AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣布试水人(rén)工智能(néng)、基金(jīn)经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是(shì)价(jià)值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基(jī)金(jīn)经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的(de)颠(diān)覆(fù)性(xìng)影响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资价(jià)值，但是(shì)对(duì)于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引人关注的(de)是(shì)，季(jì)报中部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领(lǐng)域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为(wèi)全球带(dài)来(lái)无(wú)数机遇(yù)和挑战，将极大地(dì)影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健(jiàn)康、可(kě)持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据(jù)安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住(zhù)人(rén)工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季(jì)报(bào)中也明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季(jì)度进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用(yòng)技(jì)术(shù)的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播(bō)的效(xiào)率(lǜ)，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的(de)早期，但是(shì)我们可(kě)以看到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字(zì)化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来(lái)发展的机(jī)会(huì)。目(mù)前整个板块的估值都到了(le)历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工(gōng)智(zhì)能(néng)完成季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心一(yī)言首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基金(jīn)投(tóu)教(jiào)基地也将通(tōng)过百度智能云(yún)接入(rù)文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派(pài)基(jī)金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基(jī)金(jīn)一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵(guì)重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创新(xīn)药(yào)。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是软件和互(hù)联网领域(yù)的机(jī)会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明(míng)确看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基(jī)金经理陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始增(zēng)持(chí)软件，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓的历史底部的位置(zhì)。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期(qī)、对标国际(jì)也(yě)还(hái)有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将(jiāng)拉开新(xīn)一(yī)轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季度的(de)复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算(suàn)机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也(yě)表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和(hé)可(kě)再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济(jì)的(de)企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对(duì)人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比(bǐ)例，目(mù)前主要(yào)持(chí)仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年(nián)数(shù)字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的(de)生产要素(sù)，高(gāo)质量发展的核心在(zài)于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算(suàn)、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能(néng)传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资部(bù)总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生活在(zài)一季(jì)度继续调(diào)整了行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金融(róng)地产行业(yè)的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别(bié)是重点(diǎn)布局了人(rén)工智能技(jì)术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过(guò)去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前(qián)几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大的通用性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的一次(cì)重大创(chuàng)新，未(wèi)来(lái)多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益(yì)于(yú)这一技术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前(qián)十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)的(de)丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中也(yě)提到(dào)了(le)对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基(jī)金(jīn)持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合国(guó)家安全(quán)自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技(jì)创新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关(guān)注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反而造就了(le)难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也(yě)认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网级别(bié)的(de)技术(shù)要(yào)素革命，繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？ne-height: 24px;'>繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？或(huò)许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来(lái)的(de)全球(qiú)繁荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积极学习(xí)和(hé)拥抱(bào)，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热(rè)的(de)行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工智能相关的(de)标的(de)，在一季度(dù)对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于(yú)市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有(yǒu)不(bù)少声音(yīn)说(shuō)这(zhè)次不一样，交易占(zh繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？àn)比创新高代表了主线行情的确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心怡一(yī)季(jì)报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们(men)想象不到俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理姜诚(chéng)也在(zài)一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环(huán)节之间将(jiāng)如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益？它(tā)的“智能(néng)”水(shuǐ)平(píng)达到(dào)了什(shén)么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目(mù)标。

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