今年以来，港(gǎng)股走势可(kě)谓一波三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前(qián)基金一季(jì)报披(pī)露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基金(jīn)整体港股仓(cāng)位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块方面，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金(jīn)仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多(duō)只陆(lù)港通基(jī)金（不同份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代表的(de)港股数字(zì)经(jīng)济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知(zhī)名(míng)基(jī)金经理在一(yī)季度加大(dà蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译)了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的前(qián)海(hǎi)开源(yuán)沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红(hóng)利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的(de)国投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季(jì)度末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一(yī)季报，被(bèi)陆港通基金重仓的(de)前十大港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务(wù)、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增持(chí)。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航(háng)运(yùn)港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空机(jī)场(chǎng)、房地(dì)产开(kāi)发等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后(hòu)市(shì)，南(nán)方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加(jiā)息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我们将加(jiā)大对(duì)政策优(yōu)化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行业(yè)为(wèi)互联网和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治(zhì)及(jí)业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均(jūn)处(chù)在(zài)价值(zhí)投资(zī)区(qū)域(yù)，具(jù)有良(liáng)好的投(tóu)资性(xìng)价(jià)比(bǐ)。同(tóng)时，互联(lián)网相关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用(yòng)，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以及(jí)对外输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我们(men)中长期看好港股(gǔ)数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市(shì)场方面，港股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国(guó)内地经济的环(huán)比(bǐ)上行(xíng)将会(huì)支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的环(蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译huán)比增长(zhǎng)，从(cóng)而支(zhī)撑下(xià)港股公司下半年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但是由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利(lì)同比增速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相对较高的行业(yè)将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业(yè)龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时(shí)，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生物(wù)医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四(sì)季度集(jí)采的预(yù)期，生物(wù)行业(yè)前期(qī)涨幅(fú)较多(duō)的龙头公司(sī)可能会(huì)出现一定的调整，但是(shì)通(tōng)过自下而上的方式生物(wù)医药行业(yè)仍将(jiāng)有(yǒu)机(jī)会(huì)选(xuǎ蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译n)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望(wàng)未来，我们预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资(zī)产的(de)吸引力有(yǒu)望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投(tóu)资的(de)主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本(běn)增效优的行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈(yíng)利预测有较(jiào)大上修空间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分(fēn)医(yī)药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未(wèi)来经济周期(qī)中上(shàng)行(xíng)风险显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预期(qī)在(zài)低位(wèi)、景气(qì)度(dù)有(yǒu)拐点或持续性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会(huì)：关注基(jī)本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分(fēn)红意愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石(shí)油石化等(děng)。

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