5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分银行相(xiāng)关部门收到《关(guān)于调整协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限(xiàn)的(de)通(tōng)知》，四(sì)大国(guó)有(yǒu)银行协定存款和通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存款则集(jí)中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的(de)背景(jǐng)、影响，后(hòu)续(xù)货币政(zhèng)策(cè)走向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了招商基金(jīn)研究部首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经(jīng)理助理兼现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏(péng)扬基(jī)金固定(dìng)收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈(chén)钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投研(yán)人士。

　　在业(yè)内(nèi)看(kàn)来，本(běn)轮调降(jiàng)更多是(shì)出(chū)于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革(gé)深(shēn)化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债(zhài)成本(běn)；同时本次降息有助于促进(jìn)投资(zī)、消费，也(yě)被看(kàn)作是(shì)促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋(qū)。2023年经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下半年货币政策不会(huì)出现急(jí)转弯，延(yán)续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延(yán)续银行存款利(lì)率调降(jiàng)的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者：四(sì)大国(guó)有银行为何(hé)下调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化(huà)改革(gé)深(shēn)化(huà)大背景的(de)考虑。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率(lǜ)自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有大(dà)行(xíng)去年(nián)9月下调存款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率(lǜ)。今年4月市(shì)场利率定(dìng)价自律机(jī)制(zhì)发布《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚(fá)措施。而(ér)此前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂(guà)牌利率下(xià)调，均(jūn)是(shì)在(zài)利(lì)率市场化改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价(jià)压(yā)力较大且存款持续高增的情(qíng)况下(xià)，压降存(cún)款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向(xiàng)企业固定(dìng)资产投资传(chuán)导(dǎo)较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的活期(qī)资金投向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体下行，实体经济综合(hé)融资(zī)成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下降较为(wèi)明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和(hé)居(jū)民风险偏好大幅下降导致存款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关系(xì)发(fā)生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款和通知存(cún)款介于活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与定(dìng)期存款利率进行了几(jǐ)轮(lún)调整，本(běn)次将协定存款与通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也(yě)是(shì)要将(jiāng)存款产品线的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项因素(sù)，银行从自身经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市(shì)场趋(qū)势，通(tōng)过(guò)自律机制协调(diào)调降负债成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱(tuō)实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实(shí)央行宽信用(yòng)的政(zhèng)策(cè)贯(guàn)彻(chè)落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为下(xià)限管控，近年来贷(dài)款利(lì)率下限(xiàn)管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自律机(jī)制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款利(lì)率下降，主要(yào)是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，中小银行补充下(xià)调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主引入惩罚措(cuò)施，加速(sù)了中(zhōng)小银行存款利率补降(jiàng)的(de)进(jìn)度。就今年的经济(jì)背景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民超额储(chǔ)蓄高增，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益(yì)，延续近期银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方(fā鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗ng)面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，特别是(shì)中小行(xíng)高息(xī)揽储的成本压(yā)力(lì)；另一方面，有利(lì)于引导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集中在(zài)活期和定期存款，实(shí)际上忽略了(le)这些(xiē)介于(yú)活期(qī)和定期(qī)存(cún)款之间的存款的利(lì)率(lǜ)调整，当(dāng)下有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通知存(cún)款(kuǎn)和协(xié)定(dìng)存款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银(yín)行一季度净息差(chà)水平均创历史(shǐ)新(xīn)低(dī)，上市银行整体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款利率下调(diào)可以有(yǒu)效降(jiàng)低银(yín)行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这(zhè)是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成为当务之急。中小银行或有动力(lì)持续主动下调存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的降息潮(cháo)不(bù)仅仅(jǐn)集中在银(yín)行领域(yù)。以地方债(zhài)为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地区(qū)地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能(néng)下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债(zhài)收益率仍(réng)有(yǒu)下(xià)行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向(xiàng)仍是由(yóu)实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一方(fāng)面要(yào)合适顺应市场环(huán)境(jìng)，一(yī)方(fāng)面也代表着政策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今(jīn)年是(shì)真正疫后(hòu)复苏(sū)的(de)第一年，我们(men)仍(réng)面(miàn)临内生动力(lì)不强(qiáng)需求(qiú)不足的情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准以及(jí)结构(gòu)性货币(bì)政策(cè)等多(duō)项举措给予了实体经济(jì)所需的(de)一定的资金投(tóu)放支持，有效降低了(le)实体综合融资(zī)成本，后续(xù)需要(yào)财(cái)政(zhèng)政策产(chǎn)业(yè)政策等配套(tào)政策继续激(jī)活内生动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前央行需(xū)要观(guān)察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理(lǐ)充(chōng)裕的环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位(wèi)，后续(xù)是否(fǒu)进(jìn)一步下调(diào)要看实体经(jīng)济复(fù)苏的情况。银行负(fù)债(zhài)端(duān)，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的调(diào)整(zhěng)空间仍存(cún)在，而是否(fǒu)进一步下调要(yào)看银行自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民银(yín)行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期(qī)国(guó)债收益率(lǜ)为代表的债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在(zài)存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新(xīn)增存款利(lì)率市场化定价情况作为合格(gé)审慎评估(gū)的扣分项，引发(fā)中(zhōng)小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认(rèn)为(wèi)，通过存款利(lì)率下行(xíng)，稳定商(shāng)业银行净息(xī)差进而(ér)保持贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最(zuì)终有利于社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前公布的金融数据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降息预期被(bèi)进(jìn)一(yī)步(bù)强化(huà)。海外(wài)来(lái)看，全球(qiú)经济(jì)进入衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型(xíng)商(shāng)业(yè)银行和(hé)股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层(céng)面(miàn)有动力(lì)去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银行合(hé)理利(lì)差(chà)范围，增加银行信(xìn)贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居(jū)民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也(yě)有动力去下调存款定价(jià)来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压(yā)力(lì)

　　中国(guó)基(jī)金报：协(xié)定存款、通(tōng)知存(cún)款利(鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗lì)率自律上(shàng)限(xiàn)调(diào)整，将有哪些(xiē)政策传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银(yín)行(xíng)息差压(yā)力大(dà)是普遍现(xiàn)象，此次(cì)政策调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利率。另一(yī)方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投资者悲观预期(qī)被放大，大量资金集(jí)中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次(cì)存(cún)款利率下调也(yě)有望(wàng)带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降通知释放了(le)以下信号(hào)：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活(huó)期成(chéng)本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产端让(ràng)利压(yā)力趋缓(huǎn)，银行息差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复，有利于(yú)增强银(yín)行内生(shēng)资(zī)本补(bǔ)充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影(yǐng)响集(jí)中在以下两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定(dìng)价秩(zhì)序，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行(xíng)的(de)协定存款和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律(lǜ)机制、定价较低的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲(chōng)击(jī)。本次(cì)上限下(xià)调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存(cún)款及通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响较小。②长(zhǎng)端利(lì)率下行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对公客(kè)户(hù)在商业银(yín)行的活期类存(cún)款收益，使得对(duì)公客户活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一(yī)方面有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，另一(yī)方面有利(lì)于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自律上限调整(zhěng)降低了银(yín)行(xíng)负债成本，目前(qián)上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后(hòu)，预计行(xíng)业资(zī)金成(chéng)本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储(chǔ)，规(guī)范行业竞(jìng)争，特(tè)别是(shì)降低银行对公活(huó)期(qī)存款成(chéng)本压力，减轻银行负债(zhài)及经营(yíng)压力。此外，银行(xíng)负债(zhài)端成本的下(xià)降(jiàng)使(shǐ)得银(yín)行(xíng)盈(yíng)利(lì)能力增强，进一步(bù)打开了资产(chǎn)端收益率下行的空间，或带(dài)动债券收益(yì)率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金(jīn)报：未来(lái)存款利率是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下(xià)行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼(bī)存款利率有进一步(bù)调降的预期。一(yī)方面，为支(zhī)持实(shí)体经济，政策导(dǎo)向下贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷款加权平均利(lì)率较(jiào)2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存(cún)款市场上的竞争(zhēng)类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力(lì)使得各行下(xià)调存款(kuǎn)利率动力不足(zú)，同样2020年以来(lái)上市银(yín)行存量存款平均成本率基(jī)本持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多(duō)永续(xù)经(jīng)营性质的(de)票(piào)息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存(cún)款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期(qī)化，活期存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收(shōu)益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行(xíng)息(xī)差压力，这使得控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策(cè)角度(dù)，居民超额(é)储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流(liú)向消费和实际投资。短期看，存款利(lì)率下调带动(dòng)流(liú)动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍(réng)有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的(de)紧迫性(xìng)不(bù)高。但银(yín)行普遍(biàn)以(yǐ)量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大(dà)，中(zhōng)小银行或(huò)有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望带动存款利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)。现(xiàn)实中，存款利率降低有(yǒu)助于压低全社(shè)会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释(shì)放(fàng)的(de)信号来看，是否意(yì)味(wèi)着(zhe)货(huò)币(bì)政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解(jiě)读为(wèi)边际再宽(kuān)松为时尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报(bào)告以及2023年一季(jì)度货政例会(huì)均表明当前(qián)货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大内(nèi)需(xū)，为实体(tǐ)经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端(duān)利率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一调降(jiàng)是(shì)针对银(yín)行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率自律上限，而非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌(pái)存(cún)款利率，存款利率下调并(bìng)不等于政策利率就必须进行对等下调，市场不(bù)应视为降息的(de)确(què)定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利(lì)率环境(jìng)下，普通投资(zī)者应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者的投资(zī)工具应该兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收类基(jī)金在具(jù)一定流(liú)动性的同时，相较(jiào)活期存(cún)款和相当部分(fēn)的(de)银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来(lái)，债券市场(chǎng)利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前无(wú)论从绝对利率水平(píng)还是从信(xìn)用利差，都回到(dào)了较低历史(shǐ)分位(wèi)数水平，虽然债市多头环(huán)境(jìng)仍未改变，但一致预(yù)期(qī)导致(zhì)行情走的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一(yī)步盈(yíng)利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货(huò)币政策(cè)增量政策，后续或(huò)进入震(zhèn)荡环(huán)境(jìng)，而存量博弈交易下也可能会放大市(shì)场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来说，在这样(yàng)的(de)环境下尽量选择(zé)防(fáng)守类型的产品，规避市场波动(dòng)，例(lì)如(rú)货币基(jī)金，而短债基(jī)金中要选择(zé)久期短流动性(xìng)好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从(cóng)疫情后稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力(lì)预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股(gǔ)票(piào)市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢市(shì)场。因此在(zài)当前环境下，建议关注行(xíng)业估(gū)值水平较低，高股息(xī)的个(gè)股(gǔ)。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面临低(dī)利率环境，需要(yào)我们识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率高达20％且(qiě)能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投资(zī)者(zhě)而言，如(rú)果不具备(bèi)相关(guān)专业(yè)知识(shí)，可以选择把投资理财交给(gěi)少数专业的(de)人来做，让优秀的基(jī)金经(jīng)理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋(dài)子。具备一(yī)定投资能力和风控能力的人(rén)士可通过(guò)理财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前(qián)提条(tiáo)件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：随(suí)着存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金(jīn)保值增值，投资者在评估自身风险承受(shòu)能(néng)力后(hòu)可适(shì)当考虑公募货币基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理类产(chǎn)品等风险等(děng)级较低、支取相对灵活的产品。

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