5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日(rì)保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市(shì)场(chǎng)对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多(duō)家券(quàn)商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时(shí)是5月机构(gòu)人(rén)气最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度(dù)提升(shēng)最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度(dù)也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄(zī)博(bó)烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被(bèi)2家(jiā)及以(yǐ)上(shàng)的机(jī)构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金(jīn)股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其中绝(jué)大多数收益(yì)，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为(wèi)-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的(de)演绎体现在热门金股上则表现为“全(quán)军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现(xià物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖n)了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的(de)投资(zī)方(fāng)向做(zuò)了预判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的(de)看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议(yì)多看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势(shì)机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港(gǎng)通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐(chǎn)述了美国(guó)股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市(shì)场的相(xiāng)对(duì)弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资(zī)理论，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(jī)(包括(kuò)重大(dà)项目的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会(huì)停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风(fēng)险(xiǎn)的(de)容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下(xià)行(xíng)通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依(yī)然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么减(jiǎn)少(shǎo)负(fù)债，要(yào)么(me)增加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带(dài)来股票供(gōng)给(gěi)压力，市场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚(shàng)无法期望经济(jì)会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利(lì)率的回落是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付打破预期影(yǐng)响仍(réng)难以(yǐ)出现(xiàn)改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一(yī)些积(jī)极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场(chǎng)面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极因素(sù)出(chū)现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续;其次(cì)，前期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经(jīng)济预期(qī)偏乐(lè)观，而(ér)实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革(gé)和(hé)结构调(diào)整依然是政策(cè)主要(yào)目(mù)标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难以改变基(jī)本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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