分(fēn)析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员及系统配(pèi)置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面对(duì)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的基金管(guǎn)理人(rén)提出了更为严(yán)格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将(jiāng)提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和(hé)透明(míng)度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出清，对(duì)基金(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要(yào)货币(bì)市场基金是指因基(jī)金资(zī)产规模较大或者(zhě)投资者(zhě)人数(shù)较(jiào)多、与其他金(jīn)融(róng)机构或者金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发生重大(dà)风(fēng)险，可能对资本市场和(hé)金融体系产生重大(dà)不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金满足下列(liè)任一(yī)条件的(de)，基金(jīn)管理人应当在10个(gè)工作(zuò)日内(nèi)主(zhǔ)动(dòng)向中国证监会报告：基金资产净(jìng)值连续(xù)20个交(jiāo)易日超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数量(liàng)连续(xù)20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符合(hé)重要货币市(shì)场基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市(shì)场上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持有人(rén)户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元或者投资者数量大于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严(yán)格，基金管理人(rén)需(xū)要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并(bìng)明确风险防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管(guǎn)理和产品合(hé)规性，提高(gāo)产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从而(ér)保护投资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中、对(duì)金融安全产生(shēng)不利影响。在提升(shēng)风控水平(píng)的前(qián)提下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹配的合(hé)理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来(lái)发(fā)展良机，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循(xún)长期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身(shēn)投资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对等(děng)方面的能力(lì)水平(píng)与重要货币(bì)市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不(bù)得(dé)少于2人。在韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股薪(xīn)酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经理等相关人员的(de)考核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励(lì)等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也需要(yào)满足(zú)多项要求(qiú)。例(lì)如(rú)，持有一家公司发行的证(zhèng)券(quàn)市值不得超过(guò)基金资产净(jìng)值的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格的同一商业银行(xíng)发行的金(jīn)融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比(bǐ)例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动性受(shòu)限资产(chǎn)的规模合计(jì)不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易(yì)行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致(zhì)其持有(yǒu)份额(é)超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的(de)管理费、托管费中计提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》是(shì)金(jīn)融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的重要影响，当(dāng)出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会对金融市场(chǎng)的流动(dòng)性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制(zhì)，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货(huò)币市场基(jī)金防范流(liú)动性风(fēng)险的能力(lì)将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基金类似的(de)流动(dòng)性风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股行规(guī)定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市(shì)场(chǎng)基金各类风(fēng)险的(de)成(chéng)因(yī韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股n)、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评(píng)估。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发生重大(dà)风险的(de)，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金(jīn)管理(lǐ)人及相关市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对(duì)于(yú)投资(zī)者有什么影响？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和(hé)透明度(dù)，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对(duì)部分(fēn)投资(zī)者造成一定影响，例如(rú)可能会对一些追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较小的(de)产品退出市场，投资者需(xū)要(yào)注意(yì)选择(zé)合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风(fēng)险偏好的(de)投资者。相对于其他资管产品，货币市场基(jī)金(jīn)具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的货币规模(mó)基金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定(dìng)产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全(quán)要求(qiú)，有(yǒu)利于保护(hù)投资(zī)者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的(de)规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提升，未来是(shì)否(fǒu)在公布的(de)重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背书因(yīn)素之(zhī)一。预计全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要(yào)求。

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