(shì)场基金具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较(jiào)低(dī)的特(tè)点。部分规模较大(dà)的(de)货币规(guī)模基(jī)金如出现(xiàn)风险事件，或将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的资(zī)产安全要(yào)求(qiú)，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场基金(jīn)的规(guī)范化、标准化、投资(zī)分散(sàn)化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重点货币基金(jīn)名(míng)录内，可能是投资者(zhě)选择(zé)考量的(de)潜在(zài)背书因素之一。预(yù)计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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