大(dà)家好，简单看一个基金经理，把(bǎ)新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都(dōu)在讨(tǎo)论(lùn)一个基金经(jīng)理，海富(fù)通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富通股(gǔ)票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新(xīn)能源板块股票。

　　结(jié)果到了今年(nián)一(yī)季度末，已经基(jī)本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外，其他三只产品也基本(běn)重(zhòng)仓(cāng)了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一(yī)季报称，在(zài)一季(jì)度的操作(zuò)中，本基金总体把(bǎ)握住了市场的节奏变化(huà)和结构(gòu)转换(huàn)，降低了(le)新能 源板块(kuài)的配置权重，较好(hǎo)地(dì)把握(wò)了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合调(diào)整取得了明显(xiǎn)的超额收(shōu)益。

　　另外(wài)，他称，中国(guó)特色估值体系所代表的传统实体行(xíng)业正在(zài)被市场一部分(fēn)“聪明(míng)钱”定价，后续可能成(chéng)为市场最(zuì)有持续(xù)性的一条结构主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，海(hǎi)富通(tōng)股票混合今年以来涨(zhǎng)了(le)14％，其(qí)他三(sān)只产品今年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块(kuài)后(hòu)市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板(bǎn)块(kuài)在短期(qī)高度(dù)依赖交易，阶段(duàn)性失去靠配置(zhì)获取超额回报(bào)的特征。TMT板(bǎn)块成(chéng)交占(zhàn)全(quán)市场比重超(chāo)40％的天数已(yǐ)累(lèi)计达到22天，上一次出现(xiàn)持续成交占比超过40％的(de)板块是(shì)2021年7月底的电(diàn)力(lì)设备及(jí)新能源，持续约28个(gè)交易日，在此期(qī)间新能(néng)源(yuán)ETF累计收益(yì)率(lǜ)仅有2.5％，期间最高累计回(huí)报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈(chéng)现(xiàn)出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过去(qù)两周，科创芯片(piàn)ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单日(rì)涨幅超(chāo)过2％的行(xíng)情(qíng)，最大单(dān)日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌(diē)幅(fú)达到(dào)-4.5％。两(liǎng)周时(shí)间TMT板块(kuài)累计成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值反(fǎn)而(ér)减(jiǎn)少了(le)6717亿元，较4月(yuè)第一周降低(dī)约(yuē)5.4％，是典型的(de)减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券(quàn)认(rèn)为，TMT大年通常(cháng)分(fēn)为(wèi)“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获(huò)利了结”四波行(xíng)情，春季躁(zào)动(dòng)后往往(wǎng)会有(yǒu)一波明(míng)显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种(zhǒng)调整(zhěng)，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大(dà)概率创新高(gāo)。如果今年在业绩披露期(qī)结(jié)束后(hòu)，随(suí)着AI+/数(shù)字经(jīng)济/自(zì)主可控等(děng)大产业趋势以政府支(zhī)持力(lì)度进一步加(jiā)大、资本(běn)开支增(zēng)加、订单(dān)增加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会(huì)重回(huí)上(shàng)行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏(xià)攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等(děng)板块(kuài)或阶段(duàn)性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成本(běn)轮(lún)调整标志着AI等(děng)高位板块或(huò)阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或(huò)基本(běn)形成。本次大(dà)幅调整主(zhǔ)要(yào)还是因为在(zài)AI相关板块市场情绪处于极值(zhí)的情况下(xià)，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场(chǎng)内(nèi)生(shēng)调(diào)整需求出现集中释(shì)放。就资本市(shì)场而言，或(huò)代表本(běn)轮AI+难以(yǐ)复(fù)制(zhì)2013-2015年互联网+模式(shì)。

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