分析人(rén)士称，《暂行(xíng)规定》施行后(hòu)，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正(zhèng)式(shì)实施(shī)，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员(yuán)及系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要(yào)货币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益(yì)的(de)投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是(shì)指因(yīn)基金资产规模较大或(huò)者投资(zī)者(zhě)人数较(jiào)多、与其他金融机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可(kě)能(néng)对资本市场和金融体系(xì)产生重大(dà)不利影(yǐng)响(xiǎng)的(de)货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入(rù)评(píng)估(gū)范围？

　　<少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的strong>根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下列任一条件的，基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当在10个工(gōng)作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告(gào)：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连(lián)续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达(dá)易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于(yú)规(guī)模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元或(huò)者投资者数量大于(yú)5000万(wàn)个(gè)的货币市场(chǎng)基金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严(yán)格，基金管理人需(xū)要增强抗风险能(néng)力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为了(le)提升资管(guǎn)机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集(jí)中、对金(jīn)融安全(quán)产生不利影响。在(zài)提升风控水平(píng)的(de)前(qián)提下(xià)，引(yǐn)导高收益产品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落(luò)至与其风(fēng)险相匹配的合(hé)理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地(dì)，回归(guī)本源的主动类资(zī)管(guǎn)产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要(yào)求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理念，确(què)保自身投资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面(miàn)的能(néng)力水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基(jī)金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)基(jī)金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人(rén)的高级管理人(rén)员、基金经(jīng)理等相关人(rén)员的考核评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者间接(jiē)与重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格(gé)的同(tóng)一商业银行发行的金(jīn)融工具占基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动性受限(少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的xiàn)资(zī)产(chǎn)的(de)规模合计不得超(chāo)过(guò)基金资产净(jìng)值的(de) 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)余期(qī)限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申(shēn)请，避免出现接受单一投(tóu)资(zī)者申购(gòu)申请后导致其(qí)持有份(fèn)额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理人、基金(jīn)托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较(jiào)大、投(tóu)资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是从考核(hé)机(jī)制，还(hái)是从投(tóu)资(zī)比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要货币市场基金防范流动性风(fēng)险的能(néng)力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管(guǎn)理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了明确(què)的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)各类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理有效的风险应对(duì)预案。风险应对(duì)预案应(yīng)当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险应对(duì)预案(àn)的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金(jīn)发生重大风(fēng)险的，由中国(guó)证监会牵头相关部门成(chéng)立风(fēng)险处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组，督促基(jī)金管理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应(yīng)对预案等对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者造(zào)成(chéng)一定影响，例如可能会对一(yī)些追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此(少先队的队旗是什么，少先队的队旗是什么组成的cǐ)外，新(xīn)规(guī)可能(néng)会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利(lì)于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其(qí)他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资(zī)者(zhě)数(shù)量庞(páng)大，风险(xiǎn)偏好较低的特(tè)点。部分规模较大的货币规模(mó)基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产安(ān)全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是否在(zài)公(gōng)布的(de)重(zhòng)点货币(bì)基金名录内，可(kě)能是投(tóu)资(zī)者选择考量(liàng)的潜在背(bèi)书(shū)因素(sù)之一。预(yù)计全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。

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