周一的股市(shì)震荡翻红，上周股市下(xià)跌期(qī)间(jiān)净买入的(de)“抄底(dǐ)资金”笑了。

　　上周五，资(zī)金(jīn)借道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个(gè)交易日市场总体下(xià)跌期间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的理性(xìng)操作模式，在股市大(dà)幅下挫郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的(cuò)的(de)时刻再度(dù)显现。

　　从资(zī)金(jīn)流向结构(gòu)看，上证(zhèng)50、沪深(shēn)300ETF等受到资金净流入，“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值(zhí)被(bèi)资金看好，而高位回(huí)调的(de)科(kē)创50ETF、游(yóu)戏ETF也再(zài)度吸引资金追逐；净(jìng)流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短期净流出，资金(jīn)出现短(duǎn)期(qī)避(bì)险(xiǎn)，但(dàn)鉴(jiàn)于多数标(biāo)的估值仍在低(dī)位，多(duō)家(jiā)机构(gòu)仍看好长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值。

　　净(jìng)流入资金(jīn)近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金(jīn)居前(qián)

　　上周(zhōu)五股市大跌(diē)，当日股票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份，以区(qū)间(jiān)成交均(jūn)价(jià)测(cè)算，当日净流入资金39.5亿元(yuán)；拉长时间(jiān)到上周5个交易(yì)日，5天股市调整期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，展现了资(zī)金逆市(shì)布(bù)局(jú)的特点(diǎn)。

　　从资金(jīn)净买入排行看，截(jié)至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)居前，都(dōu)超过11亿元。宽基(jī)指数中，华(huá)泰柏(bǎi)瑞、易方达(dá)和嘉实(shí)基金(jīn)旗下沪深300ETF，富(fù)国上证指(zhǐ)数ETF等产(chǎn)品，净流入资金(jīn)也(yě)位居前列。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资金(jīn)”，皆(jiē)斩获了不错的回报(bào)。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半(bàn)导(dǎo)体ETF成为资金净买入的榜首，单日净买入金额接(jiē)近5亿元，目前仍处于估值低位的(de)医(yī)疗ETF、中(zhōng)概互联(lián)ETF等产品也位居净流入(rù)资金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到资金(jīn)的(de)逆市买入，不过目前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行(xíng)情冲顶(dǐng)、收益(yì)翻倍后，仍然(rán)有资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情况，一位(wèi)公募股(gǔ)票权益基金经理(lǐ)表示，预计复苏仍(réng)是中国经济(jì)中(zhōng)长期的趋势，但耐用品复(fù)苏的(de)空间受(shòu)限、出口下行及地(dì)产销售(shòu)恢复疲软将驱动市场展现出(chū)更多结构性机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏高的(de)情况下，资金可(kě)能更青睐用(yòng)大盘宽基指数(shù)，比(bǐ)如科创50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市(shì)场(chǎng)，以获取整个市场的(de)平均回报(bào)。

　　而在行(xíng)业方面，沪上一(yī)家公募机构分析，由于近日以游戏(xì)为(wèi)代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主(zhǔ)因是前期(qī)炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋(qū)势，中期在市(shì)场炒作热度有所回落。但从长期看(kàn)，资金还会长(zhǎng)期关注(zhù)数字化对生(shēng)产力的(de)提升，因此，包(bāo)括计(jì)算机、互(hù)联(lián)网和传媒等(děng)调整下来的行(xíng)业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机(jī)构认为，近期(qī)上证50、沪深300等权重指(zhǐ)数(shù)ETF受到(dào)资金青睐，可能与看好“中特(tè)估”长期投资价值(zhí)有关。

　　民生加银基(jī)金表示，伴随大金融、大基建(jiàn)等权重股高位调整，上周(zhōu)沪指下跌。前期部分板块短期上冲较快，导致博(bó)弈资金出现分歧(qí)，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重(zhòng)板块内部出现分化，获(huò)利兑现需求叠加经济数据不及预期(qī)，权重板(bǎn)块回调带动大盘指数回(huí)落。

　　不过，民生加银基金认为，从(cóng)长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引领低估值央企的(de)价值重估(gū)，有基本面支撑的低估值央(yāng)企(qǐ)或有(yǒu)望受益(yì)。

　　博时基金权(quán)益投资一部(bù)基金经理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是过去(qù)的A股市场对部分传(chuán)统行业(yè)国央(yāng)企的严重低配(pèi)和低(dī)估。而在(zài)这种大(dà)幅低估和低配(pèi)背景下，部(bù)分(fēn)企业因为(wèi)自身经营(yíng)改(gǎi)善、高股(gǔ)息水(shuǐ)平等特征，使得其估(gū)值修复成为了可能。虽然(rán)经(jīng)过(guò)前期反弹，大金融整体估值仍旧处于低位，由于情绪(xù)和(hé)资金仍旧(jiù)是主导(dǎo)，短(duǎn)期(qī)表现(xiàn)存在剧烈波动可(kě)能(néng)；从中期看，整体大(dà)金融当前估值仍旧处于中低水平，部(bù)分个(gè)股尤其是基本面明显改善的个(gè)股，仍旧(jiù)有估值修复(fù)的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净(jìng)流出

　　估值水平仍(réng)具吸引力(lì)

　　在(zài)上(shàng)周(zhōu)下跌的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈(chéng)现“越(yuè)跌越买”趋势，净流入资金超出(chū)净流出资(zī)金。但也有(yǒu)部分短期(qī)涨幅偏高、短期行情(qíng)板块，以(yǐ)及部分海(hǎi)外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资(zī)金净流出(chū)榜单看，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为单日(rì)之最。另外(wài)，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒(héng)生(shēng)科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品，单日(rì)净流(liú)出(chū)资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短(duǎn)暂净流出现(xiàn)象，华夏、南(nán)方、富国旗(qí郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的)下(xià)中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日出(chū)现净(jìng)流出，而今年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎(yíng)来(lái)“获利(lì)了结”资金，单(dān)日净(jìng)流出1.67亿元(yuán)。

　　沪上一家公(gōng)募(mù)机构评价，基建板块(kuài)受(shòu)益于“一带(dài)一路”板块前(qián)期涨幅较(jiào)大，有调整要(yào)求，可能会受(shòu)到获利盘的短期卖(mài)出。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋(qū)势确立后，“顺周期”板块的整体机会值(zhí)得关注。

　　民生加银基(jī)金(jīn)评价净流出的证券保险板(bǎn)块(kuài)称，一季(jì)报陆(lù)续披露，非银金融业绩超预期，证券板块(kuài)市场交(jiāo)投活(huó)跃(yuè)度较一(yī)季度(dù)显著改善，差异化最低结算(suàn)备(bèi)付金缴纳比例机制引入，证券公(gōng)司保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例(lì)下调，经济温和复(fù)苏下(xià)行业(yè)景气(qì)度有(yǒu)望(wàng)持(chí)续修(xiū)复(fù)。保险(xiǎn)板块(kuài)一季报净利润(rùn)超预期，部分险企(qǐ)凭借(jiè)储蓄险的(de)产(chǎn)品力实现了(le)一定的(de)增(zēng)长，负债端V型反转趋势较明(míng)显，资产端或有(yǒu)望维持较高(gāo)增速。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银(yín)基金认(rèn)为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促进(jìn)电力消(xiāo)费需求(qiú)增长(zhǎng)。受上年同期(qī)低基数等因(yīn)素影响，预计(jì)今年二季度电力消(xiāo)费增速(sù)将有望回升。在电力市场化改(gǎi)革的持续推进下，电价趋势有(yǒu)望稳中(zhōng)小幅上(shàng)涨(zhǎng)，电(diàn)力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量(liàng)补偿(cháng)电价等机制(zhì)或有(yǒu)望(wàng)出台。

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