财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股(gǔ)的(de)动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常(cháng)处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰(lán)等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募(mù)冠军(jūn)刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证明了(le)这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进(jìn)金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混(hùn)合一季度(dù)新进中芯(xīn)国(guó)际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)中也(yě)能看(kàn)出葛(gé)兰的人工(gōng)智能(néng)投资(zī)方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的(de)应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工(gōng)智能(néng)的产业趋(qū)势受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输(shū)和(hé)下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方(fāng)资金的(de)追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所管理的(de)中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基(jī)金大(dà)类行(xíng)业配置比例一(yī)个很(hěn)重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上(s侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗hàng)“抱团”，仍有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部(bù)分仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，也有一(yī)部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团(tuán)队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新(xīn)披(pī)露的(de)一(yī)季报(bào)中也证实了他(tā)们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股(gǔ)的占比(bǐ)均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们(men)对(duì)本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三安光电、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基(jī)金增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓(cāng)了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大(dà)半年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值分位(wèi)以及股价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金(jīn)经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来(lái)的(de)时候，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还(hái)是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控(kòng)制持(chí)有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季报表示(shì)暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合(hé)理(lǐ)接受范围内(nèi)。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可(kě)知，今年一季(jì)度(dù)仍有不(bù)少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的(de)判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中微(wēi)观(guān)层(céng)面上尚(shàng)有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化(huà)主要(yào)集中于(yú)大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们(men)观(guān)察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的(de)研发和(hé)发(fā)布，其(qí)中办公场景进展相对较快(kuài)，我们(men)预计5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的(de)时代(dài)，2011年之后(hòu)是(shì)消(xiāo)费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部分市场人士也(yě)指出(chū)，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今(jī侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗n)年(nián)大概率还是一(yī)个(gè)偏成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我们(men)讲(jiǎng)茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有(yǒu)太多表现(xiàn)。今年要推动数字(zì)经济，今(jīn)年(nián)半(bàn)导(dǎo)体周期要(yào)见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建(jiàn)议逢(féng)低布(bù)局(jú)有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域(yù)，比如(rú)，电子、计(jì)算机(jī)、传媒(méi)、通信(xìn)。

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