编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化(huà)以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估(gū)、人工智能、机械制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的里程碑(bēi)式突破带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季(jì)度公募仓位顺势而(ér)为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的(de)产品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一(yī)般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第(dì)一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在(zài)他的成名(míng)作信澳新能源(yuán)产业最(zuì)新(xīn)季(jì)报中，保留(liú)了上(shàng)一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科技替(tì)换(huàn)了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆(lóng)科技(jì)，可以看出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大(dà)框架，在细分赛(sài)道(dào)中(zhōng)不(bù)断(duàn)寻找性(xìng)价比更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调(diào)换了两处标(biāo)的，用金(jīn)域(yù)医学和蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别(bié)是(shì)合成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了(le)对(duì)喝(hē)酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖、五粮液，足(zú)见其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位(wèi)依(yī)然稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历(lì)去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一(yī)哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公布的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗季报(bào)，在(zài)管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均超过了(le)9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现(xiàn)在(zài)他(tā)管理的(de)易方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的一(yī)季(jì)报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小(xiǎo)幅减持了(le)另(lìng)外(wài)三大白酒标(biāo)的(de)。再看另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低了(le)金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式(shì)出色、行(xíng)业(yè)格局清晰(xī)、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华(huá)基(jī)金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最(zuì)新季(jì)报(bào)十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季(jì)度仅有(yǒu)三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可(kě)能是想利用次高端(duān)和(hé)地产酒来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的(de)另(lìng)三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海大集团，而这三者在(zài)上(shàng)一(yī)季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二(èr)季度，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方(fāng)向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相关链(liàn)条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复(fù)是确(què)定的；其(qí)次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募(mù)老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于(yú)另(lìng)一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五位；其次(cì)，他(tā)选择小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作(zuò)为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本(běn)源(yuán)后依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第(dì)三方(fāng)医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日(rì)率先推出国内首个(gè)国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌(ái)基(jī)因甲(jiǎ)基(jī)化(huà)检(jiǎn)测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一(yī)季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基金中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的就是(shì)代(dài)表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调(diào)出的三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就(jiù)是(shì)非传(chuán)统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电(diàn)池(chí)正极(jí)体研发的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年度业绩快(kuài)报来看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的(de)逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高科(kē)技公司，主营(yíng)业务(wù)中有分(fēn)布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加入AI或(huò)数字经(jīng)济等(děng)热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速(sù)走红的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时他就(jiù)已经是“双(shuāng)二(èr)百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基(jī)金今年同时(shí)段(duàn)几乎全线飘(piāo)红(hóng)，特别(bié)是(shì)动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的基金一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，其重仓的新(xīn)能源(yuán)产业链(liàn)中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只，它(tā)们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一(yī)般(bān)。但他(tā)此前曾公(gōng)开表示，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会(huì)。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具备较长的(de)生命周(zhōu)期，不少细(xì)分板(bǎn)块还(hái)能(néng)维持较(jiào)长时间的(de)高速增长，而经过(guò)市(shì)场的调(diào)整，我们看到行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资(zī)价值。或(huò)许，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业的终局如大部(bù)分制造业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩的市场，但在(zài)发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年内(nèi)回(huí)撤全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季报(bào)表明他(tā)的重仓行业(yè)配置(zhì)思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的(de)2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所持有的(de)是(shì)完全(quán)一致的(de)10只股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是(shì)半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新能源的(de)地(dì)位似(shì)乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同时极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如果按照(zhào)保留小数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有(yǒu)10只标的(de)股(gǔ)持(chí)仓量与(yǔ)上(shàng)一(yī)季(jì)度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘在基(jī)金(jīn)季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立(lì)全球比(bǐ)较优势(shì)的高(gāo)端制造产业(yè)链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中(zhōng)泰资(zī)管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较(jiào)多的(de)基金经理，而他(tā)的业绩(jì)特(tè)别从(cóng)去年(nián)迄(qì)今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其余(yú)7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金(jīn)净值增(zēng)长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四(sì)季报(bào)和今年一季度可以(yǐ)看出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来(lái)的(de)中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的(de)典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从年(nián)初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的中字(zì)头公(gōng)司达到了四(sì)家。而从相(xiāng)关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了(le)今年大(dà)热(rè)的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是(shì)我(wǒ)们的(de)投资目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来(lái)，他所管理的基金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内(nèi)净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职回报最(zuì)高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息和低估(gū)值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当(dāng)季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不(bù)过中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一季的前(qián)十(shí)。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有色(sè)和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对这一类(lèi)资源(yuán)股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行(xíng)业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式(shì)的迭代以及底(dǐ)层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国(guó)内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言(yán)尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市场基本上(shàng)是(shì)基(jī)于美(měi)股映射在炒(chǎo)作相关(guān)题材(cái)，对于(yú)这样的(de)行(xíng)情，需要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也(yě)接近了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只，它们(men)分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一(yī)年、核心优(yōu)选一年(nián)，从今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍(bèi)的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的公司半数(shù)为中(zhōng)字头，它们就(jiù)是(shì)中国(guó)海油和(hé)中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业。而这(zhè)样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值水平买入(rù)持(chí)有。在经济(jì)复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我们(men)较为看好今年的(de)权(quán)益市场，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异(yì)，特别是其去(qù)年3月接手(shǒu)的银(yín)河(hé)智联主题净值(zhí)快速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他(tā)的成名(míng)作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银河和美(měi)生活还(hái)有较强的新能源属(shǔ)性外(wài)，其余产品几乎(hū)一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用(yòng)友(yǒu)网络和海康(kāng)威视(shì)外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻番，而(ér)这四只标(biāo)的(de)均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办公(gōng)和(hé)国网通信。对比来(lái)看被调出的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格执行基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联、信息技(jì)术等(děng)的(de)概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息(xī)技术的(de)配置比例。围绕数字经济(jì)和(hé)新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会(huì)继(jì)续围绕(rào)信息技术、数字(zì)经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投(tóu)资。”

　　当年与这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的还(hái)有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为(wèi)当年公司(sī)力(lì)捧的三位基金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他(tā)所保留(liú)的(de)上一个季(jì)度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来看，这(zhè)其中就有近期大(dà)火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新(xīn)进重(zh宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗òng)仓(cāng)标的年内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等(děng)公(gōng)司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来(lái)科(kē)技创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量(liàng)投资机会，在策略(lüè)上，我们(men)已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题范(fàn)围(wéi)内(nèi)的科(kē)技创新(xīn)和受(shòu)益于国民经济持(chí)续增长的消费及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数据显示，他(tā)目(mù)前在管的基金年内除宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成名作万(wàn)家(jiā)行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用(yòng)中(zhōng)微公(gōng)司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持(chí)了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋(dòng)布(bù)局(jú)消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受(shòu)到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)邹(zōu)曦，这(zhè)位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄(qì)今任(rèn)职回报(bào)超过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新(xīn)出炉的(de)季(jì)报来看，在上一季度(dù)没有单一(yī)标的(de)持(chí)仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上(shàng)在当季(jì)的(de)重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于(yú)房地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏(piān)向周期价(jià)值(zhí)，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质房地(dì)产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及(jí)顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明(míng)星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高(gāo)端制(zhì)造板块闻名，目前他在公(gōng)司(sī)所(suǒ)管(guǎn)理的(de)产品数达到(dào)了6只，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理的长城(chéng)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)两年定(dìng)开(kāi)业绩(jì)亮眼(yǎn)，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自(zì)管理时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞(fēi)都能被划(huà)入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中，也(yě)就(jiù)是(shì)说其占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的(de)半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电子(zi)会有(yǒu)一(yī)个(gè)触底(dǐ)回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前该板块(kuài)去库存可能也进(jìn)入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高(gāo)端制造(zào)这(zhè)一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军(jūn)工虽然很难(nán)有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三(sān)差(chà)五会有亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两(liǎng)只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间最长的(de)军工安(ān)全混(hùn)合为(wèi)例(lì)，实际上一(yī)季(jì)度(dù)他仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代(dài)了(le)上一季的新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全(quán)市场(chǎng)基(jī)金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进(jìn)一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导替代(dài)了前者中的(de)钢(gāng)研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中(zhōng)的阐述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年确定性的(de)产业趋势和高(gāo)增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维度在高确定(dìng)性(xìng)的(de)航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力(lì)较高(gāo)的航天(tiān)导弹产(chǎn)业(yè)链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材(cái)料领域(yù)重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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