财联社(shè)4月30日讯（编(biān)辑(jí) 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易(yì)日后价格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车(chē)需求预期的(de女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么)提(tí)振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消费的(de)火热，提(tí)升(shēng)消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐渐(jiàn)改善(shàn)，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提(tí)到(dào)，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太可能(néng)进(jìn)行(xíng)降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电(diàn)池厂(chǎng)商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电(diàn)池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙(lóng)头企业(yè)5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期(qī)基数较低(dī)，环(huán)比增(zēng)幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一(yī)季(jì)度(dù)会(huì)有(yǒu)明显(xiǎn)的(de)提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还(hái)是(shì)底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下(xià)游库存(cún)状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商实际上从去(qù)年(nián)四季(jì)度开(kāi)始便启动大规模去(qù)库(kù)存举措(cuò)，这一(yī)女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么举措在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以(yǐ)后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前(qián)库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后(hòu)续将根据(jù)公司(sī)规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁德时(shí)代一季度(dù)报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额来看，宁德(dé)时(shí)代(dài)的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材料价(jià)格和(hé)库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的(de)指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议(yì)。就在26日召开的(de)中国汽(qì)女生摸你头发暗示什么，女生摸你的头发代表什么车动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车工业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在(zài)一(yī)些问(wèn)题(tí)，包括(kuò)电(diàn)池产业(yè)链分工(gōng)，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不(bù)是正(zhèng)常的现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分(fēn)析师近(jìn)期对锂盐(yán)价(jià)格未来走势(shì)进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信(xìn)号，一系列的数据(jù)验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点或(huò)已经到(dào)来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在(zài)于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电产业拐点的另一关(guān)键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也(yě)已经逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高(gāo)工(gōng)锂(lǐ)电了解(jiě)，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能(néng)源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过(guò)往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游(yóu)的(de)订单(dān)需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸(suān)锂价格可能会有回(huí)涨的(de)空(kōng)间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于(yú)碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况(kuàng)更加(jiā)清晰，市场预(yù)期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业(yè)等企业持(chí)续推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也(yě)在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国(guó)内回收(shōu)的(de)废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产业(yè)调整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业的运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价(jià)格以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得更加平(píng)衡(héng)且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌并不(bù)是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池材料(liào)的价格(gé)下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士(shì)所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从(cóng)2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得(dé)更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的(de)事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是(shì)最近两年追高入局(jú)的(de)新公(gōng)司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年(nián)的(de)净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他(tā)们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是(shì)全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在(zài)锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价(jià)格也需要通过(guò)长协确定，按市(shì)价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业(yè)更能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游因降价减产(chǎn)时(shí)保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些车(chē)企的(de)三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就(jiù)亏损。

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