衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部经济(jì)分析(xī)局公布数据显示，美(měi)国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一(yī)提的是，疫情爆发之前的(de)10年里(lǐ)，美国(guó)每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要(yào)有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地(dì)方政府(fǔ)支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分(fēn)析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库(kù)存投(tóu)资回落(luò)以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度(dù)拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较(jiào)小。最大的拖(tuō)累项是(shì)私人库(kù)存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同(tóng)时(shí)，通胀(zhàng)再(zài)次升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略(lüè)低于(yú)预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数(shù)环(huán)比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五次“击(j带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗ī)败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称(chēng)，扣押了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示，由于一(yī)艘(sōu)不明(míng)船只与(yǔ)一艘伊(yī)朗船只(zhǐ)在印度(dù)洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的行为违反了国(guó)际法。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海上监视(shì)和救援中心发(fā)送请(qǐng)求后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦(lán)截并(bìng)识(shí)别该未知船只。在(zài)伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行(xíng)动(dòng)中，不明船(chuán)只(zhǐ)的自动全(quán)球定(dìng)位发送(sòng)系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不(bù)明船(chuán)只属于美国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮(lún)，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称(chēng)，美(měi)国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在(zài)一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔(ěr)被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从(cóng)通(tōng)胀前景到俄罗斯央行(xín带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗g)等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言(yán)人美东时间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通话，称此事(shì)发生在今年1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友(yǒu)好的谈话(huà)，是(shì)我们在这个充满挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民(mín)的(de)背景下进行。没有谈到(dào)敏感和机密(mì)的(de)信息(xī)。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发言人还(hái)说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不(bù)会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过(guò)恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实可能会(huì)导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担(dān)忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央行的影响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论通(tōng)常受到投资者和商界人士(shì)的密切关注，有时会引发(fā)股市波(bō)动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联(lián)储官员的言论可能让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这(zhè)次让鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒(méi)体指(zhǐ)出，两人这些年不(bù)止一次(cì)成功骗(piàn)取国(guó)外政客和他(tā)们通话，而且(qiě)通常将(jiāng)将通话视频(pín)公之于(yú)众(zhòng)，就是为(wèi)了恶搞西(xī)方国家(jiā)的(de)决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾(céng)假扮乌(wū)克兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科和德(dé)国(guó)前总理默(mò)克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可(kě)疑，但(dàn)没有(yǒu)在对(duì)话中直(zhí)接问他们是不是(shì)冒(mào)牌货。今年早些时候，他们(men)还曾(céng)假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长(zhǎng)拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变 关注宏观层面不(bù)确定(dìng)性

　　近日来，在(zài)宏观(guān)风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)，布伦(lún)特(tè)原油交投在78.3美(měi)元/桶附近(jìn)，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜(dù)冰沁在(zài)接受期货日报记者采访时(shí)表示，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中心负(fù)责人杨安(ān)表示(shì)，一方面是由于(yú)近(jìn)期油轮运费回(huí)落，运输成本(běn)下降，让(ràng)内外盘价(jià)差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方面(miàn)是当(dāng)前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很大不确(què)定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者(zhě)，美国银行业危机(jī)风波(bō)再起，叠加美国债务压力及(jí)经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产(chǎn)面临较(jiào)大压力，从(cóng)而推动本周油价(jià)油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最(zuì)强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银(yín)行(xíng)业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承(chéng)压。随(suí)着美联储加息会(huì)议的临(lín)近，美国第(dì)一共和银行的财报和(hé)股价表现(xiàn)或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠(dié)加(jiā)欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美(měi)国消费者信(xìn)心本(běn)月(yuè)降至去年(nián)7月(yuè)以来的最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油(yóu)市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会(huì)消散？在杨(yáng)安看来，目前来看，美国银行业危(wēi)机风险在未来一(yī)段时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政策的变化(huà)，宏观(guān)层面(miàn)的不确(què)定性成(chéng)为影(yǐng)响整个(gè)金融(róng)市场的主要因素(sù)，这是(shì)投资者(zhě)需要注(zhù)意(yì)的(de)风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期(qī)美联储官(guān)员表态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何时停(tíng)止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策会议，基于当(dāng)前(qián)欧(ōu)元区(qū)的(de)高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲央行和(hé)英国央行(xíng)也将维持(chí)加息政策，因(yīn)此(cǐ)市场对(duì)于海外(wài)经济衰退(tuì)带(dài)来需求(qiú)下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面表(biǎo)现尚可，整体(tǐ)供需局势并未(wèi)大幅恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析认为，即将(jiāng)到来的(de)五一(yī)长假和(hé)美(měi)国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对于需求会有(yǒu)一定支撑，预(yù)计近期国(guó)际油价仍(réng)将面临宏观(guān)情绪和基本面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响(xiǎng)；此外美(měi)国原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半年(nián)维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来越难以持续，后续(xù)的减产将很(hěn)快(kuài)到来(lái)；此(cǐ)外在5月美联储加息(xī)后，宏观面(miàn)的(de)悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改(gǎi)动的(de)情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价(jià)整体即(jí)将维(wéi)持区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显示原油超预期降(jiàng)库，且(qiě)美国汽(qì)油(yóu)需(xū)求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩余(yú)时段(duàn)供应紧张将是原(yuán)油市(shì)场主基调(diào)，当然全球经济面临(lín)衰(shuāi)退风险及欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给(gěi)市场带(dài)来的担(dān)忧。总体来看，当前(qián)油价处(chù)在(zài)宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂(zá)局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来(lái)看(kàn)油(yóu)价(jià)或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫(cuò)，成本下降导(dǎo)致相(xiāng)关性较强的(de)高硫燃料油、低硫(liú)燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出现较大(dà)跌(diē)幅(fú)。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料(liào)油的(de)下挫(cuò)主要(yào)还是(shì)受到油价影响(xiǎng)，自身基本(běn)面表现尚(shàng)可(kě)，其(qí)中(zhōng)高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺季的(de)临近(jìn)，本月(yuè)从中东进口到新加坡(pō)的高(gāo)硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之二(èr)，但同时本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油流入量(liàng)有所上(shàng)升，抵消了(le)一(yī)部(bù)分中东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东南(nán)亚公用事(shì)业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂(chǎng)计(jì)划外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复的(de)时间会有所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端(duān)表(biǎo)现也(yě)较为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在(zài)基本面的支撑下，预计(jì)后市走势或较(jiào)原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，短期(qī)内原(yuán)油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异还是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即将迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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