钠电(diàn)池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投(tóu)资，传艺科技(jì)是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经(jīng)给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大(dà)议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项(xiàng)目进展的“积极主5k是多少钱 5k是什么意思动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七连(lián)板”和“五连(lián)板”妖股(gǔ)走势(shì)。然去年末(mò)以来(lái)，抛“利(lì)好(hǎo)消息(xī)”催涨(zhǎng)股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传(chuán)艺科(kē)技也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而(ér)后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传(chuán)艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的(de)怀疑(yí)：从(cóng)宣(xuān)布跨(kuà)界到现在，时间不过10多月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)的投资成本(běn)？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸下海口的(de)产能又该如何消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期(qī)天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如(rú)何(hé)让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价(jià)“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠离子电池便(biàn)与锂离(lí)子电池(chí)同时期萌(méng)芽，但由于(yú)钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电池能(néng)量密度较低，导致其研发进度大(dà)大落后于(yú)了锂电池。直(zhí)到2020年(nián)后(hòu)，随着(zhe)钠电关(guān)键(jiàn)技术完成突破以(yǐ)及锂价不(bù)断飙(biāo)升，钠电才(cái)作为锂电“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回人们(men)重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子电池(chí)，掀起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公司(sī)拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过全(quán)资子公(gōng)司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以(yǐ)下简称“智纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作设(shè)立(lì)控(kòng)股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏传艺钠电(diàn)科技有限公司(sī)（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技(jì)旋即涨停，当日盘后公司迫不(bù)及(jí)待召(zhào)开电话会议，向合计(jì)64名分析师和(hé)个人投资者披(pī)露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池(chí)项目中试(shì)线2022年投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的(de)涨停(tíng)，传(chuán)艺(yì)科技宣布跨界后一口气收出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电消息(xī)催涨股价的前车在(zài)前(qián)，传艺科技(jì)开始有意无(wú)意地(dì)“主动”披露钠电项目(mù)进(jìn)展，而公司股价也往(wǎng)往在(zài)公告披(pī)露(lù)后录得大(dà)幅上涨。去年12月(yuè)5日盘(pán)中(zhōng)，公司股价(jià)一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻(fān)了(le)逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股价开(kāi)始(shǐ)掉(diào)头向下，无论其如何(hé)发布“利(lì)好(hǎo)”消息(xī)，股价也再难掀大风浪(làng)，反而(ér)随着时间(jiān)的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公(gōng)司(sī)迫切(qiè)召(zhào)开电话会并在《投资者关系活(huó)动记录表》中对(duì)外发布钠(nà)电(diàn)池业务(wù)未(wèi)来(lái)规划、技术水(shuǐ)平等(děng)涉(shè)及公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易所关注函回复(fù)的公告》补(bǔ)充披(pī)露(lù)相关事项，传(chuán)艺科(kē)技及公司董事长兼总经理(lǐ)邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘(mì)许小丽(lì)还遭深(shēn)交所通报(bào)批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看(kàn)传(chuán)艺科(kē)技股价“过山(shān)车”式上下(xià)，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归(guī)根(gēn)结底(dǐ)还是(shì)其(qí)资(zī)金有限与钠电产能规(guī)划“大(dà)跃进(jìn)”不(bù)匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案(àn)，钠(nà)电池二(èr)期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而(ér)根(gēn)据(jù)公司(sī)此前对交易所回复(fù)函和2023年(nián)度定增预案(àn)，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目(mù)的(de)投(tóu)资成本约54亿元。其(qí)中，土(tǔ)地购(gòu)置(zhì)及(jí)厂(chǎng)房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺(yì)钠电官微(wēi)消息，公司(sī)董事(shì)长邹伟(wěi)民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥(huī)资金优势(shì)，投资50亿元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子(zi)电(diàn)池全(quán)供应链项目，逐步形成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电(diàn)池、15万吨电(diàn)解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿(yì)元资(zī)金外，还需要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现(xiàn)实(shí)是(shì)，传(chuán)艺科技主(zhǔ)营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然难以(yǐ)撬动动辄(zhé)几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑(nǎo)键(jiàn)盘(pán)、触控模组(zǔ)和鼠(shǔ)标(biāo)等输入类设备及通讯(xùn)用板(bǎn)、消费(fèi)电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规(guī)模(mó)不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻(fān)了(le)近3倍。但(dàn)盈(yíng)利(lì)并未同(tóng)步，上市当年公司归母净利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也(yě)并不(bù)宽(kuān)裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至(zhì)去年末，公(gōng)司货币(bì)资金仅2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿元以上的(de)资金投(tóu)资(zī)钠电，钱从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传艺科(kē)技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用(yòng)于(yú)钠离子电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)给深交所的回函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备靠银行贷款解决(jué)。后(hòu)一期(qī)产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样仰(yǎng)仗(zhàng)银(yín)行贷款。今(jīn)年(nián)3月30日(rì)公司公告(gào)称，传(chuán)艺科技及子公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银行、农业银行等组成的联(lián)合银团申(shēn)请不(bù)超过20亿元的项目贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根据最(zuì)新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批(pī)通过，参团(tuán)银行处于正常(cháng)的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟(nǐ)募(mù)资(zī)不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入(rù)钠电池(chí)制造二期(qī)项(xiàng)目(mù)，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除(chú)了(le)定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部(bù)分缺口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元变更用于(yú)该(gāi)项(xiàng)目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只(zhǐ)能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的(de)另外8GWh的项(xiàng)目资金(jīn)来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求证，但截至发(fā)稿，仍(réng)未获(huò)回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供(gōng)应(yīng)链项目(mù)计(jì)划(huà)到2024年末(mò)全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电(diàn)项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在近日的演讲(jiǎng)中(zhōng)所言照进现实，几年后公(gōng)司营收将(jiāng)在(zài)当(dāng)前基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事(shì)并(bìng)不(bù)再买账，除了(le)资金实力有(yǒu)限(xiàn)公司外，核心(xīn)还在其(qí)大(dà)干(gàn)快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年5k是多少钱 5k是什么意思(nián)，包括宁德(dé)时代、中(zhōng)科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参数和性能来(lái)看，传(chuán)艺钠电的(de)钠(nà)电池与(yǔ)巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代(dài)落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套雅迪(dí)极(jí)钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先(xiān)在两(liǎng)轮电动车和低(dī)速电动(dòng)车领域实现(xiàn)装车应(yīng)用。而传(chuán)艺科技除了在(zài)岁(suì)末年初公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源(yuán)、德博新能源(yuán)签订项目合作或战(zhàn)略合作协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者问及客户情(qíng)况时，公司都以(yǐ)“目前订单下(xià)游(yóu)运用覆盖储能(néng)、低(dī)速电动车及(jí)电动工具(jù)等多个领域”“公司钠离子(zi)电(diàn)池(chí)送样后客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与多家知名两轮(lún)电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于(yú)具体(tǐ)的客户名(míng)称和订(dìng)单(dān)金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联(lián)新能源事业部(bù)钠(nà)电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年(nián)落地产(chǎn)能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新(xīn)发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今(jīn)年钠电池(chí)落地产能大幅(fú)增(zēng)加已可预见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池(chí)行业产(chǎn)能利用(yòng)率，钠电池落(luò)地的产能中可以实现装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规(guī)模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面(miàn)成(chéng)本降下(xià)来才会有较大比例的替代(dài)。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却(què)十分自(zì)信(xìn)，其在调研(yán)记(jì)录中预测，预计2023年公司实际出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去(qù)了(le)2023年钠(nà)电池(chí)市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前锂价飙(biāo)涨的背景下(xià)作为(wèi)“替(tì)代”而被推到台前的，去年(nián)底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价(jià)已经(jīng)跌至18万元(yuán)/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响钠电池(chí)商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧阳明(míng)高近日(rì)就表示：“钠(nà)电(diàn)池能够起到对锂电池(chí)的平衡(héng)作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的(de)供(gōng)应安全，不太(tài)可能(néng)成为主流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的一个(gè)有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和(hé)钠电建设成本接近，目前三元(yuán)钠电量(liàng)产的生(shēng)产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步(bù)向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也(yě)接(jiē)近三(sān)元523电(diàn)池。目(mù)前电(diàn)碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电池(chí)成(chéng)本(běn)大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于(yú)锂原料(liào)价格大(dà)幅下(xià)降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等(děng)电池成(chéng)本已(yǐ)经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠(nà)电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产业链完(wán)善(shàn)后，规模量产后钠离子电池正、负极(jí)材料(liào)价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子(zi)电池的(de)理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存(cún)在降价可能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子(zi)电池的成本优势就(jiù)依然(rán)存(cún)在(zài)，并且(qiě)随(suí)着技术不(bù)断发(fā)展、产业不断成熟，钠(nà)离(lí)子电池的降(jiàng)本(běn)空间有望进一步打(dǎ)开，该成本(běn)临界(jiè)点仍有(yǒu)进一步下探的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠(nà)电产业规模化(huà)完成后，能和锂离子电池(chí)的成(chéng)本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以上时，成熟后的(de)钠离子电(diàn)池有一定(dìng)优势；碳酸锂价(jià)格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池(chí)的企(qǐ)业都(dōu)言锂价下(xià)跌无(wú)碍钠电池商业化(huà)进程(chéng)。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池(chí)利润率(lǜ)下降或(huò)也是必然(rán)的。

　　以传艺(yì)科技(jì)为例，其在(zài)1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公(gōng)司钠(nà)电池(chí)定价主要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客户(hù)的(de)价格(gé)比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投资(zī)定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺(yì)科(kē)技(jì)项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发现，传艺科(kē)技在(zài)投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票(piào)”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投向薄(báo)膜线(xiàn)路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司(sī)就变更募(mù)资(zī)用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项目(mù)、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的(de)FPC生产项目则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目(mù)的实(shí)施地点变(biàn)更为重庆市合(hé)川(chuān)区工业(yè)园(yuán)区核心区高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺科技变为全(quán)资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则(zé)再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项(xiàng)目剩余资金全部(bù)投入轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目的建设(shè)，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中(zhōng)高端印制电(diàn)路板建设项目。但次(cì)年6月，公(gōng)司将该项(xiàng)目中的(de)SMT工序实施地点由江苏省高邮市经(jīng)开(kāi)区凌波路33号改建至(zhì)江苏(sū)省高(gāo)邮(yóu)市经开(kāi)区凌波(bō)路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该项目剩(shèng)余募(mù)资（已(yǐ)投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用(yòng)于投(tóu)入“钠离子电池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募(mù)投计划的(de)地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及(jí)建成项目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定(dìng)期报(bào)告显示，2018年(nián)6月(yuè)30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目的效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路(lù)板建设项目(mù)建(jiàn)设期(qī)也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分(fēn)别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的(de)预(yù)期相去甚(shèn)远。

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