财联(lián)社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三(sān)表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材料最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是(shì)上(shàng)海车展有望带动(dòng)购(gòu)车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽(qì)车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示(shì)，此前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能否持(chí)续稳定，受多方因素(sù)影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动(dòng)力电池厂商清库存工作或到(dào)5月完(wán)结(jié)，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水平(píng)有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看，一(yī)些电池(chí)龙头企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于(yú)前期(qī)基(jī)数较低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的(de)业绩(jì)说明会上表示(shì)，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察下(xià)游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面还需(xū)要看终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从(cóng)去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启(qǐ)动大规(guī)模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度(dù)实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是(shì)针(zhēn)对(duì)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库(kù)存(cún)，有业(yè)内人士(shì)直言(yán)，相(xiāng)关库(kù)存基本出清(qīng)，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风向标，宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德时代的库(kù)存(cún)已经退回(huí)到(dào)2022年(nián)第一季度(dù)的水平。材(cái)料(liào)价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂电产业(yè)走向(xiàng)的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召(zhào)开(kāi)的(de)中国(guó)汽车动力(lì)电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常(cháng)务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材(cái)料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在(zài)他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨(zh广西属于南方还是北方'color: #ff0000; line-height: 24px;'>广西属于南方还是北方ǎng)价是(shì)正常现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅(fú)涨价(jià)为教训，保证价(jià)值链的合(hé)理分(fēn)配(pèi)，避(bì)免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不(bù)完(wán)全梳理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在于下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需(xū)求(qiú)表现上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增(zēng)长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电池厂商(shāng)集(jí)体进入清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材(cái)料价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的(de)是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列材(cái)料价格也(yě)出现企稳(wěn)甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的(de)库存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前(qián)中游电池厂商库(kù)存(cún)水位回(huí)退，此前部分电池(chí)厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下游(yóu)车企已(yǐ)陆(lù)续(xù)重启(qǐ)订单，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二(èr)三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采(cǎi)购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求(qiú)订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会(huì)有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)的暴(bào)涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预期回调(diào)下，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的(de)碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂商(shāng)的议(yì)价(jià)权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股份、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进电池(chí)回收布局，来自(zì)终端材料回收的(de)产能(néng)也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年国内回(huí)收的废旧电池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池(chí)厂商都(dōu)已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项(xiàng)目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放(fàng)碳(tàn)酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复(fù)杂(zá)的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之(zhī)后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的(de)运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环节(jié)的(de)价(jià)格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)则(zé)认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需(xū)求端(duān)稍有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并(bìng)不(bù)是一个下(xià)游获利、上游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击的(de)当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下(xià)滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一(yī)季度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润(rùn)环比下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更多市场份(fèn)额，行业(yè)将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的(de)事。而同(tóng)环节(jié)的(de)大量中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的(de)新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车(chē)企比亚迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公(gōng)司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意(yì)味着，这两(liǎng)家公(gōng)司能以低广西属于南方还是北方于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价(jià)格(gé)也需要(yào)通过长协确(què)定(dìng)，按市价定期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游(yóu)更低成(chéng)本的(de)资源，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过(guò)锂价下降带(dài)来(lái)的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利(lì)，上(shàng)游(yóu)承压的(de)简单故事(shì)。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受(shòu)益，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定(dìng)一(yī)些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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