为(wèi)了让自己(jǐ)的限(xiàn)售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人(rén)拉(lā)抬(tái)自家的股(gǔ)票(piào)价格，然后高(gāo)位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中国证监会网站披露(lù)了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市场关注(zhù)。时为新美星董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)何德(dé)平和其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减持获(huò)利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋，控(kòng)制35个证(zhèng)券账(zhàng)户，利用资金(jīn)优(yōu)势、持(chí)股优势，连续集中交(jiāo)易新美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披露(lù)违法违规(guī)，给予警(jǐng)告，并处以40万(wàn)元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬(tái)自家股票(piào)

　　多(duō)人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会(huì)行政(zhèng)处罚(fá)决定书披露的信息，新美(měi)星董(dǒng)事(shì)长、法定代(dài)表(biǎo)人、实际控制人何德平和他的妻子黄(huáng)秀芳(fāng)当时向时任独墅湖(hú)文化传播(bō)有限公(gōng)司(sī)董事长蒋维(wéi)，提(tí)供保证金(jīn)约3200万元，这(zhè)些钱部分来自(zì)他们(men)所掌控(kòng)的上海海得泽(zé)广投资管理中(zhōng)心（普(pǔ)通(tōng)合伙）（简称海(hǎi)得泽(zé)广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他(tā)们(men)提(tí)供资(zī)金的目的(de)是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬高“新美星”股(gǔ)价(jià)，以便何(hé)德平所持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁后能(néng)够获得好的回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在(zài)收到保证金后，即开始(shǐ)利用(yòng)控制(zhì)的证券账户(hù)并联合其他市(shì)场(chǎng)资金在二级市场买入并(bìng)交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星”，且在后续操作(zuò)中向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场(chǎng)操纵(zòng)股价，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经人介绍(shào)认识并联合毛明土、李传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)控制各(gè)自筹得(dé)的证券账(zhàng)户、资金开始与(yǔ)蒋维(wéi)共同交(jiāo)易“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维(wéi)与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各自操盘情(qíng)况，以利于两方交易决(jué)策，更好地共同抬(tái)高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)6月26日(rì)，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等(děng)35个证券账户（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期(qī)创业板(bǎn)综(zōng)指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)25.95个(gè)百分点(diǎn)。账(zhàng)户(hù)组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成(chéng)交金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测(cè)算(suàn)，在此期间(jiān)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势(shì)、持(chí)股优势，连续(xù)集中交易“新美星”，影响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬(tái)股价、集(jí)中出(chū)货

　　违法获(huò)利(lì)近4800万元

　　我们具体来(lái)看(kàn)看，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武(wǔ)，控制35个证券账户(hù)（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)，然后出货，违(wéi)法获利(lì)的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日(rì)，账户组连续集中交易“新美星(xīng)”，申买(mǎi)量占市场申(shēn)买量比(bǐ)例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的(de)交易日有11天(tiān)，峰值达(dá)到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持(chí)流通(tōng)股达到峰值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总(zǒng)股(gǔ)本的比例8.13％。账(zhàng)户组具备资金(jīn)优势和持股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段(duàn)，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星(xīng)”，当日申买排名第一，竞(jìng)价买入成(chéng)交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初(chū)持股量(liàng)38.71倍(bèi)，持(chí)股量显著增加(jiā)。在此期间，“新美星”股价(jià)累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新美(měi)星(xīng)”，期(qī)末持股(gǔ)量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日(rì)，以(yǐ)不(bù)低于卖(mài)一价(jià)或市价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日(rì)，以(yǐ)不低于(yú)卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成(chéng)交股数(shù)（不(bù)含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价(jià)累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期创(chuàng)业(yè)板综指(zhǐ)21.32个(gè)百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业(yè)指数22.28个百分(fēn)点(diǎn)。

　　第(dì)三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期(qī)间(jiān)，涉案账户组还多次实(shí)施盘中拉抬和(hé)对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相关(guān)税费(fèi)，账户组盈利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而非操纵股价(jià)

　　证监会不予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关(guān)于操纵股价，何德平、黄(huáng)秀芳及其(qí)代(dài)理人(rén)提出多点申诉(sù)意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案(àn)证据不足以证(zhèng)明蒋维受(shòu)何德平或黄秀(xiù)芳委托(tuō)，联合他人操纵股(gǔ)价，一是“市值管理”不等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋维系委托理财关(guān)系，而非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土(tǔ)、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或(huò)何(hé)德平(píng)，涉案股东名册并(bìng)非黄秀芳向(xiàng)蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股(gǔ)东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美星的盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋维(wéi)账户(hù)组利益与何(hé)德平、黄秀芳利益(yì)并不一致(zhì)，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维(wéi)账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债(zhài)务(wù)，部分用(yòng)于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土(tǔ)账户(hù)组、李(lǐ)传武账(zhàng)户组交(jiāo)易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不(bù)受蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问(wèn)笔录的合(hé)法性及(j2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号í)真实(shí)性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情(qíng)、未参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法(fǎ)律主体，即(jí)便夫妻或一(yī)致(zhì)行(xíng)动人(rén)中一方存在不(bù)当行为，不应推定或认定(dìng)另(lìng)一方承担(dān)责任(rèn)。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传(chuán)武，及他们的代(dài)理人也就是(shì)否合谋(móu)、部分账户的(de)控制关系、委(wěi)托(tuō)理(lǐ)财关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈(chén)述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案(àn)为(wèi)多个主体参(cān)与、多个环节(jié)实施、环环相扣(kòu)、锁链式的上下游衔(xián)接(jiē)、合作，共同完成的操纵行为。在案(àn)证据(jù)可以(yǐ)证(zhèng)明，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳向蒋维提供资金作为保证金，委2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号(wěi)托其通(tōng)过二级市(shì)场交易影响新美星股价(jià)，蒋维会向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈交易情况；何德平知(zhī)悉并(bìng)参与了(le)本案(àn)行为；上述行为(wèi)的实质是操纵股(gǔ)价，并非合法理财。在(zài)案(àn)证据可(kě)以证(zhèng)明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)有共同影(yǐng)响(xiǎng)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”股价的意(yì)图和(hé)目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股(gǔ)价(jià)，并且采(cǎi)取了(le)联合影响股价(jià)的(de)行动，属于共同操纵行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承担，证(zhèng)监(jiān)会表示，由(yóu)于(yú)2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期间蒋维控制(zhì)的账户交易“新(xīn)美星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁(suǒ)仓的作用，并且根据蒋维笔(bǐ)录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市公(gōng)司(sī)的合作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已(yǐ)经有一定底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李(lǐ)传武的违法期间(jiān)与蒋维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何德平一(yī)致(zhì)。在此(cǐ)基础上(shàng)，在认定及处(chù)罚时将合(hé)谋各(gè)方视为一个(gè)整体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳2023年高考时间是几月几号，四川每年高考时间是几月几号、蒋维、毛明土、李传武上(shàng)述(shù)行为违反了2005年《证券法》第(dì)七十七(qī)条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三(sān)条(tiáo)所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决(jué)定(dìng)：就操(cāo)纵证券市场行为，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元(yuán)，对毛明土(tǔ)、李传武分别(bié)罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长(zhǎng)信息(xī)披(pī)露违(wéi)法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平(píng)信息披(pī)露(lù)违法的相关情况，行政处罚决定书披(pī)露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海(hǎi)得泽广代何(hé)德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股份，占新美星(xīng)上市时总股本的(de)1％。上市后，该部分(fēn)股票继续(xù)由海得(dé)泽(zé)广代持(chí)，海得(dé)泽(zé)广自2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于(yú)何德(dé)平信(xìn)息披露违法，何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理人提出：第(dì)一(yī)，海得泽广与何德平、黄秀芳(fāng)二人不存在(zài)代(dài)持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代(dài)持，股份减(jiǎn)持决策(cè)由海得(dé)泽广和兰某作出，海得(dé)泽广(guǎng)将(jiāng)减持所得汇入(rù)黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定(dìng)账户(hù)的原因(yīn)系(xì)兰某向(xiàng)黄秀芳归还(hái)借款本(běn)息。第(dì)二(èr)，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有(yǒu)重大性，不对(duì)投资者(zhě)决(jué)策产生重大(dà)影(yǐng)响，情(qíng)节轻微(wēi)。第三，即便认定代持(chí)成立，何德平对借(jiè)款(kuǎn)、还款等(děng)事项(xiàng)，不参与、不知情，没有主观过错，不(bù)应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监(jiān)会回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海(hǎi)得泽广交(jiāo)易流水(shuǐ)、资金流水(shuǐ)及相关银行账户流水(shuǐ)，结(jié)合何德(dé)平、黄秀芳的配偶关系，代(dài)持资金和(hé)减持所得系(xì)家庭(tíng)共同财产，可以认定海得泽(zé)广代何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)持(chí)有新美星股票。当事人所提(tí)相(xiāng)关理由不具(jù)有事实(shí)和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，何德平作为上(shàng)市公(gōng)司实际控制人(rén)，未如实告知(zhī)上市公司上(shàng)述持股情(qíng)况，导致新美(měi)星在相关公告中均未披露相关情况，导致新美星违反2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》第六十三(sān)条规(guī)定，何(hé)德平的行(xíng)为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就信(xìn)息披露违法行为(wèi)，对(duì)何德平给予(yǔ)警告，并处以40万元(yuán)罚(fá)款。

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