本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额(é)分(fēn)开(kāi)计(jì)算），博时(shí)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金产品已有(yǒu)3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流(liú)动性问题是制约北交所发展(zhǎn)的首要(yào)因素，不(bù)过随着公募基(jī)金加速布(bù)局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续(xù)改善；同时(shí)，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二(èr)批北证50指数(shù)基(jī)金成(chéng)立(lì)过(guò)半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基(jī)金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中，根据招募(mù)说明书(shū)，该基金主(zhǔ)要跟踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由于是发起(qǐ)式基金(jīn)，认购金额(é)满1000万元(yuán)即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金产品成功获(huò)批，作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指数(shù)产品也(yě)是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博(bó)时基金(jīn)旗下产品(pǐn)正在发行外，其余3只产品均已成(chéng)立。其中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认(rèn)购，募集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金于(yú)5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值，万家北证50成(chéng)份指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票(piào)估值普遍显著(zhù)低(dī)于(yú)其(qí)他(tā)上市板块中业务相关(guān)度较高的同类股票(piào)，具有较大估值(zhí)提升空间。随着市场流动性(xìng)的增(zēng)强和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业(yè)的高速成长，有望实(shí)现业绩和(hé)估值双(shuāng)升(shēng)，长(zhǎng)期投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这(zhè)8只产品作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确(pǐn)年内回报、成立以来回报(bào)悉数(shù)为负，其中年内(nèi)平均(jūn)收(shōu)益率为-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来(lái)收(shōu)益率中位(wèi)数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年(nián)11月发布以来，该指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅下(xià)滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌(diē)，但(dàn)5月以(yǐ)来(lái)又(yòu)开始(shǐ)持(chí)续上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月内(nèi)涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心指数(shù)月内均(jūn)下跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多(duō)个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立，这使(shǐ)得北(běi)交所整体(tǐ)流动性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优质(zhì)企业的估值(zhí)仍(réng)然偏低，预计随着流动性逐(zhú)步(bù)改(gǎi)善，以(yǐ)及公司业绩持续释(shì)放，北交所板块整体走(zǒu)势(shì)有(yǒu)望持(chí)续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确所官网显示(shì)，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总(zǒng)股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司(sī)全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超(chāo)过30％，22家公司(sī)净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主(zhǔ)题(tí)权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两(liǎng)年定开年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题(tí)权益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华(huá)夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)年内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧选两年(nián)定(dìng)开、嘉实北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估(gū)值偏(piān)低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位(wèi)业内人士认为，当前(qián)北(běi)交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所(suǒ)慧选两(liǎng)年基金经(jīng)理叶勇(yǒng)直言(yán)，北交(jiāo)所市场(chǎng)上，制约其发展的依然是市场本(běn)身较差的(de)流动性问题，市场(chǎng)制度性差(chà)异(yì)导致其与沪(hù)深(shēn)市场相比，可(kě)比公司估值表现差异较大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩(kuò)大优质上市企(qǐ)业数量外，后续(xù)北交所(suǒ)市场有必要完善转板制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃(yuè)市场交(jiāo)易(yì)，通过沪深(shēn)市场的引领，提(tí)升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公司(sī)被显著(zhù)低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两年定开基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示，站在当(dāng)前的位置，对(duì)于北(běi)交(jiāo)所的后续表现充(chōng)满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是(shì)北交所公司(sī)目(mù)前估值已经(jīng)非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股的平(píng)均(jūn)估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估值(zhí)水平对于具备专精特(tè)新特性(xìng)的中小成长型(xíng)企业而言是非(fēi)常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们发现很多北交所公(gōng)司今(jīn)年以来依然延续了较(jiào)快的增长速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合(hé)预期的，业绩的持(chí)续增长(zhǎng)进(jìn)一步消化了估值。

　　三(sān)是从政(zhèng)策来看，去(qù)年四季度以(yǐ)来北交所出了(le)不少政策利好，包括发(fā)布《北京证券交(jiāo)易(yì)所股票做市交(jiāo)易业务细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交(jiāo)易(yì)业(yè)务指(zhǐ)引》，下调部分交易(yì)费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市(shì)场(chǎng)指(zhǐ)数体系(xì)，北证(zhèng)50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的(de)密(mì)集发布，可以说对这(zhè)个市(shì)场是加大了呵护(hù)的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长期(qī)利好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌(pái)的公司(sī)较(jiào)多(duō)，其(qí)中不乏优质(zhì)的个股，供给上来了，给他们增(zēng)加了(le)筛选的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能(néng)由于供给(gěi)增加对整个市场的流(liú)动性(xìng)造(zào)成(chéng)一(yī)定的(de)扰动，但增加优质供给是市场长期(qī)发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择(zé)优质中小专精特新企业的难(nán)度是相对降低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年(nián)定开基(jī)金经理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴(xīng)的股票交(jiāo)易市场，目前仍处于(yú)初创期(qī)，上市(shì)股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度还不(bù)高，整体估(gū)值水平相较(jiào)于沪深交易(yì)所明显低(dī)估。随着宏观经济触底(dǐ)回(huí)升，和(hé)北交所快速发(fā)展(zhǎn)，投资机会应会(huì)越来越多。

　　开源(yuán)证(zhèng)券研报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一(yī)，或(huò)有望随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的(de)不断推进和投资者关注度提升逐渐得到(dào)估(gū)值(zhí)体系修复。从(cóng)2023年(nián)一季度的公募基金持(chí)仓变(biàn)化来看(kàn)，这一趋势(shì)已经(jīng)初(chū)露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估值公(gōng)司获增持(chí)较多(duō)。此(cǐ)外，北证50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多个被(bèi)低估(gū)标(biāo)的，未来随(suí)着北(běi)交所改革的(de)不(bù)断推进(jìn)和投资者关注度提升，北交(jiāo)所流动性随之(zhī)改(gǎi)善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公司获得重估可(kě)能性较大。

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