今年1月，美国政(zhèng)府(fǔ)债务余额(é)又一次(cì)触及法定(dìng)上限，这(zhè)标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财政部(bù)长耶(yé)伦(lún)已经多次警告称，如果国会不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务(wù)上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全球经济(jì)和金融产(chǎn)生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在(zài)近些(xiē)年(nián)似乎频(pín)频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国债务(wù)为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般(bān)扩(kuò)大(dà)？美国又(yòu)为(wèi)何(hé)要人为(wèi)地给(gěi)债务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为何不断逼近(jìn)上(shàng)限(xiàn)？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上限，我(wǒ)们需要(yào)先(xiān)了解美国(guó)政府(fǔ)的(de)债务从何(hé)而来，以及其为(wèi)何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政(zhèng)府在绝大(dà)部分(fēn)时期都处(chù)于财政赤字(zì)状态，即政府支出在多数总统任期内(nèi)都高于其财政收(shōu)入。因(yīn)此，美(měi)国政(zhèng)府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也(yě)一(yī)直随着政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美(měi)国(guó)政府债务在近(jìn)年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊(yī)拉(lā)克战争(zhēng)使得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压(yā)力(lì)，另一(yī)方面，还因(yīn)为美国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支(zhī)出不断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政(zhèng)策导致财政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收入并(bìng)没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政(zhèng)府和(hé)特朗普政(zhèng)府批准了减税(shuì)政策(cè)之后(hòu)，十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历税(shuì)收压(yā)力更是与日俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出(chū)此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美(měi)国(guó)的赤字规模近年(nián)来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务(wù)规(guī)模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来(lái)频频(pín)逼(bī)近(jìn)债务(wù)上限也就不足为奇了(le)。

　　美(měi)国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出(chū)现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪(jì)初(chū)的(de)第一次(cì)世(shì)界大战。

　　在一(yī)战之前，美(měi)国并没有(yǒu)明确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时候只(zhǐ)要白(bái)宫要发债借钱，美国(guó)国会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开(kāi)支愈繁，债务(wù)规模越来越大(dà)，引发(fā)部分美国议员提(tí)出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了反对美国(guó)参战），美国国会(huì)便通过(guò)《第二自(zì)由(yóu)债券(quàn)法案》，首次(cì)对联(lián)邦债务(wù)进行限额规(guī)定，以此来(lái)限制(zhì)政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计(jì)美(měi)国将加入(rù)第二次(cì)世界大(dà)战，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质(zhì)上正式确立了对美国(guó)政府债务总额(é)的(de)限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或(huò)少地成为了(le)国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国债(zhài)务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上调幅度进一(yī)步加大，在(zài)最近几届总统(tǒng)任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任内，这(zhè)个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国(guó)国会暂(zàn)停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致(zhì)美(měi)国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上(shàng)调债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会最(zuì)新一次提高债(zhài)务上(shàng)限，美国债(zhài)务上(shàng)限已(yǐ)经提高至现(xiàn)在的(de)31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最初的(de)债务(wù)上限115亿美元，已经足足增(zēng)长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上(shàng)来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美国(guó)国会为(wèi)联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着(zhe)美(měi)国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权(quán)继(jì)续举债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能(néng)随心所以的举债，但从理(lǐ)论上来说，这一限制(zhì)也同时对其(qí)美国政(zhèng)府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸权的超级(jí)大国，本(běn)身并不受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过(guò)度(dù)举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权(quán)信(xìn)用将受到损(sǔn)害，原有债权人(rén)权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上(shàng)限”这(zhè)一内控举措，才能维(wéi)持美国政府(fǔ)的偿付信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是美方对债(zhài)权人(rén)的一种(zhǒng)信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美(měi)国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么(me)，在过去被频频上(shàng)调的美国债(zhài)务上限，为什么在(zài)现在会陷入(rù)无法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国政(zhèng)府(fǔ)想要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要(yào)美国(guó)国会两院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高债务上限在国(guó)会中(zhōng)绝大多数时(shí)候类似(shì)于一个(gè)“走过场”的周期(qī)性(xìng)任务，两党并不(bù)会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着(zhe)美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的(de)政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨(tǎo)价还价的砝(fá)码。尤其(qí)是(shì)在当下(xià)美国两党分(fēn)别占据两院多数(shù)席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民(mín)主党占据参(cān)议(yì)院多数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登要想提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)，就需(xū)要和(hé)国(guó)会共(gòng)和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上限的(de)最(zuì)后期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施压(yā)，要求他(tā)先同(tóng)意削(xuē)减开支，再谈提高债务上限。而(ér)民(mín)主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认为应无(wú)条(tiáo)件(jiàn)提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月(yuè)16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论(lùn)提高(gāo)美国(guó)债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意(yì)的(de)是，如(rú)果(guǒ)拜登和国会领袖(xiù)们(men)在周二仍无法取得突破(pò)性进(jìn)展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本(běn)周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将(jiāng)在(zài)周末(mò)访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这(zhè)意味着接下来(lái)留给(gěi)拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面(miàn)临(lín)类似(shì)严(yán)峻的违(wéi)约风险：时任美国总(zǒng)统奥(ào)巴(bā)马(mǎ)和众议院(yuàn)共和(hé)党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主(zhǔ)党(dǎng)在最后关(guān)头妥协，同意(yì)在十(shí)年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是(shì)逼(bī)近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌(diē)，并(bìng)直接导致标(biāo)准普尔首次下(xià)调美(měi)国的主权(quán)信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续(xù)上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中的一些成本十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历削减措施。

　　对一(yī)些经济学家来(lái)说，上述的市场动荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这(zhè)可能(néng)会产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库经(jīng)济政策研究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危(wēi)机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在(zài)实(shí)施这些削减措施时(shí)，我们仍处于(yú)相当低迷的经济(jì)中(zhōng)，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰退中复(fù)苏的阶(jiē)段。他们只是让复(fù)苏持续的时间远远超(chāo)过了(le)应有的时间……在(zài)接下来的六(liù)七(qī)年里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为(wèi)它们(men)（财政(zhèng)支出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年(nián)债务上限危机的(de)翻版：美国国会面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也(yě)正处于(yú)类似(shì)的(de)衰退(tuì)环境之中。即便(biàn)美国两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏(xì)码，在最(zuì)后(hòu)关头提高债务(wù)上限(xiàn)，由此带来的短期(qī)市(shì)场动(dòng)荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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