北京时间5月7日，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒(máng)格(gé)在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了(le)投(tóu)资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云集(jí)了(le)来(lái)自全(quán)球各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据说达(dá)到(dào)1万(wàn)人(rén)。”5月6日(rì)，前(qián)海开源(yuán)基(jī)金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会(huì)的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大两国都具(jù)有竞(jìng)争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发(fā)展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多(duō)次(cì)公开表(biǎo)示十酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大分看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国市(shì)场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也(yě)曾围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对象均(jūn)为中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便(biàn)有(yǒu)一(yī)些(xiē)不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的(de)“净(jìng)资产收益率不低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据(jù)三(sān)分(fēn)之(zhī)一，其(qí)中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤(yóu)为出(chū)色；而从近3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先考虑(lǜ)净资(zī)产收益(yì)率指标，且出(chū)于(yú)对公司的价值判断而不(bù)是价格(gé)判断，选择的是(shì)加(jiā)权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股(gǔ)上(shàng)市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)来看(kàn)，排名第(dì)一(yī)的分(fēn)别(bié)为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了上(shàng)市公司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术(shù)平均值进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲(fēi)特的持(chí)仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押(yā)注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多(duō)次减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年(nián)入手的合众银行和2010年(nián)入手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国银(yín)行(xíng)。但巴菲特对(duì)金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味(wèi)业(yè)等这类之前商品信(xìn)誉受过(guò)不良(liáng)影响的公司(sī)进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲(fēi)特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲特关(guān)注的(de)最低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以(yǐ)或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛选出的(de)18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上榜不少(shǎo)。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述(shù)三家企业的(de)5年净利润复(fù)合年增长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最大的是主营(yíng)集成(chéng)电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻(gōng)数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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