一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重大(dà)变局，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)不仅在新发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也(yě)超过了机构投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内人士(shì)对(duì)此表(biǎo)示，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工(gōng)作成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易工具优势(shì)被(bèi)投资(zī)者逐渐(jiàn)认(rèn)知，以及投资热点轮(lún)动(dòng)加快、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来(lái)看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投(tóu)资(zī)者(zhě)分散风(fēng)险，提高(gāo)市场交易活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场稳(wěn)定性。

　　<什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空strong>新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资(zī)者成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市前(qián)一周披露(lù)的个人投资(zī)者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个(gè)人(rén)投资者占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资(zī)部总监助理(lǐ)、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全行(xíng)业指数相关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投教工(gōng)作(zuò)上的(de)共同(tóng)努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优(yōu)势，越来越被普通个人(rén)投资者(zhě)认(rèn)知，从而使个(gè)人(rén)股票占比(bǐ)的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比较高的(de)现象，国泰基金也分析(xī)，今年(nián)以来A股市场(chǎng)持续回暖，投(tóu)资什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空者情绪比(bǐ)较积极，新(xīn)发产品募资(zī)环境比较好，也越来(lái)越受到(dào)个(gè)人投(tóu)资者的青(qīng)睐(lài)。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说(shuō)，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不买旧”的(de)理(lǐ)念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成(chéng)本的把控较(jiào)严格，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于(yú)去申购老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年个人(rén)占比(bǐ)呈攀(pān)升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数据(jù)看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈(chéng)现(xiàn)明(míng)显的(de)震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有(yǒu)比例平(píng)均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了(le)机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；而个人(rén)投(tóu)资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张态势中(zhōng)，个人(rén)投(tóu)资者在行(xíng)业或主题ETF产品(pǐn)中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长的(de)，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不(bù)断抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是ETF投(tóu)教工作(zuò)在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研(yán)的(de)过程中，我们发现(xiàn)大(dà)部分投资者都会将较为低(dī)风险的宽基(jī)ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合配置中(zhōng)的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮助投资者(zhě)把(bǎ)握(wò)比较(jiào)均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市(shì)场上行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机(jī)会又(yòu)多上涨空间又大(dà)，风(fēng)险偏(piān)好也随之上升，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成(chéng)交(jiāo)热情的提升带来(lái)了A股市场的大幅发展，个人投资者入(rù)市(shì)规模激增，而(ér)在经历了(le)多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们(men)对于(yú)跑赢(yíng)基准的难度有了(le)更(gèng)清晰的(de)认知(zhī)，而ETF能够有效的跟(gēn)上基(jī)准的步(bù)伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的(de)学习成本，而ETF的(de)投资门(mén)槛较低，运作透(tòu)明度较(jiào)高(gāo)，因而逐(zhú)步获得个(gè)人(rén)投资者(zhě)的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研(yán)究分(fēn)析(xī)，一是随着(zhe)A股市场愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效性(xìng)提升，个(gè)人投资者对于(yú)β收益的认知将越来越深入(rù)，近几年(nián)可以(yǐ)看到更多投资者(zhě)会基于大势选(xuǎn)择宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场(chǎng)的(de)投(tóu)资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高A股市(shì)场的(de)稳定性(xìng)

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃(yuè)度也呈(chéng)现明显(xiǎn)的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，长(zhǎng)期(qī)来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为(wèi)基(jī)民(mín)，为(wèi)投资者分散风险，提(tí)升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市(shì)场的稳(wěn)定(dìng)性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的(de)个人投资(zī)者大都由股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比个(gè)股可以更好地平滑风(fēng)险，也(yě)能够(gòu)获得交易的参与感(gǎn)，于(yú)是更多选(xuǎn)择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来(lái)看(kàn)可提(tí)高(gāo)A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交(jiāo)易(yì)频率(lǜ)更高，也更容易(yì)受到市(shì)场消息的影(yǐng)响，这对(duì)于我(wǒ)们基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提(tí)出了更高的要求(qiú)。”国(guó)泰基(jī)金(jīn)相关人士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比(bǐ)可能会(huì)带来(lái)更(gèng)活跃(yuè)的交(jiāo)易，并带(dài)来更有(yǒu)吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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