金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护境内(nèi)外投资者合(hé)法权益(yì)，维护(hù)利率(lǜ)互换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)制定(dìng)了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)有关部门负责人表示(shì)，未来中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行将根(gēn)据市(shì)场发展情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化交(jiāo)易(yì)清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适(shì)时研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责(zé)人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)境外央行、国际金(jīn)融组织、主权财富基金运(yùn)用(yòng)人民(mín)币投(tóu)资银行(xíng)间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关(guān)于进(jìn)一步做好境外(wài)机构投资者投资银(yín)行间债券(quàn)市场有(yǒu)关事宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成(chéng)银行(xíng)间债券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以(yǐ)签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交(jiāo)易对手方(fāng)签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍生(shēng)品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协(xié)议。境(jìng)内投资者应当将是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协会正在研(yán)究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的(de)投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可(kě)在(zài)银行(xíng)间市场(chǎng)开展符(fú)合集中清(qīng)算(suàn)要求的人(rén)民币(bì)利(lì)率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子交易平(píng)台、境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)包括(kuò)哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的(de)境(jìng)外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境(jìng)内电子交易平台(tái)为(wèi)中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展人(rén)民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投资(zī)者（即“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境外投资者(zhě)可通(tōng)过中国(guó)人(rén)民银行认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台与(yǔ)境内电(diàn)子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内(nèi)清算机(jī)构和香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行认可(kě)的境内清(qīng)算机构为银行间市场清算所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司(sī)（以下(xià)简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投(tóu)资者需要(yào)申请获得场外结(jié)算(suàn)公司清算会(huì)员(yuán)资格或(huò)作(zuò)为清算客户(hù)委托场外结算(suàn)公司(sī)综(zōng)合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司综合清算会员(yuán)签订客户清算(suàn)协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构对(duì)交易进行风(fēng)控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清算要(yào)求的交易及(jí)时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结(jié)算公司或(huò)其综合(hé)清(qīng)算会员完成保证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针对(duì)已(yǐ)成交(jiāo)的(de)交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立两个(gè)新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所与场外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司于当日(rì)将(jiāng)交易进行(xíng)合(hé)约替代，进入(rù)集中清算，生(shēng)成(chéng)为三(sān)个(gè)独(dú)立的新合约，分别为境外(wài)参与者与(yǔ)场外结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间的(de)合约(yuē)。境外(wài)与(yǔ)境内参与(yǔ)者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易(yì)，依照成(chéng)交双方(fāng)约定的(de)处置方式进行(xíng)处置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景下，上海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间的(de)跨境(jìng)资金结(jié)算(suàn)主要通过人民币跨境支付系(xì)统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情(qíng)况下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易结算需要在(zài)应(yīng)急情况(kuàng)下所融入资金的本息和(hé)费用以及(jí)符合中国(guó)人(rén)民(mín)银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于(yú)每一中央对手(shǒu)方从各自清(qīng)算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以场外结算(suàn)公司名(míng)义于境外开立(lì)的“互换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外结算公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所名义于境内开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户(hù)grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译，相关账户(hù)内资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管理要求(qiú)。场外结(jié)算公司与上海(hǎi)清算所每(měi)日基于双(shuāng)方清算所之间的(de)风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人(rén)民币或外币(bì)资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报责任(rèn)的机构应(yīng)当及时履行报(bào)送义务。上海清算(suàn)所和境(jìng)内资源池(chí)存(cgrandma意思中文翻译，grandma是什么意思译ún)管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收(shōu)支信息；被(bèi)撤销的(de)交(jiāo)易如涉及双边结(jié)算补偿金的(de)，相关境内结算银行(xíng)应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等(děng)相关主体(tǐ)应当按照规(guī)定履(lǚ)行国际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)义务(wù)，原(yuán)则上“互(hù)换通(tōng)”交易和(hé)资源(yuán)池业务由(yóu)上(shàng)海(hǎi)清算所集(jí)中进行(xíng)国(guó)际收(shōu)支统计(jì)申报，补偿金等不经由上海清算所清算的(de)交易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内投资(zī)者等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互(hù)换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间债券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场每日(rì)交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币（即(jí)全部境(jìng)外(wài)投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的(de)名(míng)义本金净额(é)每日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调(diào)整额(é)度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应当(dāng)遵守的人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务(wù)相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)明确跨境(jìng)人民币业(yè)务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行 国家外(wài)汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行(xíng)办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币购(gòu)售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行关(guān)于完善人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务(wù)管(guǎn)理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务(wù)境(jìng)外参(cān)加行(xíng)和境外清(qīng)算行进入银行间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在(zài)境内(nèi)银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送(sòng)等相(xiāng)关安(ān)排。根据(jù)《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结(jié)算行在(zài)境(jìng)内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投(tóu)资(zī)者在本(běn)机(jī)构的(de)资金兑(duì)换是基于“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”的真实合理需求。grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的(de)，原则上应当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑(duì)换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换通”投(tóu)资内地银行间(jiān)金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的(de)头(tóu)寸可到境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外汇市场平(píng)盘。初(chū)期(qī)，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业(yè)务。香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)为境(jìng)外投资(zī)者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑(duì)换时(shí)，应当做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的(de)人(rén)民币资金(jīn)，可继(jì)续投资，如(rú)用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算(suàn)行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者和相关金融市场基础设施(shī)应当(dāng)向中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的交易报告库(kù)报告(gào)“北向互(hù)换通”交易相关数据。中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)是中国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)“北向互换(huàn)通”数据(jù)的交易(yì)报(bào)告库(kù)，在中国外汇交易(yì)中心(xīn)达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需(xū)另行(xíng)报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投资活动相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发(fā)布(bù)后，还会发布(bù)相关配套业(yè)务(wù)细(xì)则吗(ma)？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境内外(wài)清算(suàn)机构将制订配套(tào)的业务规(guī)则等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么(me)发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国(guó)人民银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况(kuàng)，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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