AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基(jī)金经理开始布(bù)局(jú)AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引人关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这(zhè)段(duàn)AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了(le)人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工(gōng)业(yè)生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续发展，以及新能(néng)源开发(fā)和(hé)利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人工智能(néng)领(lǐng)域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地(dì)影响我们的(de)生(shēng)活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需(xū)要建立完善的法律法(fǎ)规和(hé)伦理(lǐ)准则(zé)，以(yǐ)保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度(dù)进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字(zì)化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展的核(hé)心在于效(xiào)率(lǜ)的(de)提(tí)升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针(zhēn)对半(bàn)导体、数字化、互联(lián)网平(píng)台(tái)等(děng)提(tí)出自己想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本(běn)质是利用技术的手段，提(tí)升组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上(shàng)的(de)类消费行(xíng)业，在美国(guó)是一个和(hé)互联(lián)网行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工(gōng)智(zhì)能深度融(róng)合，也会给中国(guó)公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的(de)估值都到(dào)了(le)历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始方方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将通过百度智(zhì)能云接入(rù)文心一(yī)言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户投资体87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积(jī)极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏(fá)价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重(zhòng)要的增长要(yào)素(sù)。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网(wǎng)领域(yù)的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时(shí)基(jī)本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的(de)景气(qì)周期，也是(shì)为数不多(duō)处于成长前(qián)期(qī)、对(duì)标国际(jì)也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革机会，同时配(pèi)合2023年(nián)一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代(dài)表的(de)科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和可再生能(néng)源(yuán)将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人(rén)工(gōng)智能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积(jī)极的(de)一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持(chí)了(le)较高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了(le)对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的(de)万家品(pǐn)质生活(huó)在一(yī)季度也(yě)进行了(le)调仓换(huàn)股，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基(jī)于对(duì)未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好。随着人(rén)口老龄(líng)化(huà)与经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的(de)核(hé)心在于全要素生产率的提(tí)升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端(duān)全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力(lì)、算法(fǎ)，以及多样化的行(xíng)业应用等，这是一(yī)个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时间较长，是未来具有(yǒu)成长性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能生活在一(yī)季(jì)度继续调整了(le)行业配置(zhì)，降低了(le)制(zhì)造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着(zhe)大模型(xíng)路(lù)线的(de)成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能(néng)的应用(yòng)领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用(yòng)性。这属于科技史上的(de)一(yī)次重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业(yè)将极(jí)大受益于这一技术的(de)应用(yòng)和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前(qián)十大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到(dào)对相关板块(kuài)的布局。他表示，除(chú)复合国家安全(quán)自主可控和产业趋势外(wài)，今年(nián)市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望开启新(xīn)一(yī)轮(lún)的科技(jì)创新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将(jiāng)对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业(yè)的部(bù)分成长(zhǎng)股是未(wèi)来关注的方(fāng)向之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)医药(yào)板块的抛售，反(fǎn)而(ér)造(zào)就了难得(dé)的机会(huì)。“我们(men)这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互联网(wǎng)级别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我们(men)已经站(zhàn)在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作(zuò)为成长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她(tā)同(tóng)时表示，也会(huì)努力在火热(rè)的行(xíng)情面(miàn)前保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也(yě)颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去(qù)年(nián)三四季度布局(jú)了(le)不少人(rén)工智能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场中有不少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代表了(le)主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太(tài)阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走(zǒu)势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这(zhè)在今(jīn)年初(chū)是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不(bù)到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚(chéng)也在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发(fā)展进程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的(de)事(shì)件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么(me)程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带来(lái)的(de)伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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