美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售(shòu)，可能(néng)出售所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务或部(bù)分业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经(jīng)历超出(chū)正常水平(píng)一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关于该行磋商出售资产等战略选项的(de)媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行危(wēi一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱)机火(huǒ)上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就(jiù)近期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和(hé)银(yín)行有非(fēi)常独特(tè)的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名(míng)银行则(zé)有大量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮(cháo)归咎(jiù)于行(xíng)政管理不(bù)善(shàn)，同时他(tā)们担心(xīn)银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存(cún)在(zài)监管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行面(miàn)临的做空压力(lì)”。美股地区(qū)银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分(fēn)析(xī)公司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做(zuò)空者仅在周四(sì)就通(tōng)过做空某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基(jī)本面强劲且(qiě)资(zī)本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起官员(yuán)及监管机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖(gài)洛普民(mín)调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国(guó)人担(dān)心他们在银行或(huò)其他金融(róng)机构(gòu)账户(hù)上的钱(qián)的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表(biǎo)示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据相(xiāng)似。当(dāng)时有(yǒu)45％的(de)美(měi)国成年人表示(shì)，他们非常或(huò)中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决(jué)后，人(rén)们对存款安全的担(dān)忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存(cún)款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基(jī)石化厂遭(zāo)到(dào)一架无人机(jī)袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的(de)在建厂房间连(lián)廊，随后(hòu)发(fā)生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起事(shì)件中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年(nián)7月(yuè)以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假期后跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的(de)利率(lǜ)峰值。

　一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场自(zì)身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方面，美(měi)联储如期(qī)加息(xī)25个(gè)基点，市场对连续加息对经(jīng)济造(zào)成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期美(měi)国再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代(dài)表受(shòu)到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能(néng)源化(huà)工(gōng)组(zǔ)组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析师高健告(gào)诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机事(shì)件(jiàn)有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经济(jì)将(jiāng)面临严(yán)重后(hòu)果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入(rù)集中避险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临(lín)期(qī)风(fēng)险，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的不确定性较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏(hóng)观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会出现类(lèi)似(shì)于(yú)2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近(jìn)期(qī)市(shì)场的关注点(diǎn)集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察(chá)美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重(zhòng)留意避险情(qíng)绪(xù)蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美(měi)国(guó)制造业(yè)、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获(huò)得动能。叠加美国就业市(shì)场(chǎng)招聘步伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停止(zhǐ)加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策(cè)路径(jìng)，如(rú)果6月(yuè)初之前高利(lì)率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的(de)情(qíng)况与3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当(dāng)前(qián)原(yuán)油(yóu)基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的(de)走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参(cān)考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出(chū)长下影线。因此(cǐ)，近期原(yuán)油盘面也要(yào)重(zhòng)点(diǎn)留意是否(fǒu)会(huì)重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短(duǎn)期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求(qiú)将(jiāng)会(huì)逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国(guó)为稳(wěn)定油价(jià)进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察，但整(zhěng)体上市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的(de)突破上行仍(réng)需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还(hái)是振荡(dàng)格(gé)局(jú)，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下(xià)，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的(de)影响仍需(xū)一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观(guān)察(chá)。基本(běn)面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有(yǒu)明(míng)确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已(yǐ)出(chū)现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大(dà)幅下(xià)行(xíng)

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠(dié)加终(zhōng)端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化(huà)分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青供应端(duān)总计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料(liào)通关情况对(duì)沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润(rùn)的(de)压(yā)缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加原料稀(xī)释(shì)沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨(yǔ)季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求(qiú)一(yī)般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价格波动(dòng)的主(zhǔ)要(yào)逻(luó)辑在于成(chéng)本(běn)端原油(yóu)，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期(qī)的压力，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强的(de)表现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综(zōng)合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收(shōu)盘大(dà)幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了(le)成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而(ér)且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始(shǐ)回(huí)落(luò)，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不(bù)再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达(dá)470美(měi)元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划(huà)，但由于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开工较为积(jī)极，实际检修力度有(yǒu)待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依然(rán)偏松(sōng)。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目(mù)前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且(qiě)随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发(fā)生(shēng)。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月(yuè)4日(rì)国内(nèi)开(kāi)盘后(hòu)油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利(lì)空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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