5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券(quàn)商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行(xíng)业(yè)来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂(zàn)时是(shì)5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注(zhù)度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互(hù)印证(zhèng)，传媒板块(kuài)率先突(tū)破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注度也(yě)小幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的(de)金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表(biǎo)现(xiàn)，东吴(wú)证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海通证(zhèng)券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与大(dà)盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行(xíng)情(qíng)的(de)演绎体现在热门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现代(dài)投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推(tuī)出(chū)和(hé)开工)不(bù)会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度(dù)正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但在投资缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊(huái)的经(jīng)济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体(tǐ)系国际化是(shì)趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会(huì)，可以做一(yī)把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要(yào)么(me)增加资(zī)本，减负债(zhài)会带来经济收缩(suō)压力，增资本(běn)会带来股票(piào)供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种被动(dòng)局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出(chū)现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动(dòng)性出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响(xiǎng)仍难(nán)以(yǐ)出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加(jiā)股票供(gōng)给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对(duì)来(lái)说，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)展(zhǎn)望5月(yuè)市场环境(jìng)，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给市场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修(xiū)正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点(diǎn)望(wàng)提(tí)振(zhèn)市(shì)场情绪(xù)。从管理层的(de)政策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积(jī)极因素出(chū)现，建(jiàn)议备战回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分析(xī)称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确(què)立，并将继续;其(qí)次(cì)，前期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺(cì)激下，市场对(duì)短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的(de)经济(jì)下行动(dòng)能，基(jī)本面预期(qī)很有可能(néng)阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱下修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策(cè)不全(quán)面放松(sōng)的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对(duì)风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的(de)维稳措施亦难(nán)以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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