美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售(shòu)，可能出(chū)售(shòu)所有(yǒu)业务或部分业(yè)务(wù)。该(gāi)行(xíng)已(yǐ)经为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行(xíng)传出考虑可能出售(shòu)的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴(xīng)趣(qù)的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多位潜在(zài)的(de)投资(zī)者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行此后表示，关(guān)于(yú)该行(xíng)磋商出售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行(xíng)跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就近期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要(yào)原因。美国(guó)商会副主席(xí)托(tuō)马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本密集型的科技以及(jí)生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第(dì)一共和银行集(jí)中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理不(bù)善，同时他们担(dān)心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国(guó)经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表示，美联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正在评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大(dà)幅波动背(bèi)后存在(zài)“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面(miàn)也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四(sì)就通过做空(kōng)某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本(běn)充足，近几日，做空(kōng)活动增(zēng)加和(hé)股市(shì)波动已引起官员(yuán)及(jí)监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他们在银行或其他金融(róng)机(jī)构账户(hù)上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示他们担心自己的(de)钱(小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了qián)，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银(yín)行(xíng)业较为平静的时期(qī)测量过这(zhè)一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决(jué)后，人们(men)对存款安全(quán)的担忧(yōu)略有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道(dào)，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区(qū)三大关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预(yù)计(jì)，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担(dān)忧压(yā)制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多(duō)体现的是金融属性。一方面(miàn)，美联储如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经济(jì)造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度出现破(pò)产银行，造成美(měi)国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到(dào)一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化工(gōng)组组(zǔ)长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师高(gāo)健告诉期货日报(bào)记者(zhě)，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还是与美(měi)国银(yín)行(xíng)危机事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问题仍(réng)未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该(gāi)问题(tí)是另一(yī)个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对(duì)此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期(qī)情形(xíng)下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入(rù)集中避险状态(tài)，对股市和(hé)商品等风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目(mù)前美国银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层(céng)面(miàn)的(de)不(bù)确定性较(jiào)大，主要(yào)风(fēng)险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日(rì)度(dù)级别演变成(chéng)周度级别的(de)拉升行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步(bù)动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期(qī)货(huò)能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就业市(shì)场招(zhāo)聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美联储(chǔ)将(jiāng)从(cón小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了g)通胀、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前(qián)高利率带(dài)来的(de)风险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续(xù)大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同(tóng)点是在(zài)银行业危机的背景下(xià)，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引(yǐn)发盘面(miàn)快(kuài)速下跌(diē)。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是(shì)当前原油基本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下影线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重点留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给(gěi)端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格(gé)的突(tū)破(pò)上行仍需其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不到实质性大(dà)利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基本(běn)全部落地，后期将不再(zài)存(cún)在(zài)加息对大宗商品压制(zhì)的(de)预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但(dàn)美联储连续(xù)大幅加(jiā)息后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需(xū)一段时间观(guān)察(chá)，情(qíng)绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本面(miàn)上(shàng)，市场(chǎng)对经济(jì)衰(shuāi)退的(de)担忧仍未结束，需(xū)求会下(xià)降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进(jìn)入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个交易(yì)日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石油有关的交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油(yóu)价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往(wǎng)年(nián)同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析师(shī)董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青生产利(lì)润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽管近期(qī)随着利(lì)润(rùn)的(de)压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分析(xī)师汤剑林称(chēng)，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩预(yù)期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游(yóu)行业的(de)开工(gōng)率(lǜ)看，道路需(xū)求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求(qiú)会(huì)继(jì)续(xù)回升。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动(dòng)的(de)主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难(nán)有较(jiào)强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥(lì)青(qīng)综合加(jiā)工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需(xū)关注(zhù)沥青原料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预(yù)期、PX海外(wài)开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期(qī)间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负(fù)反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步(bù)重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由(yóu)于高加工差(chà)下(xià)装置(zhì)开工较为(wèi)积极(jí)，实际检修(xiū)力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士(shì)重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能释(shì)放，供应(yī小兔子被蛇用两根WRITEAS，小兔子被蛇用两根做了ng)有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨回(huí)升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽(qì)油库存进入4月后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在提前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预(yù)期(qī)，当(dāng)前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差(chà)进一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价(jià)格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端(duān)开(kāi)工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日(rì)国(guó)内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合(hé)约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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