今(jīn)年A股市场最为火热的(de)“中特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至19日(rì)正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的行(xíng)情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近(jìn)期(qī)对(duì)于(yú)基金的发(fā)行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能源产业(yè)等(děng)多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识(shí)央企，支持央企利用资本(běn)市场(chǎng)做强做优做大(dà)，提升市场影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实(shí)促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行(xíng)规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率也稍(shāo)有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合(hé)计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的(de)，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方(fāng)则是(shì)中信(xìn)建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价(jià)值(zhí)促进央企估值回(huí)归(guī)”业务交流会暨(jì)国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央企投资价(jià)值发现，推(tuī)动(dòng)央企估值(zhí)回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会议或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回报(bào)ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对此也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不少央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士(shì)也表示(shì)，所在(zài)券商会参与其中一(yī)只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前(qián)资(zī)本市场的行(xíng)情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人(rén)士也预计(jì)，类似(shì)去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不(bù)会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家(jiā)基金公司上报(bào)的中证国(guó)新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获(huò)批发(fā)售，就是(shì)为了避(bì)免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前(qián)市场上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各(gè)大(dà)公(gōng)募(mù)巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南(nán)方(fāng)、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的(de)便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早(zǎo)在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易(yì)会满提出(chū)“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特色(sè)的估(gū)值体系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股市(shì)场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系(xì)对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要(yào)作用(yòng)，也(yě)是资本市场支持实(shí)体经(jīng)济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值(zhí)。”据(jù)一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值体系，有助(zhù)于提(tí)升市场对(duì)国有上(shàng)市(shì)企(qǐ)业(yè)的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环境下(xià)的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国(guó)企板块的投资逻(luó)辑是比较完备的：一是(shì)央企(qǐ)是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市(shì)场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央(yāng)企(qǐ)引(yǐn)领(lǐng)科技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善中国特色现代(dài)资本市(shì)场下，预计国资央(yāng)企有(yǒu)望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为(wèi)央(yāng)国企的估值重塑提(tí)供了市场(chǎng)认可(kě)的(de)基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平(píng)均水平(píng)，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企的发展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质量的提升或将成(chéng)为央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而(ér)言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合(hé)机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等(děng)配置性的(de)需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过(guò)程中(zhōng)，央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额(é)占总市值比率(lǜ)较高的(de)50只上市(shì)公(gōng)司证券作(zuò)为指(zhǐ)数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公(gōng)司(sī)证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦高分红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数近(jìn)12个月(yuè)股息(xī)率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指数表现(xiàn)出(chū)更低的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称央企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网下股票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看(kàn)，在(zài)认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多(duō)家公司(sī)后(hòu)续将安排(pái)做市(shh2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称ì)商，保障(zhàng)充分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆(qìng)为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理，而汇添富(fù)央(yāng)企(qǐ)回报ETF采取了双基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数历(lì)史(shǐ)表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国(guó)特色(sè)估值体系背(bèi)景下(xià)估值(zhí)提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求分享高(gāo)质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估。部(bù)分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把(bǎ)握国(guó)企价值重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经(jīng)济+国(guó)企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)推动下，当前国(guó)企价(jià)值重估行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主线行情。

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