一度被称为“机(jī)构投资者(zhě)风(fēng)向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大(dà)变局，个(gè)人投资者不(bù)仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量产品也超(chāo)过了机构投资(zī)者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位业内(nèi)人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资(zī)者逐(zhú)渐认知，以及投资(zī)热点轮动加快(kuài)、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟踪效率较高(gāo)等(děng)背景下(xià)，国内资本市场正在(zài)经(jīng)历股民转基民，由(yóu)“投个股”到(dào)“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提(tí)高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权(quán)益(yì)ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投(tóu)资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月13日(rì)，今年新成立的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前一周披露(lù)的个人(rén)投资(zī)者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者俨然成为(wèi)新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数(shù)据(jù)看(kàn)，2022年个人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市场占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资者占(zhàn)比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资(zī)部总监(jiān)助理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机(jī)构(gòu)投资者(zhě)做(zuò)配(pèi)置(zhì)去(qù)买ET可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句F。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业指数相关业务同(tóng)仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普(pǔ)通个人投资者(zhě)认知，从(cóng)而(ér)使个人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具(jù)体到今(jīn)年新发(fā)ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)的现象，国(guó)泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续(xù)回(huí)暖(nuǎn)，投(tóu)资者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也(yě)越来(lái)越(yuè)受到(dào)个(gè)人(rén)投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部分由股民转化而(ér)来，这(zhè)些个人(rén)投资者也(yě)认识到(dào)ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更好地(dì)分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个(gè)人投资者“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机(jī)构投资者对(duì)于时间成本的(de)把(bǎ)控(kòng)较严格，在看准投资机会(huì)后，更倾向(xiàng)于(yú)去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人(rén)在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品(pǐn)中平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有(yǒu)比例平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个(gè)人投(tóu)资者(zhě)占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态(tài)势中(zhōng)，个人投资者在(zài)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对(duì)份额也是(shì)在(zài)增(zēng)长的，这一数据更代表了(le)机构投资(zī)者(zhě)对(duì)行(xíng)业(yè)或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发(fā)现大部分投资(zī)者都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了(le)资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补(bǔ)充(chōng)道，由于近年(nián)来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮(bāng)助(zhù)投资者(zhě)把(bǎ)握比较(jiào)均衡的投资机会，受(shòu)到资金关注。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下(xià)行(xíng)，投资者的风(fēng)险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而在市场上行时，行业和(hé)主题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也(yě)随之上升(shēng)，所以行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也表示，近五年市场成交热情的(de)提升带来了(le)A股市场(chǎng)的(de)大幅发展，个人(rén)投资者入市规模激(jī)增，而在经历(lì)了多(duō)种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度(dù)较(jiào)高的(de)2022年(nián)之(zhī)后，投资(zī)者们对于跑赢(yíng)基准的难度有了(le)更清晰的认知(zhī)，而(ér)ETF能够有效的跟上基(jī)准的步伐；另一(yī)方面(miàn)，近几(jǐ)年投资热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的(de)投资领域带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高(gāo)，因(yīn)而逐步获得个人投资(zī)者(zhě)的认可。

　　具(jù)体来看，基煜研究(jiū)分析，一(yī)是随着(zhe)A股市(shì)场(chǎng)愈发(fā)成熟、有(yǒu)效性(xìng)提(tí)升，个人投资者(zhě)对于(yú)β收益的认知将越来越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以(yǐ)看到(dào)更(gèng)多投资者会基于大势选择宽基投(tóu)资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年(nián)，市场的(de)投(tóu)资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医药等(děng)，因此行(xíng)业主题基金(jīn)ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句>

　　长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平(píng)均换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个(gè)人占比超过机构，有利于股民(mín)转为(wèi)基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风险，也(yě)能(néng)够获得交易的参与感(gǎn)，于(yú)是更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小，因此个人(rén)投资者选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长远来(lái)看可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投资(zī)上(shàng)可(kě)能(néng)交易频可惜天空不作美的意思，天空不作美的意思下一句率更高，也更(gèng)容易受到市场消(xiāo)息的影响，这对于我(wǒ)们(men)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的持续运营和投资(zī)者陪伴(bàn)都(dōu)提出了(le)更高的要求。”国(guó)泰基金(jīn)相关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可(kě)能会(huì)带(dài)来更活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也(yě)称(chēng)。